中國半導(dǎo)體業(yè)遭遇發(fā)展拐點

　　2008年3月26日，中芯國際(0981.HK)股價創(chuàng)下該股歷史上最大單日漲幅紀(jì)錄，盤中大漲近20%達(dá)到0.54港元。

　　同日，中芯國際公告稱，正與一家戰(zhàn)略投資者進(jìn)行談判。這家投資者可能通過股票或可換股工具買入“大量股權(quán)”。中芯國際透露，投資者可能獲得董事會席位。此前，中芯國際連年虧損。因此中芯國際希望投資者能提升中芯的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，如改善經(jīng)營及降低資本開支等。

　　中芯國際不過是目前中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的一個縮影。目前, 國內(nèi)芯片設(shè)計行業(yè)整遭遇發(fā)展拐點——在海外上市的芯片企業(yè)的市場表現(xiàn),遠(yuǎn)低于國際同行和中國網(wǎng)絡(luò)概念股。而更多芯片企業(yè)，則面臨生死存亡關(guān)頭。

　　中國半導(dǎo)體業(yè)遭遇拐點

　　位于上海的中芯國際早就跟戰(zhàn)略投資者“眉來眼去”。對一些潛在投資者而言，中芯國際可能是進(jìn)行重組的大好選擇。今年1月，中芯國際宣布2007年虧損4000萬美元。

　　實際上，包括英特爾、AMD在內(nèi)的全球芯片廠商都因供應(yīng)過度造成的價格疲軟而遭受損失。但是很顯然，中芯國際并不具備英特爾、AMD一樣的抗虧損能力。

　　中芯國際不過是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的一個縮影。iSuppli中國區(qū)半導(dǎo)體行業(yè)分析師認(rèn)為，2008年將是中國芯片設(shè)計業(yè)的生死年，一批公司很可能因此倒閉。據(jù)記者了解，目前一些小型IC公司已開始大幅裁員。

　　資本市場早已有所反應(yīng)。中芯國際創(chuàng)下歷史最大漲幅后也不過才達(dá)到0.54港元；在納斯達(dá)克上市的展訊、中星微、珠海炬力三家芯片設(shè)計公司的股價不僅遠(yuǎn)低于國際同行，還遠(yuǎn)低于新媒體、網(wǎng)絡(luò)門戶等概念公司，折射出投資者對芯片產(chǎn)業(yè)特別是中國芯片設(shè)計企業(yè)的信心不足。

　　除了全球半導(dǎo)體環(huán)境成熟帶來的挑戰(zhàn)之外，最嚴(yán)重的問題還是來自自身。據(jù)了解，國際頂級設(shè)計能力普遍已達(dá)到90納米(0.09微米)，英特爾、AMD已向45納米大力進(jìn)軍。但目前中國IC設(shè)計業(yè)處于0.25-0.18微米設(shè)計能力之間的公司約占總體的49%,仍有24%的公司設(shè)計能力只能達(dá)到1.5-0.35微米。

　　另一個嚴(yán)重問題是，目前中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈嚴(yán)重依賴于直銷模式。80%以上公司在選擇銷售模式上依舊采用針對固定客戶的直銷模式,這就造成“越是依賴直銷模式,越說明客戶和產(chǎn)品的單一。”

　　事實上，中國企業(yè)目前大都還集中在競爭較低的專有集成IC(ASIC)市場, 這同時決定了中國芯片設(shè)計業(yè)的進(jìn)入門檻相對較低、競爭激烈。目前中國有近500家芯片設(shè)計企業(yè),但是至少一半公司沒有達(dá)到產(chǎn)品商業(yè)化能力，不少芯片設(shè)計公司甚至只有幾十人的規(guī)模。

　　創(chuàng)業(yè)板將成中國“芯”新機(jī)遇

　　創(chuàng)業(yè)板的推出對中國“芯”來說或許是個新機(jī)會。據(jù)記者了解，目前至少有10家芯片公司準(zhǔn)備2008年上市。與以往不同的是,此輪準(zhǔn)備上市融資的芯片設(shè)計企業(yè)不再將目光一味瞄準(zhǔn)納斯達(dá)克和香港,而更偏愛于A股，特別是即將推出的深圳創(chuàng)業(yè)板。2008年3月21日,中國證監(jiān)會正式發(fā)布創(chuàng)業(yè)板規(guī)則征求意見稿和征求意見稿起草說明?；I劃近十年之久的創(chuàng)業(yè)板可能很快登陸深圳證券交易所。

　　不過,這些處于不同上市進(jìn)程的企業(yè)現(xiàn)在均不愿意高調(diào)現(xiàn)身,對具體上市事宜均不愿透露。此前業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，芯片是一個國際化和標(biāo)準(zhǔn)化程度都非常高的產(chǎn)業(yè),境外上市有助于提升企業(yè)在國際產(chǎn)業(yè)界的品牌形象,并和整個產(chǎn)業(yè)的國際鏈條緊密連在一起。這種增值效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是在國內(nèi)上市可以比擬的。但事實上,通過近幾年來的觀察,國內(nèi)芯片行業(yè)開始意識到,國外投資者始終認(rèn)為中國芯片企業(yè)缺乏核心技術(shù)和競爭能力,給予國內(nèi)芯片企業(yè)的估值偏低。

　　與此同時，A股市場的活躍使得芯片設(shè)計企業(yè)對國內(nèi)融資重新充滿信心。而深圳創(chuàng)業(yè)板的即將推出,則從客觀上推動了芯片設(shè)計企業(yè)上市的熱情。上海一家芯片公司負(fù)責(zé)人就表示，國內(nèi)資本市場的投資者“更愿意看到有實實在在技術(shù)和產(chǎn)品的公司,這給國內(nèi)芯片設(shè)計企業(yè)的上市創(chuàng)造了良好的環(huán)境”。

　　某種程度上看，如果中國“芯”能在A股上市成功，然后通過資本市場的回報，反向收購國外一些擁有技術(shù)和市場但因為營運成本高而在走下坡路的高科技企業(yè)，迅速獲得國外先進(jìn)的技術(shù)和優(yōu)質(zhì)客戶，降低國內(nèi)芯片設(shè)計企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一帶來的風(fēng)險，也許這是一條殺出“紅海”的捷徑。比如嘗到甜頭的展訊，在上市募集資金的支持下,展訊收購了宏景公司,借助宏景,展訊發(fā)布了全球首顆商用AVS音視頻解碼芯片。

　　不過，能夠成功上市的畢竟仍然是少數(shù)，更多的芯片設(shè)計公司則可能“無米下鍋”。因此，產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步融合、核心競爭力的提升才是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的出路。 實際上，中國“芯”的成長道路完全可以借鑒韓國、日本的經(jīng)驗，走“產(chǎn)業(yè)帶IC設(shè)計發(fā)展”的道路。也就說說，在中國電子消費也、通訊業(yè)、計算機(jī)等產(chǎn)業(yè)日漸成熟之際，中國芯片公司完全可以依賴大型系統(tǒng)廠商(OEM)支持獨霸一方。