瑞銀陳慧明：新一輪半導(dǎo)體并購(gòu)潮蓄勢(shì)待發(fā)

　　導(dǎo)語(yǔ)：2015 年整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)將會(huì)發(fā)生巨變。一旦豪威科技下市成功，必然點(diǎn)燃美國(guó)硅谷公司與中國(guó)半導(dǎo)體公司整合的導(dǎo)火索，新一輪半導(dǎo)體并購(gòu)潮蓄勢(shì)待發(fā)。

　　1月12日-13日，瑞銀大中華研討會(huì)在上海隆重召開，集微網(wǎng)有幸受邀與瑞銀亞洲半導(dǎo)體行業(yè)分析師陳慧明先生一同聊聊 2015 年中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的未來(lái)趨勢(shì)。

　　從國(guó)家角度來(lái)看，2014 年國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金成立，首期基金規(guī)模達(dá)到 1200 億元，希望以此作引撬動(dòng)萬(wàn)億資金投向集成電路產(chǎn)業(yè)。

　　從半導(dǎo)體企業(yè)來(lái)看，清華紫光分別以 17.8 億美元和 9 億美元的金額成功收購(gòu)展訊通信和銳迪科，隨后英特爾以 90 億元入股展訊和銳迪科的控股公司，持有 20%的股權(quán)。浦東科投聯(lián)合 CEC 以 6.9 億美元的金額將瀾起科技納入囊中。長(zhǎng)電科技以 7.8 億美元的金額成功收購(gòu)全國(guó)第四大封裝廠星科金鵬，首次實(shí)現(xiàn)了集成電路行業(yè)“蛇吞象”的并購(gòu)模式。

　　從互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)看，奇虎 360 投入4億美元投資酷派，小米以 1.03億元購(gòu)買聯(lián)芯科技的 SDR1860平臺(tái)技術(shù)許可，進(jìn)入芯片領(lǐng)域。關(guān)于魅族與阿里巴巴的戰(zhàn)略合作一直傳言不斷。

　　陳慧明表示，2015 年新一輪的并購(gòu)潮將會(huì)在半導(dǎo)體行業(yè)中涌現(xiàn)，IC 設(shè)計(jì)公司間的合作會(huì)越來(lái)越頻繁，中央與地方政府支持集成電路產(chǎn)業(yè)的投資基金也會(huì)源源不斷。

　　以智能手機(jī)市場(chǎng)為例，市場(chǎng)研究公司 IDC 預(yù)計(jì)，2014 年全球智能手機(jī)出貨量將達(dá)到 13 億部，其中中國(guó)智能手機(jī)的出貨量達(dá)到 4.2 億部，同比上升 19.9%。IDC 預(yù)計(jì) 2015 年全球智能手機(jī)出貨量將達(dá)到 14 億部，全球平板電腦市場(chǎng)也將出現(xiàn)類似的趨勢(shì)。

　　中國(guó)智能手機(jī)在全球市場(chǎng)的興起，不僅帶動(dòng)了智能手機(jī) IC 的需求，同時(shí)帶動(dòng)了包括 LCD 驅(qū)動(dòng) IC、CIS 傳感器、移動(dòng)存儲(chǔ)器、平板電腦芯片、電視芯片、機(jī)頂盒芯片，電源管理芯片等在內(nèi)的市場(chǎng)需求。以傳感器市場(chǎng)為例，豪威科技 2013 年的出貨量達(dá)到了 9 億顆，這一市場(chǎng)在 2014 年在中國(guó)的需求量將超過(guò) 20 億顆。

　　如此巨大的市場(chǎng)需求，使得晶圓代工廠逐步轉(zhuǎn)至這一方向。中芯國(guó)際深圳 8 寸廠的產(chǎn)品就定位在 CIS 圖像傳感器、LCD 驅(qū)動(dòng) IC、指紋識(shí)別以及電源管理電路等。聯(lián)電以 7.1 億美元參股廈門 12 寸晶圓廠，也是看準(zhǔn)了這一時(shí)機(jī)。這是臺(tái)灣企業(yè)首都在大陸投資 12 寸廠，包括臺(tái)積電在內(nèi)都不排除未來(lái)有在大陸建廠的可能性。如此重視大陸市場(chǎng)，自然是市場(chǎng)利益的驅(qū)動(dòng)所指。

