靠“補(bǔ)貼”為生的中國(guó)LED上市企業(yè)早該退市

　　近日，2537家A股上市公司公布今年上半年年報(bào)，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%，但報(bào)表顯示政府同期財(cái)政補(bǔ)貼增長(zhǎng)13%，超過(guò)盈利增長(zhǎng)速度，不少虧損嚴(yán)重本該退市的公司單靠政府補(bǔ)貼卻奇跡般地扭虧為盈。

　　六十秒讀懂專題：巨額的政府補(bǔ)貼名目繁多，補(bǔ)貼力度超過(guò)公司盈利增長(zhǎng)速度，使得不少上市公司不靠自身盈利能力，單靠補(bǔ)貼就能扭虧為盈。對(duì)于鋼鐵、水泥、氯堿、光伏等產(chǎn)能已經(jīng)嚴(yán)重過(guò)剩的行業(yè)，地方政府為了保住政績(jī)，依然定期對(duì)相關(guān)上市公司提供巨額補(bǔ)貼，使長(zhǎng)期虧損的企業(yè)能長(zhǎng)期不倒，加劇產(chǎn)業(yè)過(guò)剩。

　　政府補(bǔ)貼力度超過(guò)公司盈利增長(zhǎng)速度，九成以上的公司都能拿到名目繁多的政府財(cái)政補(bǔ)貼

　　近日，2537家A股上市公司公布的2014年半年報(bào)顯示，上半年共有2235家上市公司收到政府補(bǔ)貼，占比達(dá)88.1%，2013年95%的上市公司累計(jì)獲取1120億的財(cái)政補(bǔ)助。今年上半年政府的補(bǔ)貼力度已經(jīng)超越上市公司的盈利增長(zhǎng)速度，報(bào)表顯示凈利潤(rùn)合計(jì)為1.266萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.13%，而同期政府投入的補(bǔ)貼總額同比增長(zhǎng)卻達(dá)到13.63%。補(bǔ)貼名目也花樣繁多，除科技研發(fā)、節(jié)能環(huán)保等專項(xiàng)資金，在地方上，甚至還有拆遷補(bǔ)償款等各式名目。

　　壟斷國(guó)企巨頭以虧損名義獲取補(bǔ)貼，實(shí)際凈利潤(rùn)卻遠(yuǎn)高補(bǔ)貼，在這些補(bǔ)貼中，國(guó)企始終占大頭，中石油連續(xù)三年拿最多，但巨額補(bǔ)貼只占其凈利潤(rùn)的個(gè)位數(shù)

　　每年獲得政府補(bǔ)貼的企業(yè)中，國(guó)企始終是占大頭。今年上半年共320多億元的補(bǔ)貼中，有一半流入了58家上市公司，而這58家里，國(guó)有企業(yè)有40家，占了近七成。2013年年報(bào)中，獲補(bǔ)貼金額排名前十位的企業(yè)中，有7家為央企和地方國(guó)企。其中中石油連續(xù)三年位居榜首，補(bǔ)助從2009年的11億元，到2013年的103.47億元，增長(zhǎng)了8倍。近十年中石油、中石化共獲得政府財(cái)政補(bǔ)貼1258.83億，但值得注意的是，以“政策性虧損”的名義獲取的巨額補(bǔ)貼占其凈利潤(rùn)比例卻不高，如2014年上半年僅占凈利潤(rùn)的7.5%。

　　上市公司依賴補(bǔ)助才能實(shí)現(xiàn)盈利，近三年有278家上市公司靠政府補(bǔ)助才得以扭虧為盈，甚至還有公司獲取的財(cái)政補(bǔ)助是其凈利潤(rùn)的上千倍

　　這些上市公司中，還有不少長(zhǎng)期虧損，靠政府補(bǔ)助才能扭虧為盈。例如2014年上半年，凈利潤(rùn)為正、但扣除非經(jīng)常損益后變?yōu)樨?fù)的企業(yè)有131家，其中因政府補(bǔ)助而扭虧為盈的有73家。而2011年-2014年上半年，通過(guò)政府補(bǔ)助扭虧為盈的上市公司達(dá)278家，有些公司連續(xù)三年都是通過(guò)補(bǔ)貼扭虧。部分上市公司收到的補(bǔ)助甚至是其主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)的上千倍。比如露笑科技，其2014年上半年凈利潤(rùn)為461.6241萬(wàn)元，但其獲得的政府補(bǔ)助就有461.5102萬(wàn)元，這意味著去掉政府補(bǔ)助后，露笑科技可能的“凈利潤(rùn)”只有1139元。

