京東方15億聯(lián)手“大基金”：造國(guó)產(chǎn)顯示芯片 提升面板競(jìng)爭(zhēng)力

　　而在大基金的影響之下，接近百億美元社會(huì)資本涌入集成電路產(chǎn)業(yè)，參與國(guó)內(nèi)企業(yè)的海外并購(gòu)，其中包括清芯華創(chuàng)19億美元收購(gòu)美國(guó)Omni Vision、武岳峰7.3億美元收購(gòu)芯成半導(dǎo)體、建廣資本18億美元購(gòu)恩智浦射頻芯片業(yè)務(wù)等知名案例。

　　社會(huì)資本主要參與國(guó)際并購(gòu)，而大基金的投資主要針對(duì)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)升級(jí)。集成電路知名人士、手機(jī)中國(guó)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)老杳表示：“相比于社會(huì)資本的高風(fēng)險(xiǎn)投資，大基金的投資基本都是穩(wěn)賺不賠的項(xiàng)目。”在老杳看來(lái)，大基金目前發(fā)揮的更多是“示范作用”。

　　當(dāng)然，更多的業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為“大基金有錢(qián)花不出去”，一位國(guó)內(nèi)知名芯片企業(yè)高層告訴記者：“大基金秉承政策主導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作的原則，但是，這種原則一定程度上跟產(chǎn)業(yè)規(guī)律存在矛盾。”該人士介紹，整個(gè)集成電路產(chǎn)業(yè)都存在投資巨大、回報(bào)周期過(guò)長(zhǎng)、競(jìng)爭(zhēng)激烈等風(fēng)險(xiǎn)，“如果從政策主導(dǎo)原則來(lái)看，國(guó)家肯定需要投入大量資金，否則無(wú)法實(shí)現(xiàn)‘2030年國(guó)際領(lǐng)先’的戰(zhàn)略目標(biāo);但從市場(chǎng)原則來(lái)看，幾大股東肯定不同意這種高風(fēng)險(xiǎn)的投資。”

　　而除此之外，“大基金的投資、管理團(tuán)隊(duì)主要由國(guó)開(kāi)行的投資團(tuán)隊(duì)組成，對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)律缺少經(jīng)驗(yàn)積累。”該高層人士分析認(rèn)為，“該投資團(tuán)隊(duì)更擅長(zhǎng)從資本運(yùn)營(yíng)的角度考慮投資，而非產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局。投資決策的流程也沿用著冗長(zhǎng)的政府流程，這些都與產(chǎn)業(yè)存在矛盾。”也正是因此，目前大基金的投資力度、風(fēng)險(xiǎn)嘗試均遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于社會(huì)資本。

　　孵化“小基金”

　　大基金剛剛落地之時(shí)，曾被業(yè)內(nèi)多位專(zhuān)家視為“國(guó)家產(chǎn)業(yè)扶持模式的革命性轉(zhuǎn)型”：國(guó)家改變了此前通過(guò)大量政府專(zhuān)項(xiàng)進(jìn)行“撒胡椒面”的投資方式，采用了相對(duì)市場(chǎng)化的基金投資方式，通過(guò)基金管理公司可以盡量規(guī)避“撒胡椒面”帶來(lái)的投資效率低下，項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化難等問(wèn)題。

　　但顯然，革命充滿阻力，大基金的轉(zhuǎn)型之路需要不停探索更高效、更可行的投資路徑。

　　“這次大基金與京東方的合作，或許給大基金提供了一種新的投資模式。”另一位芯片企業(yè)高層如是分析：“大基金，可以與集成電路細(xì)分行業(yè)的龍頭公司成立小基金，通過(guò)小基金來(lái)進(jìn)一步深化投資。”該高層就職于物聯(lián)網(wǎng)芯片企業(yè)。

　　京東方扎根于面板顯示行業(yè)，具備詳細(xì)的觸控、指紋識(shí)別、圖像處理、顯示驅(qū)動(dòng)等集成電路產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)驗(yàn)。而且，這些產(chǎn)業(yè)與京東方客戶(hù)領(lǐng)域相近，可以共享客戶(hù)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)人才、管理團(tuán)隊(duì)的有效協(xié)同。

　　“有大基金出資30%的背書(shū)，京東方更容易拉動(dòng)社會(huì)資本的加入;而京東方的經(jīng)驗(yàn)、能力，又可以為大基金分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。”上述高層人士認(rèn)為，“如果把此次與京東方的合作視為面板基金，那么未來(lái)有可能誕生‘物聯(lián)網(wǎng)基金’、‘智能制造基金’、‘安全芯片基金’，甚至CPU、存儲(chǔ)、FPGA也都可以成立細(xì)分的基金。”

　　通過(guò)大基金與細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)合作，一起孵化“小基金”，可以進(jìn)一步擴(kuò)大大基金的政策示范意義，同時(shí)又可以分擔(dān)大基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資效率、成功率。該高層人士表示，“與其‘有錢(qián)無(wú)處花’，不如找人幫助大基金把錢(qián)投出去。現(xiàn)階段來(lái)看，大基金只能走這條路。”