　　選址對(duì)于晶圓廠來(lái)說(shuō)是非常重要的。深圳作為中國(guó)最大的電子信息產(chǎn)業(yè)基地，匯聚了幾百家集成電路設(shè)計(jì)公司、系統(tǒng)整機(jī)及設(shè)計(jì)企業(yè)，銷售額超過(guò)全國(guó)的30%。但聯(lián)電為什么選擇廈門呢?陳慧明認(rèn)為，這說(shuō)明雙方的需求性最強(qiáng)，廈門政府的階段性目標(biāo)與聯(lián)電最契合，晶圓廠的建設(shè)也將帶動(dòng)整個(gè)廈門集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　集成電路產(chǎn)業(yè)的生態(tài)環(huán)境，除了國(guó)家政策的大力推動(dòng)，當(dāng)然也離不開地方政府的支持。2014 年紫光集團(tuán)不僅完成了對(duì)展訊和銳迪科的并購(gòu)，先后在濟(jì)南、福州、南京、天津、廈門等地與各地政府合作興建科技產(chǎn)業(yè)園，投資功能一體的集成電路產(chǎn)業(yè)集聚地。從這個(gè)角度更能清晰的看出清華紫光發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局的野心。

　　為了實(shí)現(xiàn)在集成電路領(lǐng)域“中國(guó)第一、世界第三的芯片巨頭”的目標(biāo)，紫光集團(tuán)從 2014 年到 2020 年將直接投資 300 億元，力爭(zhēng)使整個(gè)集團(tuán)的集成電路年產(chǎn)值，從 2014 年的 18 億美元增長(zhǎng)到 2020 年的 100 億美元。對(duì)于英特爾與紫光的合作，陳慧明認(rèn)為可能不單單停留在智能手機(jī)應(yīng)用處理器的層面上，未來(lái)針對(duì)基帶芯片、連接性芯片，甚至包括 CPU 能力方面都將有更多可能性。

　　大陸晶圓廠的制程工藝雖然剛提升至 28 納米，陳慧明表示設(shè)計(jì)公司對(duì)先進(jìn)制程的追求是不斷的，這從臺(tái)積電選擇華為海思量產(chǎn) 16 納米 FinFET 技術(shù)可以看出端倪。在亞洲地區(qū)，尤其中國(guó)企業(yè)對(duì)于先進(jìn)制程的要求會(huì)越來(lái)越高，更多企業(yè)針對(duì)移動(dòng)終端領(lǐng)域，應(yīng)用處理器對(duì)于先進(jìn)制程的推進(jìn)，使得這一趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生改變。雖然短期內(nèi)，大陸晶圓廠并未趕上國(guó)際先進(jìn)制程，但隨著客戶需求的提高，相信未來(lái)會(huì)跟上國(guó)際先進(jìn)制程技術(shù)。當(dāng)然，這不僅需要大量資金的投入，更需要通過(guò)資源整并的方式去追趕。

　　2008 年前全球半導(dǎo)體的周期性循環(huán)清晰可見，2001～2004年間幾乎保持在一年半的時(shí)間。而 2008 年后，整個(gè)半導(dǎo)體周期變得不那么明顯，陳慧明認(rèn)為這是因?yàn)檎麄€(gè)產(chǎn)業(yè)成熟度的提高，企業(yè)對(duì)于半導(dǎo)體市場(chǎng)需求的判斷越加成熟，但是 2012 年后整個(gè)半導(dǎo)體周期開始加長(zhǎng)，2015 年還會(huì)保持在上升期，相信 2016 年半導(dǎo)體周期會(huì)變得更長(zhǎng)。

　　中國(guó)半導(dǎo)體的成長(zhǎng)速度優(yōu)于全球，制程的更新速度使得整個(gè)市場(chǎng)更精準(zhǔn)的判斷。由于16/14 納米制程技術(shù)，使得原來(lái)只要一個(gè)月的交貨期延長(zhǎng)至三個(gè)月，這就說(shuō)明在客戶下單后四個(gè)月才能拿到產(chǎn)品，整個(gè)半導(dǎo)體周期將被拉長(zhǎng)。