芯片寒冬將至？存儲(chǔ)先被冰封

▲2022年第三季度全球半導(dǎo)體公司銷售額Top-3預(yù)測(cè)（圖源：IC Insights）

▲三星Q3利潤(rùn)預(yù)計(jì)大降32%（圖源：路透社）

▲三星電子過(guò)去一年股價(jià)變化

▲SK海力士過(guò)去一年股價(jià)變化

▲2022年第三季度、第四季度DRAM產(chǎn)品價(jià)格變化預(yù)測(cè)（圖源：TrendForce）

▲2022年第三季度、第四季度NAND Flash產(chǎn)品價(jià)格變化預(yù)測(cè)（圖源：TrendForce）

“今年早些時(shí)候的普遍看法是，下半年會(huì)好于上半年，但從4月到5月，情況發(fā)生了巨大變化，”Kyung Kyehyun說(shuō)，“世界變化太快了?！?/span>一些業(yè)界較為樂(lè)觀的預(yù)測(cè)，也認(rèn)為存儲(chǔ)芯片的庫(kù)存恢復(fù)至健康狀態(tài)，至少要等到明年上半年。不過(guò)對(duì)于經(jīng)歷過(guò)好幾波周期性供需失衡的存儲(chǔ)芯片巨頭們來(lái)說(shuō)，眼下業(yè)績(jī)雖然有些拉跨，但還遠(yuǎn)沒(méi)到自亂陣腳的地步。
02.一邊放緩生產(chǎn)，一邊大興基建

面對(duì)短期內(nèi)難以緩解的供需失衡局面，各家存儲(chǔ)芯片企業(yè)開(kāi)始采取減少資本支出、減產(chǎn)等策略。早在今年7月，SK海力士高管已在當(dāng)季的財(cái)報(bào)會(huì)議警告稱下半年需求可能會(huì)放緩，并預(yù)計(jì)出于對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，客戶將顯著削減成本并減少投資，打擊服務(wù)器芯片需求和企業(yè)PC需求。在其第二季度財(cái)報(bào)中，得益于亞馬遜云科技（AWS）等大型云計(jì)算公司不斷增長(zhǎng)的需求，服務(wù)器業(yè)務(wù)已經(jīng)是存儲(chǔ)芯片需求中所剩不多的亮點(diǎn)。但SK海力士坦言，短期組件短缺、宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性以及對(duì)消費(fèi)部門需求的打擊正在使服務(wù)器客戶在下半年的支出方面變得保守。考慮到環(huán)境的不確定性，SK海力士在財(cái)報(bào)會(huì)議上預(yù)告稱，明年對(duì)其資本支出進(jìn)行重大調(diào)整是“不可避免的”。美光科技亦計(jì)劃在本財(cái)年進(jìn)行價(jià)值80億美元的資本支出，比去年同期減少30%。美光科技CEO Sanjay Mehrotra在接受采訪時(shí)透露，公司正在放緩生產(chǎn)支出，以減少短期供應(yīng)。相比之下，據(jù)此前披露信息，三星將盡最大努力保持資本支出穩(wěn)定，不會(huì)特意減少產(chǎn)能。省歸省，該花的錢還是得花。長(zhǎng)期來(lái)看，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)需求注定會(huì)持續(xù)上升，也將持續(xù)擴(kuò)大存儲(chǔ)芯片的市場(chǎng)規(guī)模。因此這些巨頭們并沒(méi)有吝于面向未來(lái)的投資，依然在忙碌地砸巨資做研發(fā)和建廠。美光科技就在近期弄出了不少新動(dòng)靜，這廂借勢(shì)美國(guó)芯片法案的政策東風(fēng)，那邊拿著日本地方政府的援款。今年8月，美國(guó)芯片法案正式通過(guò)，美光科技宣布承諾投資400億美元（折合約2868億人民幣），以擴(kuò)大其在美國(guó)的生產(chǎn)活動(dòng)。這也是美國(guó)有史以來(lái)在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域進(jìn)行的最大投資，計(jì)劃創(chuàng)造多達(dá)40000個(gè)工作崗位。隨后在9月底，美光宣布獲得日本政府最高約465億日元（折合約3億美元、23億人民幣）的資金支持，用于在日本廣島建設(shè)先進(jìn)的1β代DRAM制造工廠，以滿足5G、人工智能、數(shù)據(jù)中心等創(chuàng)新解決方案的需求。緊接著10月初，美光又宣布將在未來(lái)20年內(nèi)投資高達(dá)1000億美元（折合約7170億人民幣），引入EUV光刻機(jī)等最先進(jìn)的芯片制造工藝及工具，在紐約州北部建設(shè)美國(guó)史上最大的巨型芯片工廠（Mega fab），以增加美光在美國(guó)本土的先進(jìn)存儲(chǔ)芯片供應(yīng)。該項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中將從紐約州獲得55億美元（折合約394億人民幣）的援款，還會(huì)享受一些芯片法案相關(guān)的增款和稅收抵免政策福利。

