樂視營收增逾五成 下半年智能電視銷量或承壓

　　8月25日，賈躍亭在其個人微博上透露，樂視全網通手機或將于九月發(fā)布。在同一天，樂視發(fā)布了其2015年年中財報。不過，兩條消息并未提振樂視股價，8月26日樂視開盤報33元，隨后該股股價下跌9.99%報30.73元，封上跌停板。

　　財報顯示，樂視網上半年營業(yè)總收入44.61億元，同比增長51.79%;凈利潤2.55億元，同比增長67.7%。從中報披露的各項收入來源來看，樂視的主要收入來源依舊以付費業(yè)務、廣告業(yè)務和終端業(yè)務收入為主，其中廣告和付費業(yè)務收入占總收入比重過半。

　　據(jù)樂視網2014年度報告披露的“樂視網業(yè)務生態(tài)圖”，樂視網的終端業(yè)務板塊包括超級電視、樂視盒子和Letv UI。如今，根據(jù)樂視商城官網提供的資料顯示，新的終端業(yè)務板塊納入了汽車、手機、電視、盒子以及各周邊產品等。

　　樂視控股方面告訴記者，由于手機和汽車等業(yè)務并未并入上市公司業(yè)務中，因而在剛發(fā)布的中報內，終端業(yè)務收入主要以超級電視的銷售收入為主。財報顯示，在今年上半年，樂視網廣告業(yè)務收入為10.34億元，終端業(yè)務收入為18.93億元，付費業(yè)務收入10.75億元。

　　去年上半年，樂視網營業(yè)收入為29.4億元，較2013年同期增長291%。其中，樂視網來自廣告、終端業(yè)務收入分別為6.9億元和17.1億元。據(jù)樂視網去年年中報數(shù)據(jù)顯示，其中2014年1月至6月份的銷量(含訂單)約為70萬臺。去年樂視網年報披露，樂視在2014財年銷售的超級電視數(shù)量達150萬臺。

　　樂視官方公布的超級電視銷售數(shù)量均包含了訂單數(shù)量。以樂視超級電視為例，從下訂單到商品送到消費者手中，中間仍間隔有半個月左右的時間。將還處在完成階段的訂單納入該季度的財務報表當中，也意味企業(yè)傾向于在當下呈現(xiàn)更好的收入狀況，以獲得資本市場認可。

　　樂視智能終端事業(yè)群COO梁軍在去年12月接受媒體采訪時表示，截止到2014年10月，樂視一共賣出142萬臺超級電視。換言之，樂視在去年七月至十月的四個月左右時間內，超級電視的銷量基本追平去年上半年的銷量。隨后銷量有所放緩：在去年十二月中旬，樂視方面公開宣布超級電視銷量達到150萬臺。

　　在今年的年中財報內，樂視方面表示，“有信心及能力完成2015年全年300萬臺以上超級電視的銷量目標。”從去年的銷售情況來看，今年下半年銷量增速最快的前三個月份，將決定樂視超級電視能否完成其全年的銷售預期。但從上半年公布的銷售數(shù)據(jù)來看，需要樂視在下半年至少售出200萬臺超級電視，達到這一銷量需要超級電視的銷售速度比過去幾個季度提升數(shù)倍。

　　“樂視 TVo超級電視的放量目前主要是受到產能限制的影響，后續(xù)公司將持續(xù)全力優(yōu)化供應鏈各環(huán)節(jié)，不斷提升產能，滿足廣大消費者的旺盛購買需求。”在2014和2015年的中報中，樂視均提及，其超級電視受到產能限制的影響，后續(xù)將提升產能。在銷量目標明顯提升的前提下，對于供應鏈造成的挑戰(zhàn)也無疑更大。

　　目前，樂視超級電視購買會員服務期限為兩年，而樂視超級手機則根據(jù)用戶自身的需求，來進行軟硬件的購買搭配。樂視超級手機方面向21世紀經濟報道記者確認，以購買會員服務來抵消購買硬件支出部分，將納入付費業(yè)務收入中，而并非計入終端業(yè)務收入。

　　“事實上樂視將未來一段時間獲得的付費業(yè)務收入，在財報上提前展示給了外界。”香頌資本董事沈萌告訴21世紀經濟報道記者，無論推手機抑或其他品類，樂視需要不斷增加用戶規(guī)模，武器之一即通過價格競爭力較強的硬件來圈得用戶。但用戶增長規(guī)模一旦下降，樂視來自付費業(yè)務的收入或將面臨尷尬。

　　和蘋果的模式不同，無論小米或樂視，均通過高性價比的硬件價格吸引用戶，繼而在軟件服務方面實現(xiàn)盈利。沈萌認為，和小米相比，樂視在銷售層面的舉措，已經將其軟硬件更為緊密地捆綁在了一起。

　　值得一提的是，壓低硬件價格也使得公司短期內需要大量資金的投入，另外，隨著會員規(guī)模增長，還將帶來帶寬方面的成本提升。今年7月初，樂視網在對來自證監(jiān)會的《中國證監(jiān)會行政許可項目審查反饋意見通知書》的回復中承認：“2014年營業(yè)利潤下降的主要原因，是樂視TV超級電視銷量大規(guī)模增長，這導致樂視網運營超級電視產品的子公司樂視致新(天津)虧損較大，使得少數(shù)股東損益大幅下降。”

　　樂視超級手機方面告訴記者，截至八月初，樂視超級手機銷量已突破100萬臺規(guī)模。多位接受采訪的市場分析人士告訴記者，無論智能汽車還是自行車，目前均處在布局階段，短期內難以在財報收入方面形成增量。

　　事實上，樂視正站在一輛滾滾向前的戰(zhàn)車上，希望不斷吸納越來越多的用戶使用其軟硬件服務，來支撐和鞏固目前的格局。但資本市場變冷等外部環(huán)境因素，或將對其形成不同程度的挑戰(zhàn)。