鄧中翰：要為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正名

我們沒(méi)有流血”  

　　記者：中星微順利在納斯達(dá)克上市，意義何在？  

　　鄧中翰：中星微連續(xù)九個(gè)季度贏利，賬上也不缺錢(qián)。對(duì)公司而言，  我們上市的首要目的是讓全球的商業(yè)合作伙伴和客戶認(rèn)可中星微，打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)。其次，進(jìn)一步通過(guò)這個(gè)平臺(tái)獲得國(guó)際的技術(shù)和人才。第三，使我們?cè)缙诘耐顿Y能夠套現(xiàn)。第四，能夠讓員工的期權(quán)轉(zhuǎn)成現(xiàn)實(shí)的股票和貨幣。 

　　對(duì)產(chǎn)業(yè)而言，首先，表明信息產(chǎn)業(yè)部的首次風(fēng)險(xiǎn)投資獲得了成功。其次，中星微的多媒體芯片已經(jīng)占據(jù)全球60%的市場(chǎng)，并大量打入索尼、三星等一線品牌，體現(xiàn)中國(guó)核心技術(shù)的進(jìn)步。第三，信息產(chǎn)業(yè)部也開(kāi)拓了一種全新的電子基金的管理方式，脫離了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的管理模式，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)現(xiàn)了扶持產(chǎn)業(yè)的目的。  

　　記者：請(qǐng)介紹一下你們的上市歷程。  

　　鄧中翰：10月31日起的三個(gè)星期內(nèi)，我們做了98場(chǎng)投資者見(jiàn)面會(huì)， 從新加坡到我國(guó)香港，從倫敦到紐約，從波士頓到費(fèi)城、休斯頓、舊金山。14號(hào)晚上定價(jià)，承銷(xiāo)商將股票買(mǎi)走，分配給投資者，15日開(kāi)始交易。17日晚我們參加了納斯達(dá)克閉市的敲鐘慶典。  

　　記者：對(duì)于中星微上市第一天跌破發(fā)行價(jià)，你怎么看？  

　　鄧中翰：如何定發(fā)行價(jià)會(huì)有各方面的考慮。從企業(yè)和老股東(含 信息產(chǎn)業(yè)部)的利益出發(fā)，希望發(fā)行價(jià)定得高，這樣同樣的股份稀釋能募集到更多的資金。但過(guò)高的發(fā)行價(jià)又會(huì)影響到新投資者的積極性。我們認(rèn)為，上市后的股價(jià)當(dāng)天漲跌在20%的幅度以內(nèi)都屬正常。我們  的股票現(xiàn)在已經(jīng)回升，接近了發(fā)行價(jià)。  

　　記者：發(fā)行價(jià)低于指導(dǎo)價(jià)，又是什么原因呢？  

　　鄧中翰：我們定指導(dǎo)價(jià)的時(shí)候當(dāng)然要給證券承銷(xiāo)商壓力，希望股價(jià)定得高一些。  
　　記者：中星微上市后的股本結(jié)構(gòu)是怎樣的？  

　　鄧中翰：公司高管持股26%左右，員工持股20%左右，其余是新老投資者。  

　　記者：新老股東包括哪些？  

　　鄧中翰：包括信息產(chǎn)業(yè)部，保爾太平洋，GA Partner的基金，以及富士通等企業(yè)的策略投資。  

　　記者：信息產(chǎn)業(yè)部的股份有多少？ 

　　鄧中翰：大概百分之十。信息產(chǎn)業(yè)部是第一輪投資，最原始的股 份。應(yīng)該說(shuō)六七年前，信息產(chǎn)業(yè)部第一次運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)投資的方式建立了 中星微公司，到今天中星微順利在納斯達(dá)克上市，率先實(shí)現(xiàn)了中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的全球化進(jìn)程，信息產(chǎn)業(yè)部也在國(guó)外建立了自己的風(fēng)險(xiǎn)投資基金平臺(tái)。  