▲美光科技將在美國(guó)紐約州北部建造的新巨型芯片工廠（圖源：美光科技）

美光想給世界上最先進(jìn)的存儲(chǔ)芯片貼上“美國(guó)制造”的標(biāo)簽，立了個(gè)10年目標(biāo)：逐步將領(lǐng)先的美國(guó)制造DRAM的產(chǎn)量提高到全球產(chǎn)量的40%。但排在美光前面的另外兩大巨頭，韓國(guó)三星和SK海力士，顯然不會(huì)任由美光科技發(fā)起搶位戰(zhàn)。三星正在韓國(guó)平澤運(yùn)營(yíng)一條新的先進(jìn)、大規(guī)模芯片生產(chǎn)線，這是三星迄今為止建造的最大的芯片制造工廠，同樣配備了EUV光刻機(jī)，將生產(chǎn)從世界上最小的14nm DRAM、先進(jìn)的V-NAND到5nm及更先進(jìn)的邏輯芯片解決方案。SK海力士亦表示將在未來(lái)五年內(nèi)投資15萬(wàn)億韓元（折合約105億美元、751億人民幣），在韓國(guó)建設(shè)新的存儲(chǔ)芯片制造工廠，新設(shè)施M15X預(yù)計(jì)在2025年初完成。
03.美國(guó)科技霸權(quán)下的逆全球化陰影

但對(duì)于韓企來(lái)說(shuō)，眼下還有另一重陰霾，已經(jīng)對(duì)它們隱隱施壓。先是在9月初，美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)雷蒙多在介紹美國(guó)芯片法案細(xì)節(jié)時(shí)，提到獲得美國(guó)政府資助的半導(dǎo)體公司10年內(nèi)不能在中國(guó)建造“前沿或先進(jìn)的技術(shù)設(shè)施”。而三星正計(jì)劃在美國(guó)德克薩斯州建造一座價(jià)值170億美元（折合約1219億人民幣）的芯片工廠，計(jì)劃于2022年底開(kāi)工，并在為此爭(zhēng)取美國(guó)的芯片補(bǔ)貼。而后在上周，另一個(gè)噩耗傳來(lái)：美國(guó)對(duì)中國(guó)再升技術(shù)鐵幕，公布對(duì)中國(guó)先進(jìn)芯片技術(shù)的出口管制新規(guī)。其中有一條規(guī)定要求是，如果美國(guó)供應(yīng)商想申請(qǐng)向生產(chǎn)半間距不超過(guò)18nm的DRAM存儲(chǔ)芯片、128層及更多層的NAND閃存芯片的中國(guó)當(dāng)?shù)匕雽?dǎo)體制造工廠供應(yīng)設(shè)備，則需先向美國(guó)商務(wù)部申請(qǐng)獲得許可。

