光伏業(yè)冰期主旋律是并購

　　月17日，在上海舉行的“2009第五屆中國太陽級硅及光伏發(fā)電研討會”上，依然人潮涌動，但最為熱烈討論的話題已從“融資和上市”變成“機遇和挑戰(zhàn)”。

　　盡管業(yè)者在論壇上依然呼吁“光伏產(chǎn)業(yè)前景無限光明”，但多少有些底氣不足。資料顯示：無錫尚德第四季度凈虧損6590萬美元，毛利率為0.6%;賽維LDK第四季度凈虧損1.331億美元，毛利率為負29.7%;晶澳太陽能第四季度凈虧損1780萬美元，毛利率為1%。

　　這已不再是一個貼著“暴利標簽”的光伏產(chǎn)業(yè)，隨著市場環(huán)境深度惡化，曾經(jīng)被捧上天的光伏巨頭重重摔在地上，不僅將先期利潤回吐，還將面臨巨額負債。

　　洗牌

　　與此同時，半導(dǎo)體業(yè)者紛紛“搶食”光伏，尋找新的利潤增長點，因為與境況更慘淡的半導(dǎo)體行業(yè)相比，光伏仍然具有深遠前景。正如晶澳太陽能董事長楊懷進所說：“如今太陽能光伏產(chǎn)業(yè)就像當初發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)一樣，前景與商機都是無限光明的。”

　　因此，展會上出現(xiàn)了美國應(yīng)用材料、中芯國際、華虹NEC擺設(shè)的攤位。“現(xiàn)在半導(dǎo)體行業(yè)不景氣，只好拿一些報廢的殘片用來做光伏產(chǎn)品，并且出現(xiàn)很多半導(dǎo)體人才跳槽去做光伏。”一家國內(nèi)半導(dǎo)體公司主管告訴記者，“這種情況在幾年前是沒有的。”

　　其中，最具代表的是華虹NEC的前總裁方朋，受彭小峰邀請，擔任彭名下從事薄膜光伏的百世德太陽能的執(zhí)行總裁。另外，正泰太陽能、新奧光伏能源、賽維LDK、無錫尚德等知名光伏企業(yè)中，都不乏半導(dǎo)體業(yè)精英加盟，并擔任中高層職位。在展會現(xiàn)場，記者還看到，一些約有5年半導(dǎo)體從業(yè)經(jīng)歷的求職者，向心儀的光伏企業(yè)遞投簡歷。

　　“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷過數(shù)次經(jīng)濟衰退，從業(yè)者了解產(chǎn)業(yè)周期。對于光伏來說，很多人是外行進入，是第一次受到挑戰(zhàn)，不知該如何應(yīng)對。”半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)專家莫大康說，人才的融合可幫助光伏業(yè)者更趨于理性。

　　記者在會上了解到，目前令光伏企業(yè)最為擔憂的是庫存問題，在短短幾個月內(nèi)，多晶硅價格一路從每公斤400美元狂跌至110美元。由于訂單延后、流失，企業(yè)產(chǎn)品也有嚴重產(chǎn)品積壓。無錫尚德第四季財報顯示，其年底庫存總額已高達2.319億美元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，如果價格再持續(xù)下跌，企業(yè)并購隨時可能發(fā)生，而且會由投資最大的上游多晶硅環(huán)節(jié)開始。

　　金融風暴分界點

　　以金融風暴為時間節(jié)點，之前多晶硅企業(yè)希望實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前中國在建的硅料項目約33個，總投資近千億元。但很多企業(yè)并未如期收獲產(chǎn)能，處在停產(chǎn)或限產(chǎn)狀態(tài)。2007年8月，賽維LDK總投入近10億美元，啟動上游多晶硅料項目的生產(chǎn)，當時計劃今年年產(chǎn)能實現(xiàn)16000噸。如今，這一計劃進行了調(diào)整，延期至2010年。

