為什么說(shuō)佳能是「明智」的光刻機(jī)出貨商？

1995 年，當(dāng)日本半導(dǎo)體行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)還很激烈時(shí)，尼康在光刻設(shè)備出貨額中占有 48.9% 的份額，佳能占 28.7% 的份額，讓日本總共獲得了 77.6% 的份額。當(dāng)時(shí)，尼康在光刻設(shè)備市場(chǎng)占有率第一，被譽(yù)為「器材之王」（圖 1）。

圖 1 按公司劃分的光刻設(shè)備出貨量和份額（截至 2023 年）來(lái)源：根據(jù)摩根士丹利證券數(shù)據(jù)創(chuàng)建

然而，1995 年市場(chǎng)份額為 15.9% 的荷蘭 ASML 此后市場(chǎng)份額快速提升，于 2002 年超越尼康和佳能，2010 年市場(chǎng)份額超過(guò) 80%，2021 年市場(chǎng)份額達(dá)到 90%。2023 年，ASML 將以 94.2% 的市場(chǎng)份額占據(jù)主導(dǎo)地位，而尼康的市場(chǎng)份額將下降至 3.1%，佳能的市場(chǎng)份額將下降至 2.8%。

ASML 在 ArF 沉浸式設(shè)備的吞吐量和可用性方面壓倒了日本競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，自 2008 年以來(lái)，ArF 沉浸式設(shè)備已成為其主打產(chǎn)品。ASML 已成為尖端光刻設(shè)備 EUV 領(lǐng)域的主導(dǎo)公司。結(jié)果，日本在光刻設(shè)備領(lǐng)域的存在似乎消失了。

然而，如果我們計(jì)算光刻設(shè)備的「各類光刻設(shè)備的出貨量份額」而不是「EUV 光刻設(shè)備出貨量份額」，則會(huì)出現(xiàn)完全不同的情況。筆者想討論下面的細(xì)節(jié)。

各公司光刻設(shè)備出貨量及占比

圖 2 顯示了各公司出貨的光刻設(shè)備數(shù)量。2011 年至 2014 年，ASML 出貨量從 222 臺(tái)減少至 136 臺(tái)。此外，尼康的銷量從 85 臺(tái)減少到 34 臺(tái)。另一方面，佳能的出貨量變化不大，從 52 臺(tái)變化到 54 臺(tái)。

圖 2 按公司劃分的光刻設(shè)備出貨量（截至 2023 年）來(lái)源：根據(jù)摩根士丹利證券數(shù)據(jù)創(chuàng)建

不過(guò)，從 2015 年到 2023 年，ASML 和佳能的出貨量大幅增長(zhǎng)。ASML 從 169 臺(tái)增加到 449 臺(tái)，佳能從 80 臺(tái)增加到 187 臺(tái)。另一方面，尼康的銷量從 42 臺(tái)增加到 45 臺(tái)，并沒有大幅增長(zhǎng)。

接下來(lái)我們看一下全球光刻設(shè)備的出貨量以及各公司的出貨量占比（圖 3）。

圖 3 按公司劃分的光刻設(shè)備出貨量份額（截至 2023 年）來(lái)源：根據(jù)摩根士丹利證券數(shù)據(jù)創(chuàng)建

ASML 的出貨量份額穩(wěn)定在 65% 左右。另一方面，佳能的市場(chǎng)份額從 2011 年的 11.4% 逐漸上升，2015 年以來(lái)一直維持在 30% 以下。另一方面，尼康的市場(chǎng)份額逐漸下降，從 2011 年的 23.7%，下降到 2023 年的 6.6%。

這樣一來(lái)，佳能在銷量份額上根本無(wú)法與 ASML 匹敵，但在出貨量上卻擁有 ASML 近一半的份額。

那么，佳能大量出貨的是哪些光刻設(shè)備呢？

各公司光刻設(shè)備出貨量

圖 4 顯示了各公司各種光刻設(shè)備的出貨量。只有 ASML 可以出貨最先進(jìn)的光刻設(shè)備 EUV，每臺(tái)成本為 240 億日元。

至于每臺(tái)成本 98 億日元的 ArF 沉浸式，ASML 有 125 臺(tái)，尼康有 9 臺(tái)，ASML 以壓倒性優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先尼康。在每臺(tái)售價(jià) 31 億日元的 ArF 干貨市場(chǎng)，ASML 有 32 臺(tái)，尼康有 10 臺(tái)，所以尼康做得好一點(diǎn)。

圖 4 按公司劃分的各種光刻設(shè)備的價(jià)格和出貨量（2023 年）來(lái)源：根據(jù)摩根士丹利證券數(shù)據(jù)創(chuàng)建

其中數(shù)量最多的 KrF 為 16 億日元，ASML 有 184 臺(tái)，尼康只有 2 臺(tái)，佳能有 56 臺(tái)。佳能在這里首次出現(xiàn)，佳能的 56 臺(tái)機(jī)器占 ASML 184 臺(tái)機(jī)器的 30%。此外，單價(jià) 7 億日元的 i-line，ASML 出貨量為 55 臺(tái)，尼康出貨量為 24 臺(tái)，佳能出貨量為 131 臺(tái)，約為 ASML 的 2.4 倍。

注意，各種光刻設(shè)備的價(jià)格是參考 ASML 的財(cái)務(wù)報(bào)告計(jì)算的。當(dāng)時(shí)換算成日元是 1 歐元=160 日元。

佳能專注于 KrF 和 i-line

這樣看來(lái)，佳能的戰(zhàn)略就清晰了。佳能的策略是專注于 KrF 和 i-line，而不觸及 EUV 和 ArF 等先進(jìn)技術(shù)。而且這個(gè)策略確實(shí)有效。

這是因?yàn)樵谥圃彀雽?dǎo)體時(shí)，無(wú)論多么尖端，都不可能只使用 EUV；而是會(huì)使用 ArF 浸沒式、ArF 干式、KrF 和 i-line。換句話說(shuō)，無(wú)論未來(lái)半導(dǎo)體小型化進(jìn)展如何，KrF 和 i-line 總會(huì)有生意的。而且，由于設(shè)備成熟，開發(fā)成本幾乎可以忽略不計(jì)。因此，佳能對(duì) KrF 和 i-line 的重視可以說(shuō)是非常出色的。

另一方面，尼康的策略不如佳能那么明確。在 ArF 浸沒和 ArF 干燥方面，尼康無(wú)法與 ASML 匹敵。憑借 KrF 和 i-line，無(wú)法擊敗佳能。換句話說(shuō)，尼康似乎正在彌補(bǔ) ASML 在尖端設(shè)備方面的不足，并在彌補(bǔ)佳能在成熟設(shè)備方面的不足。

正如開頭提到的，尼康在 20 世紀(jì) 90 年代被譽(yù)為「器材之王」。然而，由于 ASML 和佳能，它現(xiàn)在得以生存。你能真正感受到事物的盛衰、無(wú)常。

展望未來(lái)，ASML 在尖端光刻設(shè)備方面已開始出貨下一代 EUV 機(jī)器「High NA」。此外，下一代「Hyper NA」將于 2030 年左右開發(fā)。

如此看來(lái)，佳能似乎將業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在 KrF 和 i-line 上，而 ASML 則投入巨額研發(fā)成本，推進(jìn)尖端技術(shù)。我覺得佳能放棄尖端的策略很「聰明」。