芯片戰(zhàn)場，華裔之光

2023 年轉(zhuǎn)瞬間落下了帷幕，這年的半導(dǎo)體戰(zhàn)場不可謂不精彩，隨著第四季度財(cái)報(bào)的公布，大廠們也是有人歡喜有人愁。今年的贏家不僅有英偉達(dá)，還有 AMD 和英偉達(dá)后的博通。巧合的是，他們的「一把手」都是華裔。

蘇姿豐：在億萬富翁的路上了

AMD 越來越受投資者歡迎，這在一定程度上要?dú)w功于其首席執(zhí)行官蘇姿豐 (Lisa Su)。自 2014 年接任以來，蘇姿豐將 AMD 從一家定制芯片設(shè)計(jì)商擴(kuò)展為一家在云計(jì)算和人工智能領(lǐng)域擁有多元化興趣的公司。在她擔(dān)任首席執(zhí)行官期間，AMD 股價(jià)大幅上漲，她的財(cái)富也隨之大幅上漲。蘇姿豐是如何積累自己的凈資產(chǎn)的？她是下一個(gè)億萬富翁嗎？

據(jù)悉 AMD 公布 2023 年第四季度營業(yè)額達(dá) 62 億美元, 毛利率為 47%, 經(jīng)營收入 3.42 億美元, 凈收入 6.67 億美元, 攤薄后每股收益為 0.41 美元?；诜?GAAP 標(biāo)準(zhǔn), 毛利率為 51%, 經(jīng)營收入 14 億美元, 凈收入 12 億美元, 攤薄后每股收益為 0.77 美元。

2023 年全年, 公司營業(yè)額為 227 億美元, 毛利率 46%, 經(jīng)營收入 4.01 億美元, 凈收入 8.54 億美元, 攤薄后每股收益為 0.53 美元?；诜?GAAP 標(biāo)準(zhǔn), 毛利率為 50%, 經(jīng)營收入 49 億美元, 凈收入 43 億美元, 攤薄后每股收益為 2.65 美元。

蘇姿豐表示:「得益于 AMD Instinct GPU 和 EPYC(霄龍) CPU 創(chuàng)紀(jì)錄的季度銷售額以及 AMD Ryzen(銳龍) 處理器銷售的增長, 我們的營業(yè)額和收益實(shí)現(xiàn)了環(huán)比與同比的同步增長, 完成了 2023 年的強(qiáng)勢收官。我們高性能數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品組合的市場需求正持續(xù)增長, 使我們?cè)谌斯ぶ悄?(AI) 重塑計(jì)算市場的這一激動(dòng)人心的時(shí)代處于一個(gè)良好的位置, 有助我們實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的年度增長?！?/span>

這樣的成績，是蘇姿豐剛接手 AMD 時(shí)不敢想的。2012 年，蘇姿豐受邀加入 AMD。當(dāng)時(shí)，AMD 瀕臨倒閉，換了 4 任 CEO，整個(gè)硅谷甚至沒有任何一個(gè)男性管理者愿意接手這個(gè)爛攤子。然而，蘇姿豐毫不畏懼，帶領(lǐng) AMD 走出困境。她先是「節(jié)流」，裁員 7%，削減冗員；然后是「開源」，尋求外部資金。在她的努力下，AMD 成功起死回生，市值達(dá)到驚人的 1800 多億美元，將老對(duì)手英特爾甩在身后。

蘇姿豐作為首席執(zhí)行官的第一個(gè)行動(dòng)就是試圖為公司帶來一些急需的「救命藥」——確定除客戶端計(jì)算設(shè)備市場之外的一系列「更具粘性」的高增長、高利潤市場。AMD 重新定義了他們的重點(diǎn)領(lǐng)域——游戲、數(shù)據(jù)中心和沉浸式設(shè)備。考慮到這一點(diǎn)，她提出了三管齊下的復(fù)興方法：打造出色的產(chǎn)品、深化客戶關(guān)系和簡化業(yè)務(wù)。