　　甚至有廠商干脆徹底取消了硅料項目建設(shè)計劃。常州天合光能就是在去年第二季度，宣布停止開發(fā)此前宣布的多晶硅生產(chǎn)設(shè)施，總成本約為10億美元，也因此，其與GTSolarInc.的設(shè)備供應(yīng)合同流失。”我們是在認真評估我公司的原材料需求，以及近期長期多晶硅市場和供應(yīng)環(huán)境的有利變化后作出這一決定的。“天合光能董事長兼首席執(zhí)行官高紀凡表示。

　　值得注意的是，目前，天合光能成為中國海外光伏上市中股價最高的企業(yè)。尤其在金融危機下，光伏企業(yè)由激進調(diào)整至保守，反而更受到投資者的認同。

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，如果一家多晶硅生產(chǎn)線有半年無法開工，這大約要耗掉1/3投資成本，而每生產(chǎn)1000噸大約需要7億元人民幣。而且很多企業(yè)還要承受著巨額信貸的利息，以及即將到期的銀行貸款的償付。

　　大多與會光伏企業(yè)，更擔心多晶硅市場價格還會從現(xiàn)在的每公斤110美元，繼續(xù)持續(xù)下跌至60-80美元，這無疑是一場夢魘。因為，國內(nèi)有些多晶硅企業(yè)的生產(chǎn)商成本就在90美元。

　　大全新能源總經(jīng)理姚公達告訴本報，目前，其成本在60美元，希望今年能突破50美元成本。“市場行情一直往下掉，如果你控制成本的速度比市場跌幅慢，企業(yè)將面臨嚴重虧損。”姚公達說，“按照去年的價格，一個廠的投資成本一年即可收回，而現(xiàn)在則需要四五年時間，如果行情持續(xù)下落，損失更大。”

　　很多光伏企業(yè)還將面臨嚴酷的還款壓力，由于發(fā)了很多企業(yè)可轉(zhuǎn)換債券，要償還給投資者的利息往往比商業(yè)銀行高1倍以上。

　　在本次論壇上，匯豐創(chuàng)業(yè)、德豐杰風險投資、集富創(chuàng)業(yè)等也在討論金融危機下光伏產(chǎn)業(yè)投資的機遇和挑戰(zhàn)。在金融風暴以前，私募和風投偏好財務(wù)投資，以幫助企業(yè)上市為目的，而現(xiàn)在則會精選企業(yè)，以戰(zhàn)略投資的方式，看3-5年內(nèi)的企業(yè)發(fā)展。

　　機遇

　　3月18日，正泰太陽能科技有限公司董事、總經(jīng)理楊立友告訴本報，公司在整體光伏行業(yè)逆勢的環(huán)境下，剛獲得5000萬美元私募支持，是由國內(nèi)著名的私募基金賽伯樂及中科院所屬的上海聯(lián)和領(lǐng)銜。

　　楊立友此前有近20年的薄膜光伏從業(yè)經(jīng)歷，三年前與浙江正泰集團董事長南存輝對薄膜光伏的前景一拍即合，遂與團隊一起歸國籌劃太陽能項目。

　　楊立友介紹，光伏從業(yè)者心態(tài)在金融風暴前后也發(fā)生了大幅變化，之前，由于多晶硅價格過高，很多人都殺入薄膜光伏行業(yè)，只要能做出來，哪怕只有4%的轉(zhuǎn)換率，依然有市場。但是現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)逐漸回歸理性，這對踏踏實實做事的企業(yè)來說，提供了好的競爭環(huán)境。

　　如何渡過眼下難關(guān)，進入未來的光明前景，光伏企業(yè)希望中國政府能給予更多的政策支持。

　　在展會上記者了解到，2008年金融危機爆發(fā)后，德國太陽能行業(yè)爆發(fā)了多起并購案。一連串的負面影響迫使德國眾多中小太陽能企業(yè)不得不低價掛牌。“他們擁有的技術(shù)正好滿足中國投資者的需要，這是適時采購歐洲太陽能技術(shù)的好時機。”主要負責中歐新能源業(yè)務(wù)往來的普華永道稅務(wù)部總監(jiān)舒克(ClausSchuermann)說。