2014-2016年是全球LED照明黃金發(fā)展期

　　LED發(fā)展至今，已向著技術(shù)專業(yè)化、品牌策略化、生產(chǎn)機械化發(fā)展。根據(jù)各企業(yè)的年中業(yè)績報告帶來的喜訊，給目前死氣沉沉的LED照明行業(yè)迎來了久違的春天。

　　根據(jù)調(diào)研報告獲得，2013年封裝LED營收為144億美元，預(yù)計2018年該市場將達(dá)到259億美元。而通用照明市場增長將更迅猛。LED將是新的光源，2013年僅該市場的營收就達(dá)到48億美元，而且預(yù)計2018年將達(dá)到122億美元。這兩個市場的營收增長將遭遇售價的不斷下跌，與此同時未來5年將是成熟的半導(dǎo)體照明領(lǐng)域激動人心的時刻。

　　LED企業(yè)喜報連連

　　臺灣LED廠商6月營收基本出爐，率先披露的隆達(dá)6月營收13.6億元，創(chuàng)歷史新高，晶電、億光兩大龍頭更是實現(xiàn)了30%以上的同比增長，均破紀(jì)錄，尤其晶電營收連續(xù)第4個月創(chuàng)下新高，第2季合并營收達(dá)81.26億元、相比前一季大幅成長30.2%，創(chuàng)下單季營收新高紀(jì)錄。LED行業(yè)芯片、封裝同比增長超十個月，行業(yè)景氣凸顯。

　　臺灣LED廠商6月營收表現(xiàn)亮眼本月延續(xù)了前幾個月的快速成長，其中隆達(dá)本季產(chǎn)能持續(xù)滿載?；久鎺酉?，隆達(dá)股價創(chuàng)近三個月新高，帶領(lǐng)LED族群全面上揚。晶電產(chǎn)能也已滿載，在與璨圓合并后，有望借助其代工進(jìn)一步擴大領(lǐng)先。億光6月業(yè)績走強，主要是因為白光LED訂單增加，加上近期積極展現(xiàn)打入車用LED供應(yīng)鏈的企圖心，預(yù)計第3季也會優(yōu)于第2季。另外，規(guī)模前兩大廠商晶電和億光同比增速也保持居前，兩大廠營收占比有望逐漸提升，在重視資本投入的LED行業(yè)，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提高，形成大者恒大趨勢!

　　LED行業(yè)景氣回升

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2014-2016年是全球LED照明黃金發(fā)展期，滲透率將從20%提高至45%左右，是不可多得的成長較快、確定性也比較高的行業(yè)。2013年LED燈銷量達(dá)到7.7億只，2015年22億只，到2016年則為30億只。其中2013-2016年復(fù)合增長率高達(dá)56%。最近LED板塊出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)，投資者難免會對該行業(yè)的投資前景產(chǎn)生疑慮，懷疑行業(yè)景氣將持續(xù)下行。根據(jù)研究報告卻指出，以往LED板塊周期性的來源主要因為背光市場的季節(jié)性波動，而從今年開始，行業(yè)景氣向上的源泉已經(jīng)是通用照明市場。受到上游芯片技術(shù)提升和價格快速下降影響，LED照明與傳統(tǒng)照明產(chǎn)品間的價格差距正逐漸縮小，下游LED照明產(chǎn)品性價比優(yōu)勢已經(jīng)顯現(xiàn)。未來隨著LED照明滲透率不斷提高，行業(yè)景氣向上有堅實支撐。

　　LED產(chǎn)業(yè)補貼政策呼之欲出

　　2008年起的節(jié)能燈補貼政策將于今年年底結(jié)束，目前國家發(fā)改委、財政部等部門正在研究財政補貼推廣LED照明產(chǎn)品的政策，補貼形式和力度會在推廣節(jié)能燈基礎(chǔ)上，結(jié)合LED燈的特性進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

　　近年來，碳排放約束趨緊。國家2011年發(fā)布的逐步淘汰白熾燈路線圖顯示，今年10月1日起，禁止進(jìn)口和銷售60瓦及以上普通照明白熾燈。隨著路線圖臨近中期評估時間，淘汰速度會進(jìn)一步加快。某LED上市公司高管對上證報記者表示，去年全國照明市場總額2600億，近80%份額都是節(jié)能燈，按照到2015年LED市場份額占20%-30%的數(shù)據(jù)計算，LED潛力巨大。

　　由于家庭照明更多地考慮首次購買成本，目前LED與節(jié)能燈相比仍有差距，未來補貼政策的出臺將大大加快LED照明對傳統(tǒng)照明的全面替代。由于節(jié)能燈含汞，環(huán)保隱憂較大，目前不少地方政府已經(jīng)取消了對節(jié)能燈的補貼，LED性價比和環(huán)保效應(yīng)未來將逐步體現(xiàn)。

　　LED行業(yè)投資或許一個機會

　　目前，盡管終端消費者仍在大量采購傳統(tǒng)照明產(chǎn)品，但經(jīng)銷商已明顯開始降低傳統(tǒng)光源采購比例。從產(chǎn)值上看，估算大陸照明市場上半年LED照明占比在25%~30%，而下半年將在35~40%區(qū)間概率較大，逐季環(huán)比提升趨勢明顯。因此，3季度照明總體收入料環(huán)比持平，而LED滲透率逐季攀升，LED照明總量3季度仍然環(huán)比增長，且在4季度增速或進(jìn)一步提升。

　　在液晶電視背光需求強勁與照明市場快速成長的帶動下，今年以來臺灣各家LED廠的產(chǎn)能利用率，均呈現(xiàn)滿載的情況，隆達(dá)等廠商預(yù)期三季度景氣旺。此外，三安光電、洲明科技等大陸LED廠商中期業(yè)績預(yù)測好于市場預(yù)期，行業(yè)估值將推升。

　　大陸LED公司的發(fā)展，維持LED行業(yè)“推薦”投資評級，推薦利亞德、陽光照明、鴻利光電、三安光電。利亞德小間距LED電視替代DLP趨勢確立，下半年室內(nèi)大電視值得期待;陽光照明依靠鎖定全球一流客戶以及對其它客戶不斷拓展，迅速擴大LED規(guī)模，且具有穩(wěn)定的盈利水平;鴻利光電則在未來幾年LED通用照明和汽車照明都會有較好的發(fā)展前景;三安光電國內(nèi)芯片龍頭的地位逐步確立，將受益于大者恒大的競爭格局。