第一點(diǎn)，打造出色的產(chǎn)品，顯然是重中之重，也是公司生存和扭虧為盈的關(guān)鍵。對(duì)于一家高科技公司來說，這似乎是基本的東西，但當(dāng)你回顧 2012 年時(shí)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這并不一定是關(guān)于偉大的產(chǎn)品。AMD 必須重新聚焦并恢復(fù)公司最初建立聲譽(yù)的核心能力——構(gòu)建卓越的高性能計(jì)算和圖形解決方案。AMD 對(duì)其路線圖進(jìn)行了深入分析，以確保其最重要的項(xiàng)目獲得必要的資源。他們簡化了研發(fā)流程，并在一種可擴(kuò)展的設(shè)計(jì)上磨練了他們的 CPU 路線圖，就是備受期待且備受關(guān)注的「Zen」。他們確定了新的產(chǎn)品周期——每年推出新的 GPU，每 1.5 年推出新的 CPU 內(nèi)核。為了確保公司真正最大化其行業(yè)領(lǐng)先的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，他們還制定了新的知識(shí)產(chǎn)權(quán)貨幣化戰(zhàn)略，為其技術(shù)培育和增加市場機(jī)會(huì)。最后，他們成立了一個(gè)由全公司業(yè)務(wù)和工程主管組成的重點(diǎn)委員會(huì)，定期審查路線圖，以確保 AMD 在所有正確的方向上進(jìn)行投資，使公司能夠在正確的時(shí)間向客戶提供正確的產(chǎn)品。

蘇姿豐的戰(zhàn)略聯(lián)盟政策也十分奏效。AMD 在過去 5 年里與索尼和微軟的密切合作，他們已經(jīng)成為 Xbox One 和 PS4 的芯片合作伙伴，設(shè)計(jì)和構(gòu)建（以 AMD 特有的方式）芯片上的游戲機(jī)結(jié)合了處理器和圖形技術(shù)。這非常簡單，因?yàn)?AMD 帶來了一流的圖形、視頻和具有強(qiáng)大 SoC 功能的處理器 IP。兩家公司之間的合作仍在繼續(xù)，包括新的 Xbox One S、PlayStation 4、PSVR 和 PlayStation Pro 游戲機(jī)以及微軟的「Project Scorpio」。AMD 在企業(yè)、商業(yè)客戶空間內(nèi)的關(guān)系也在蓬勃發(fā)展。

據(jù)福布斯報(bào)道，2023 年 5 月，蘇姿豐的凈資產(chǎn)約為 7.4 億美元，截至當(dāng)年 12 月，僅她持有的 AMD 股票就價(jià)值約 5.02 億美元。她還不是億萬富翁，但她已經(jīng)在路上了。

博通 CEO 陳福陽：走上舞臺(tái)的「大鱷」

今年以來，受益于生成式 AI 爆發(fā)帶來的芯片需求暴增，讓掌握 GPU 資源的英偉達(dá)成為美股最耀眼的存在。然而，英偉達(dá)下半年逐漸顯露出增速見頂?shù)那闆r，博通卻繼續(xù)高歌猛進(jìn)。過去六個(gè)月，英偉達(dá)股價(jià)漲幅為 14.52%，博通卻高達(dá) 30.14%，為英偉達(dá)的一倍，同樣高于 AMD、英特爾、高通等名氣更為響亮的芯片公司，可稱得上的是隱形贏家。離不開 CEO 陳福陽（Hock Tan）一系列大膽激進(jìn)的并購擴(kuò)張之路。

在 1971 年，一筆來自美國麻省理工學(xué)院的獎(jiǎng)學(xué)金，改變了馬來西亞一個(gè)華裔青年的命運(yùn)。四十多年后，這個(gè)名叫陳福陽的人，揮舞著資本大棒，僅用四年時(shí)間，就將一家年?duì)I收 24 億美元的公司做到全球第五，震驚了全球半導(dǎo)體行業(yè)。

陳福陽這樣講述過自己的人生故事?！?971 年，我只是一個(gè)在馬來西亞長大的 18 歲骨瘦如柴的孩子，剛剛有機(jī)會(huì)入讀最好的工程專業(yè)。美國的學(xué)校，或者世界上最好的學(xué)校，麻省理工學(xué)院，」他說?！肝业母改笩o力供我上大學(xué)，更不用說麻省理工學(xué)院了，但這所偉大的美國教育機(jī)構(gòu)在看不見的情況下給了我一個(gè)機(jī)會(huì)，為我提供了追求美國夢的獎(jiǎng)學(xué)金?！?/span>

