解讀電信巨頭二季財報終端成贏利亮點

　　在截至6月30日的這一財季，諾基亞的凈利潤為11.4億歐元(約合14.4億美元)，每股收益28歐分。這一業(yè)績好于去年同期7.99億歐元的凈利潤和每股收益的18歐分。諾基亞第二季度銷售額為98.1億歐元，比去年同期的80.6億歐元增長22%；運營利潤率為15.3%，高于去年同期的12.5%。

　　解讀：諾基亞本季度的高業(yè)績來源于手機(jī)銷售的良好情況。期內(nèi)，諾基亞在中國的手機(jī)銷量達(dá)到1170萬部，同比激增58%，在其他亞太市場的手機(jī)銷量也達(dá)到188萬部。諾基亞的營運利潤率曾經(jīng)在1999年達(dá)到19.8%，而到了去年已經(jīng)降為12.5%，今年終于扭轉(zhuǎn)了下滑的勢頭。不過對于諾基亞來說，低端市場還是利潤的主要來源，這也令投資者擔(dān)心諾基亞的利潤將會出現(xiàn)下降趨勢。

　　思科：表現(xiàn)平穩(wěn)

　　8月8日，思科公布了今年第二季度業(yè)績，凈利潤15.44億美元，合每股25美分，與去年同期的15.4美元和24美分基本持平；銷售收入為79.8億美元，于去年同期的66億美元。不包括期權(quán)等特殊開支，思的盈利將達(dá)到19億美元，高于去年同期的16億美元，每股30美分。

　　解讀：收購新興中小企業(yè)一直是思科保持競爭力的寶，而這些企業(yè)對思科的贏利增長也做出了貢獻(xiàn)。今年第季度，思科用69億美元收購來的科學(xué)亞特蘭大(ScientifiAtlanta)就貢獻(xiàn)了5.82億美元收入。不過，思科為留住人不惜重金，今年第二季度有關(guān)員工期權(quán)、購股的報酬達(dá)到1.52億美元，這給思科的贏利水平帶來了一定壓力。

　　朗訊：贏利下滑

　　朗訊7月27日發(fā)布的第二季度財報顯示，公司凈利潤同比下滑79%。報告期內(nèi)，朗訊的凈利潤為7900萬美元，每股收益2美分，這一業(yè)績大大低于去年同期的凈利潤3.72億美元，每股收益7美分。今年第二季度，朗訊的營業(yè)收入為20.5億美元，也比去年同期的23.4億美元下滑了12%。這一業(yè)績水平未能達(dá)到此前的市場預(yù)期。

　　解讀：朗訊的業(yè)績大幅下滑，主要是由于北美業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳。今年第二季度，朗訊來自美國市場的營業(yè)收入為12.7億美元，同比下滑17%。這主要是由于近期北美運營商出現(xiàn)大規(guī)模的合并浪潮，造成運營商大幅縮減資本開支，導(dǎo)致設(shè)備商收入減少。另外，朗訊期內(nèi)的毛利率為41%，低于去年同期的45%，以及上一季度的43%，表明公司的贏利能力有所降低。

　　摩托羅拉：創(chuàng)收大戶

　　摩托羅拉今年第二季度實現(xiàn)凈利潤13.8億美元，合每股收益55美分，而上年同期為9.33億美元，合每股37美分，增幅同比高達(dá)46%，也超過了此前的市場預(yù)期。營業(yè)收入方面，摩托羅拉第二季度收入較上年同期的84.1億美元增長29%，至109億美元，該公司第二季度手機(jī)發(fā)貨量為5190萬部，再度創(chuàng)歷史季度最高水平。

　　解讀：摩托羅拉業(yè)績大幅增長的最主要原因是由于手機(jī)發(fā)貨量創(chuàng)出了歷史新高。期內(nèi)，摩托羅拉的手機(jī)出貨量為5190萬臺，比2005年同期提高了53%，也比上一季度的4610萬臺提高了12.4%。同時，公司全球市場份額也上升到22%，比上年同期提高了4.3個百分點。與此同時，摩托羅拉也加大了新品的推出力度，第二季度就有11款新手機(jī)上市，這也帶來了新的贏利增長點。

　　阿爾卡特：增收未增利

　　阿爾卡特第二季度的凈利潤為1.8億歐元(折合2.29億美元)，每股收益13歐分，這一業(yè)績較去年同期的凈利潤1.96億歐元，每股收益14歐分下滑了8%。第二季度，阿爾卡特運營利潤為2.63億歐元，與去年同期基本持平；營業(yè)收入為33.8億歐元(折合42.5億美元)，比去年同期的31.5億歐元增長了7.6%。

　　解讀：阿爾卡特第二季度出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象，主要是由于其北美和中國部門的表現(xiàn)良好，帶動了收入增長。但同時市場競爭日趨激烈，導(dǎo)致公司利潤率出現(xiàn)下滑。阿爾卡特第二季度毛利率為33.6%，低于去年同期的35.6%。由于華為和中興通訊等低成本電信設(shè)備廠商的異軍突起，阿爾卡特等電信設(shè)備巨頭都面臨著巨大的價格壓力，利潤率持續(xù)下滑已成為整個行業(yè)的普遍現(xiàn)象。

　　北電網(wǎng)絡(luò)：扭虧為盈

　　8月3日，北電網(wǎng)絡(luò)發(fā)布了2006年第二季度財報，凈利潤達(dá)到3.66億美元，每股收益8美分，扭轉(zhuǎn)了去年同期的虧損局面。

　　去年第二季度，北電網(wǎng)絡(luò)凈虧損3300萬美元，每股虧損1美分。此外，北電網(wǎng)絡(luò)第二季度的營業(yè)收入也達(dá)到27.4億美元，高于去年同期的26.2億美元。

　　解讀：北電網(wǎng)絡(luò)第二季度業(yè)績中計入了5.1億美元的股東訴訟賠償收益，這是扭虧的主要原因。從主營業(yè)務(wù)的角度看，北電網(wǎng)絡(luò)只能用略有起色來形容，但同期的經(jīng)營費用達(dá)到5.96億美元，同比和環(huán)比都有所上升。從地域看，北電網(wǎng)絡(luò)在亞太地區(qū)的業(yè)務(wù)增長速度最快，營收為4.49億美元，高于去年同期的2.84億美元，相信其業(yè)務(wù)戰(zhàn)略將繼續(xù)向亞太地區(qū)傾斜。