　　記者：信息產(chǎn)業(yè)部的資本怎樣實(shí)現(xiàn)到海外上市？  

　　鄧中翰：信息產(chǎn)業(yè)部專門(mén)成立了盈富泰克(Infotech)公司，  在國(guó)外進(jìn)行股份的管理。這次他們也很高興成功地收回了國(guó)有資產(chǎn)的投資，可以繼續(xù)投資國(guó)內(nèi)的信息產(chǎn)業(yè)。  

　　“中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)需要證明自己”  

　　記者：從你們的上市過(guò)程看，美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是否有足夠的信心？  
　　鄧中翰：美國(guó)的一些投資者對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)確實(shí)信心不足。美國(guó)哥倫比亞廣播公司在采訪我時(shí)，第一個(gè)問(wèn)題就是“你們有沒(méi)有核心技術(shù)，有沒(méi)有知識(shí)產(chǎn)權(quán)？”我的回答是，作為首家在美國(guó)上市的擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的公司，中星微的芯片都是自主開(kāi)發(fā)的，擁有500多項(xiàng)專利，包括幾十項(xiàng)美國(guó)專利，沒(méi)有在知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面出現(xiàn)過(guò)任何問(wèn)題。而在珠海炬力定價(jià)之前，Sigmatel的CEO在福布斯上對(duì)其知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題大加指摘，可見(jiàn)美國(guó)人對(duì)中國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題懷疑很深。  

　　另外，他們還對(duì)中星微的財(cái)務(wù)制度表示疑問(wèn)，因?yàn)槲覀冎笆褂玫氖侵袊?guó)的財(cái)務(wù)制度?？傊?，美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)還戴著有色眼鏡，看法還是片面的，作為目前唯一一家在納斯達(dá)克上市的中國(guó)IC設(shè)計(jì)企業(yè)，我們還需要時(shí)間去證明自己，我們?nèi)沃囟肋h(yuǎn)。  

　　記者：那你們是如何去消除他們的不信任感的？  

　　鄧中翰：我們唯有通過(guò)不斷地實(shí)現(xiàn)商業(yè)計(jì)劃來(lái)取得資本市場(chǎng)的信 任，包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)、財(cái)務(wù)手段的透明等等。  

　　記者：中國(guó)還有很多設(shè)計(jì)公司希望能在海外上市，對(duì)于怎樣去說(shuō)服投資者，你們能提出一些建議么？  

　　鄧中翰：我們接觸到的投資者大致分為三類(lèi)。一種是對(duì)半導(dǎo)體技術(shù)和中國(guó)都不太了解的，第二種是對(duì)技術(shù)比較了解的，還有一種是對(duì)中國(guó)比較了解的。  

　　對(duì)中國(guó)比較了解的投資者，會(huì)問(wèn)的問(wèn)題包括信息產(chǎn)業(yè)部希望建立中國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)是不是很狹隘？我的回答是正是由于中國(guó)缺乏核心技術(shù)，所以需要全球化的芯片公，從中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)始做起，將中國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)推向全球，形成全球化的標(biāo)準(zhǔn)。另外有投資者問(wèn)目前國(guó)產(chǎn)手機(jī)市場(chǎng)份額下滑，而中星微大量的客戶是波導(dǎo)、聯(lián)想等國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商，會(huì)不會(huì)受到影響？我的回答是國(guó)產(chǎn)手機(jī)此前的成功在于低端手機(jī)的成功，而想 往高端發(fā)展則受到核心技術(shù)的限制，正是需要出現(xiàn)中星微這樣的本土芯片公司，國(guó)產(chǎn)手機(jī)才有機(jī)會(huì)把具有數(shù)碼相機(jī)、音樂(lè)鈴聲等功能的中端手機(jī)做好。所以對(duì)于本土芯片公司和本土市場(chǎng)的配合，目前正是最好的時(shí)機(jī)。他們也問(wèn)我們的人才從何而來(lái)？我回答說(shuō)中星微把海歸 人才和本土人才很好地結(jié)合起來(lái)了。  