陳福陽沒有讓人失望。1975 年，他獲得了麻省理工學(xué)院機(jī)械工程學(xué)士學(xué)位，同年晚些時(shí)候獲得了碩士學(xué)位。后來，他從麻省理工學(xué)院的同城競爭對(duì)手哈佛大學(xué)獲得了 MBA 學(xué)位，并返回馬來西亞，于 1983 年至 1988 年間在馬來西亞經(jīng)營休姆工業(yè)公司 (Hume Industries)，之后移居新加坡，擔(dān)任風(fēng)險(xiǎn)投資公司 Pacven Investment 的董事總經(jīng)理。1992 年，他調(diào)回美國，擔(dān)任個(gè)人電腦制造商 Commodore International 的財(cái)務(wù)副總裁，隨后擔(dān)任百事可樂公司的高級(jí)財(cái)務(wù)主管和通用汽車公司的高級(jí)主管。他還獲得了美國公民身份。

1999 年，在全球科技熱潮開始之際，他受聘領(lǐng)導(dǎo) Integrated Circuit Systems，該公司為通信設(shè)備和電子行業(yè)設(shè)計(jì)、開發(fā)和銷售硅計(jì)時(shí)設(shè)備。后來，他擔(dān)任另一家科技公司 Integrated Device Technology 的董事長，該公司為電子行業(yè)生產(chǎn)傳感器和計(jì)時(shí)設(shè)備。正是在這兩項(xiàng)工作中，他磨練了收購公司的藝術(shù)，無情地削減成本并努力實(shí)現(xiàn)運(yùn)營效率最大化，最終他找到了安華高科技 (Avago Technologies) 的所有者銀湖合伙人 (Silver Lake Partners)，后者讓他負(fù)責(zé)該公司。

這樣的經(jīng)歷讓陳福陽在之后帶領(lǐng)博通走向科技高峰奠定了基礎(chǔ)。2023 年 11 月 23 日，芯片巨頭博通正式宣布完成對(duì)虛擬軟件服務(wù)商 VMware 的收購，交易規(guī)模約為 690 億美元，其中包括 610 億美元的協(xié)約收購價(jià)和后者 80 億美元的債務(wù)。

待交易正式完成后，這將成為年內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)規(guī)模最大的并購案，在整個(gè)科技史上也可以排到前三，僅次于微軟收購動(dòng)視暴雪的 687 億美元和戴爾收購 EMC 的 670 億美元（不含債務(wù)等額外開價(jià)）。

博通拿下 VMware 的目的很明確：補(bǔ)強(qiáng)軟件技術(shù)層面的不足，實(shí)現(xiàn)「軟硬一體」。作為芯片、半導(dǎo)體解決方案領(lǐng)域首屈一指的巨頭，博通的硬件實(shí)力毋庸置疑，但軟件并非其強(qiáng)項(xiàng)。將 VMware 收入囊中，全盤接手其技術(shù)、人才，是補(bǔ)強(qiáng)短板的最直接途徑。

以博通和 VMware 的結(jié)合為切面，我們可以看到半導(dǎo)體行業(yè)新一輪并購潮的興起，以及軟件企業(yè)在這當(dāng)中扮演的重要角色。當(dāng)半導(dǎo)體巨頭紛紛拼起「軟實(shí)力」，半導(dǎo)體軟件技術(shù)和軟件企業(yè)，也迎來了自己的春天。

博通熱衷并購，是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的事實(shí)。更有人說陳福陽可能「24 小時(shí)都在盯著屏幕尋找獵物」。最近十多年，無論市場環(huán)境是好是壞、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)處于周期低谷還是頂點(diǎn)，都沒有影響博通的并購熱情。

這當(dāng)中，賽門鐵克和 CA Technologies 的并購金額分別達(dá)到 110 億和 189 億美元，Newport Communications、SiByte、Silicon Spic 和 NetLogic Microsystems 等并購案規(guī)模也在 10 億美元以上。當(dāng)然，最經(jīng)典的還要數(shù) 2017 年向高通發(fā)出的 1300 億美元天價(jià)收購邀約，不過該交易最終被美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)否決。

有鑒于此，博通這次敢冒著行業(yè)寒冬豪擲 690 億美元拿下 VMware，也不讓人意外?；仡櫴召忂^程，和鬧得滿城風(fēng)雨的微軟、動(dòng)視暴雪收購案相比，博通收購 VMware 一案耗時(shí)雖然也不短，但遭受的阻力要小得多，過程可以說是意外順利。