　　這些本該退市的企業(yè)一方面在不停地接受來(lái)自政府的慷慨補(bǔ)貼，一邊又在資本市場(chǎng)上大規(guī)模地增發(fā)籌資。如三安光電和德潤(rùn)豪達(dá)這兩家企業(yè)2011年的凈利潤(rùn)中政府補(bǔ)貼分別占了79%和90%成，但同年這兩家企業(yè)先后進(jìn)行兩次增發(fā)，分別融資110億和32億。

　　地方政府為了保殼，創(chuàng)造政績(jī)，不惜定期補(bǔ)貼被打上退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司

　　2012年，修改后的退市制度要求“最近一個(gè)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)”的公司將要面臨退市。而上市公司作為地方政府政績(jī)的象征之一，企業(yè)退市不僅影響政府政績(jī)考核，同時(shí)對(duì)當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)、稅收帶來(lái)負(fù)面影響，于是政府為了保殼，不惜定期為被打上退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司發(fā)放政府補(bǔ)助，使得企業(yè)因此“扭虧為盈”。2013年年報(bào)時(shí)有41家*ST公司獲得了政府補(bǔ)助，補(bǔ)助總額高達(dá)7.96億元，平均每家獲得的補(bǔ)助額度約為1941萬(wàn)元。例如已經(jīng)連續(xù)虧損兩年的*ST亞星，就是依靠2013年最后一日的兩筆1749萬(wàn)和1.36億元的補(bǔ)貼扭虧安全過(guò)關(guān)

　　違背市場(chǎng)規(guī)律，為產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的行業(yè)提供補(bǔ)貼，使長(zhǎng)期虧損的企業(yè)依然能常年不倒，甚至加劇過(guò)產(chǎn)能過(guò)剩

　　年年接受財(cái)政補(bǔ)貼而享受免死待遇的企業(yè)里，還有相當(dāng)一部分屬于產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的行業(yè)，如上半年補(bǔ)貼金額排進(jìn)前10位的重慶鋼鐵和美的集團(tuán)。從氯堿到鋼鐵，從水泥到建材，從LED到有色金屬，這些大量過(guò)剩、落后產(chǎn)能因?yàn)榫揞~補(bǔ)貼，反而生產(chǎn)線能只開(kāi)不關(guān)，產(chǎn)量不減反增。以*ST南化為例，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為氯堿化工行業(yè)，曾在2013年和2010年連續(xù)兩次因政府及時(shí)提供數(shù)億財(cái)政補(bǔ)貼而逃過(guò)退市風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)氯堿工業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)媒體表示，產(chǎn)能過(guò)剩和下游需求增速放緩導(dǎo)致行業(yè)壓力加大，但未來(lái)2年氯堿化工產(chǎn)能仍將擴(kuò)張，過(guò)剩仍將加劇。

　　巨額補(bǔ)貼吸引企業(yè)想方設(shè)法要錢，2013年，審計(jì)署通告稱企業(yè)騙取財(cái)政補(bǔ)貼的情況層出不窮，而政府發(fā)放補(bǔ)貼同樣過(guò)于隨意

　　名目繁多的巨額補(bǔ)貼還常常意味著灰色地帶，2013年6月，審計(jì)署對(duì)中國(guó)部分企業(yè)違規(guī)獲取政府補(bǔ)貼情況進(jìn)行通告，其中很多企業(yè)存在騙取產(chǎn)能淘汰補(bǔ)貼的行為。通告中，涉及違規(guī)獲得中央財(cái)政淘汰落后產(chǎn)能獎(jiǎng)勵(lì)資金的企業(yè)多達(dá)126家，占到總違規(guī)企業(yè)數(shù)量的36.2%。其中，重慶鋼鐵采取虛假淘汰的方式，騙取財(cái)政淘汰落后產(chǎn)能獎(jiǎng)勵(lì)資金765萬(wàn)元。

　　據(jù)審計(jì)署統(tǒng)計(jì)，2013年，地方政府隱瞞收入823億，違規(guī)補(bǔ)貼1261億。而且政府對(duì)這些補(bǔ)貼的發(fā)放也往往很隨意，如2014年初，*ST株冶發(fā)公告稱，獲得株洲市財(cái)政局下發(fā)8948萬(wàn)元環(huán)保綜合治理補(bǔ)助，計(jì)入年度損益后即沖抵前三季度虧損額。但株冶集團(tuán)董秘辦公室工作人員對(duì)媒體表示，這一數(shù)目，政府怎么算出來(lái)，公司不知道。至于錢怎么用，公司既可以繼續(xù)作為環(huán)保投入，也可以用在其他方面，對(duì)此政府沒(méi)有具體要求。