由“兩會”熱議4G 論光纖光纜行業(yè)機(jī)會

　　全國“兩會”正在召開，而電纜行業(yè)從業(yè)人員從本屆“兩會”中可以說是頗受鼓舞。首先，由于霧霾污染問題，發(fā)展特高壓及新能源成為本次“兩會”的熱點(diǎn)議題;而無論是特高壓還是新能源行業(yè)的發(fā)展，都將利好其配套產(chǎn)業(yè)——電線電纜行業(yè)。其次，就是關(guān)于4G牌照的問題。中國移動董事長奚國華在“兩會”期間接受媒體采訪時(shí)表示，中國移動4G業(yè)務(wù)距離商用越來也近，目前試驗(yàn)結(jié)果非常理想。自2013年新年以來，中國移動先后在杭州、溫州、廣州、深圳等地對國產(chǎn)4G標(biāo)準(zhǔn)TD-LTE技術(shù)進(jìn)行了試商用。而中國聯(lián)通董事長常小兵半年前還表示“發(fā)展4G技術(shù)言之尚早”，但在出席“兩會”其間轉(zhuǎn)變口風(fēng)，首次對外表示希望政府盡快發(fā)出4G牌照，使得4G政策明朗，讓運(yùn)營商作出相應(yīng)的決定。顯然，尚未從3G大規(guī)模投入中獲得回收的中國聯(lián)通，已感受到中國移動4G對其發(fā)起的攻勢。而4G牌照的發(fā)放，也將直接帶動光纖光纜的發(fā)展。

　　隨著4G牌照的發(fā)放及4G技術(shù)的普及，將直接推動對光纖光纜的需求。但是目前來看，國內(nèi)的光纖光纜行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率問題還比較突出，此外產(chǎn)能過剩問題也日益突出。

　　2012年光纖需求達(dá)到1.254億芯公里，相比于2011年的1.071億芯公里，增長了17.1%，中國光纖光纜需求占全球光纖光纜需求的50%。在市場預(yù)期上，由于寬帶中國戰(zhàn)略的影響，市場普遍認(rèn)為其會大大拉動中國光纖光纜行業(yè)需求的高速增長，拉動著整個(gè)光纖光纜行業(yè)的高速增長，光纖光纜行業(yè)企業(yè)紛紛投資增建項(xiàng)目產(chǎn)能，以期迎合擴(kuò)增的市場需求。

　　2010年，全國光纖光纜產(chǎn)能8620億芯公里，而到2013年國內(nèi)光纖產(chǎn)能超過1.8億芯公里，僅僅4年，中國光纖光纜產(chǎn)能增加1倍多。行業(yè)企業(yè)因“寬帶中國”戰(zhàn)略刺激帶來的產(chǎn)業(yè)投資機(jī)遇，多數(shù)光纖光纜企業(yè)押寶“需求上漲50%-100%，行業(yè)迎來了一陣產(chǎn)能擴(kuò)增潮。

　　從2010年到2013年，本土企業(yè)產(chǎn)能增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出國外企業(yè)在本國生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能增長速度。其中，長飛，中天科技產(chǎn)能增加一倍;亨通光電，特發(fā)信息，鑫茂科技等幾家企業(yè)產(chǎn)能增幅都超過一倍;烽火，富通產(chǎn)能都大幅增加。生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能未擴(kuò)張的除法爾勝之外，其他幾家都是國外在中國的制造企業(yè)：康寧、三星、特恩馳、古河光纖以及中住光纖;新加入光纖制造的企業(yè)有凱樂科技，這家以高科技新材料為基礎(chǔ)的多元化實(shí)業(yè)服務(wù)商，2013年進(jìn)軍光纖光纜行業(yè)，增加產(chǎn)能1000萬芯公里。

　　光纖光纜企業(yè)的新項(xiàng)目的大量建設(shè)必定需要企業(yè)資金投入，企業(yè)項(xiàng)目資金的投入，引起企業(yè)自身負(fù)債的增加，進(jìn)而影響到行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的增加。近幾年，光纖光纜行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率增幅較大，2010年，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為49.86%，而到2013年，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到60.07%。

　　由于行業(yè)的本身產(chǎn)能建設(shè)的周期不長的原因，一般不到2年，項(xiàng)目的資金投入會在當(dāng)期乃至下期影響其行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率;且不少企業(yè)是連續(xù)的項(xiàng)目投資，即上一期的投入產(chǎn)能的釋放出來的資金會在財(cái)務(wù)上掩蓋本期投入的資金所引起的負(fù)債的增加幅度。

　　在具體的光纖光纜行業(yè)企業(yè)上，如下表所示的光纖光纜企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，亨通光電資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)步上升，由2010年的51%上升到2013年的73%;法爾勝其資產(chǎn)負(fù)債率很穩(wěn)定，保持在63%左右;烽火通信與中天科技的資產(chǎn)負(fù)債率相對減小。

　　注：以上數(shù)據(jù)為年度中期數(shù)據(jù)

　　在去年，中國官方發(fā)布了“寬帶中國戰(zhàn)略”，但市場的實(shí)際需求卻并未受到實(shí)質(zhì)性的刺激，其政策帶來的積極“刺激”，已然被前期的預(yù)期利好所消化掉。目前的行業(yè)現(xiàn)狀是，“寬帶中國戰(zhàn)略”的出臺實(shí)質(zhì)性政策并沒有超出預(yù)期，即其對市場需求的拉動不會太大提升，現(xiàn)階段寬帶不能顯著提升光纖需求，而LTE的建設(shè)也會優(yōu)先在現(xiàn)有站址上升級，對市場提升也沒有之前2G、3G那么明顯。

　　“寬帶中國戰(zhàn)略”的出臺就使得原本超出中國光纖市場需求0.4億芯公里的產(chǎn)能過剩變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，產(chǎn)能的過剩必然會影響行業(yè)產(chǎn)品的銷售與銷售利潤，影響到行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營。