▲美國(guó)出口管制新規(guī)部分條例

雖說(shuō)法案提到對(duì)跨國(guó)公司可能網(wǎng)開(kāi)一面，“根據(jù)具體情況做出決定”，但潛在的不確定性未來(lái)，還是可能會(huì)沖擊在中國(guó)建有重要芯片工廠的韓國(guó)存儲(chǔ)芯片企業(yè)：一旦美國(guó)拒絕給予許可，它們?cè)谥袊?guó)的制造業(yè)務(wù)將承受損失。據(jù)咨詢公司Yole Intelligence的Walt Coon透露，SK海力士25%和三星38%的NAND晶圓生產(chǎn)位于中國(guó)，SK海力士約50%的DRAM生產(chǎn)位于中國(guó)。中國(guó)是當(dāng)前全球最大的芯片半導(dǎo)體市場(chǎng)，任何一家芯片公司都很難也不愿割舍這塊“肥肉”。“我們很難錯(cuò)過(guò)這樣一個(gè)市場(chǎng)，而且有很多重要的客戶，”來(lái)自三星半導(dǎo)體的Kyung Kyehyun曾談道，“我們正在努力為這場(chǎng)沖突中的每個(gè)人找到一個(gè)雙贏的解決方案?！?/span>首爾Midas國(guó)際資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官Heo Pil-Seok認(rèn)為，當(dāng)前芯片行業(yè)面臨的下行周期，不僅是由典型的供需動(dòng)態(tài)驅(qū)動(dòng)的，而且因地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，它與以前的下行周期不同。在他看來(lái)，美國(guó)政府的出口管制將進(jìn)一步限制IT公司在中國(guó)的銷售，很大一部分芯片需求將被削弱。如果AMD、英偉達(dá)等知名芯片設(shè)計(jì)公司不能在中國(guó)銷售他們的芯片，存儲(chǔ)芯片制造商的收益將進(jìn)一步惡化。裹挾在持續(xù)復(fù)雜多變的國(guó)際局勢(shì)之中，韓國(guó)存儲(chǔ)芯片巨頭也開(kāi)始更加注重對(duì)本土供應(yīng)鏈的投資與扶持，以加強(qiáng)其未來(lái)的穩(wěn)定供應(yīng)。以半導(dǎo)體生產(chǎn)制造不可或缺的氖氣為例，10月7日，SK海力士宣布在韓國(guó)首次成功實(shí)現(xiàn)氖氣的國(guó)產(chǎn)化，并已在自有芯片制造中將引進(jìn)率擴(kuò)大至40%。其目標(biāo)是到2024年將氖氣國(guó)產(chǎn)化的比重提高到100%。

▲用于半導(dǎo)體光刻的氖氣（圖源：SK海力士）

根據(jù)中國(guó)臺(tái)灣研究公司TrendForce在今年2月的一項(xiàng)研究數(shù)據(jù)，烏克蘭提供了全球近70%的氖氣產(chǎn)能。然而今年的俄烏沖突增加了氖氣的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，致使氖氣一度價(jià)格飆升。對(duì)此，SK海力士與半導(dǎo)體專用氣體制造公司TEMC和鋼鐵制造商POSCO合作，共同致力于實(shí)現(xiàn)氖氣在韓國(guó)本土的生產(chǎn)。SK海力士還計(jì)劃從2023年6月開(kāi)始，將用于半導(dǎo)體蝕刻工藝的氪氣和氙氣實(shí)現(xiàn)韓國(guó)國(guó)產(chǎn)化供應(yīng)。
04.結(jié)語(yǔ)：寒冬將篩出有韌性的企業(yè)

作為全球存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)三巨頭，三星、SK海力士、美光科技的初步業(yè)績(jī)預(yù)告，加劇了一系列圍繞存儲(chǔ)芯片業(yè)的盈利下調(diào)和悲觀預(yù)測(cè)。但這只是嚴(yán)峻芯片寒潮的一隅。今年10月初，美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）總裁兼CEO John Neuffer直言：“近幾個(gè)月來(lái)，全球半導(dǎo)體銷售增長(zhǎng)停滯不前，8月份的月度銷售額（環(huán)比）降幅為2019年2月以來(lái)的最大百分比。”供需關(guān)系總是快速生變。去年還在因芯片供應(yīng)短缺而賺得體滿缽滿、忙著擴(kuò)產(chǎn)漲價(jià)的芯片企業(yè)們，此刻不得不開(kāi)始為已然擴(kuò)散的寒潮做打算。但無(wú)論是回顧歷史，還是看向長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)需求，周期總要循環(huán)，風(fēng)暴終將過(guò)去，此起彼伏的市場(chǎng)危機(jī)與機(jī)遇會(huì)篩出能穿越周期長(zhǎng)期跑贏的企業(yè)，也催生更多的技術(shù)創(chuàng)新。

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