　　對(duì)于技術(shù)比較了解的投資者會(huì)問(wèn)我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和產(chǎn)品方向。我用事實(shí)告訴他們，我們?cè)诤芏嗍袌?chǎng)上打敗了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，在PC攝像頭市場(chǎng)占有60%的市場(chǎng)；Sigmatel等公司一直想進(jìn)入手機(jī)市場(chǎng)卻未成功，而我們進(jìn)入了手機(jī)市場(chǎng)。今年9月，我們的手機(jī)用MP3播放器的出貨量已經(jīng)達(dá)到130萬(wàn)枚。  

　　我們定位于多媒體芯片市場(chǎng)，走了一條比較特殊的道路，并擁有自己的技術(shù)專利。但在回答這類(lèi)對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)和技術(shù)比較了解的投資者的問(wèn)題時(shí)，我們可以感受到他們對(duì)中國(guó)公司是否能夠通過(guò)核心技術(shù)創(chuàng)新達(dá)到持續(xù)發(fā)展表示出一定的保留態(tài)度?？傊?，芯片設(shè)計(jì)企業(yè)必須在技術(shù)上過(guò)硬。  

　　“中國(guó)IC設(shè)計(jì)企業(yè)暫時(shí)不會(huì)形成海外上市的熱潮”  

　　記者：中國(guó)想上市的設(shè)計(jì)公司很多，但是達(dá)到納斯達(dá)克要求的似乎不多。你認(rèn)為在中星微上市之后，中國(guó)IC設(shè)計(jì)企業(yè)會(huì)形成海外IPO的熱潮么？  

　　鄧中翰：現(xiàn)在，半導(dǎo)體企業(yè)上市的門(mén)檻越來(lái)越高了。5年來(lái)，美國(guó)上市的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)企業(yè)不過(guò)10家左右。雖然中國(guó)的企業(yè)在迅速成長(zhǎng)， 但外國(guó)資本會(huì)認(rèn)為中國(guó)的設(shè)計(jì)企業(yè)大多在做低端的東西。另外，美國(guó)404法案對(duì)公司上市的要求越來(lái)越高，包括企業(yè)內(nèi)控、信息披露、財(cái)務(wù)透明等方面，起碼增加5%的成本，對(duì)中小型企業(yè)來(lái)說(shuō)是一種壓力。而且美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍然不是特別了解，目前只有我們一家成功上市，他們還需要一段時(shí)間的觀察。記者：中星微準(zhǔn)備上市已經(jīng)很久了，為什么選擇在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間上市？  

　　鄧中翰：所有的券商都希望我們?cè)缟鲜?，但我們要按照公司的發(fā) 展來(lái)控制進(jìn)程。上市之后對(duì)公司的壓力很大，包括業(yè)績(jī)等等。公司還  是要按照自己的商業(yè)計(jì)劃進(jìn)行運(yùn)作。中星微已經(jīng)連續(xù)九個(gè)季度贏利，  又是一個(gè)實(shí)業(yè)公司，應(yīng)該說(shuō)我們?cè)缇瓦_(dá)到上市的要求了。但是我們還  是希望做好充分的準(zhǔn)備，在國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家外匯管理局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的扶持下，包括去年我們對(duì)董事會(huì)進(jìn)行重組，美國(guó)前證監(jiān)會(huì)主席、  美國(guó)的工程院院士等都進(jìn)入了董事會(huì)，并吸納了新的股東，包括我們  
對(duì)財(cái)務(wù)制度進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整，這些都需要時(shí)間。

　　記者：作為一家中國(guó)的IC設(shè)計(jì)公司，除了在納斯達(dá)克上市之外，中星微有沒(méi)有考慮在別的地方上市？  

　　鄧中翰：目前還沒(méi)有考慮。  

　　記者：作為一家在中國(guó)知名度很高的IC設(shè)計(jì)公司，中星微為什么  
沒(méi)有選擇在中國(guó)上市？  

　　鄧中翰：首先，中國(guó)的資本市場(chǎng)還沒(méi)有形成成熟的認(rèn)定半導(dǎo)體企業(yè)的模式，而在美國(guó)很容易找到成熟的投資者，半導(dǎo)體企業(yè)容易得到  認(rèn)可。第二，從我們的目標(biāo)大客戶，如三星、諾基亞、摩托羅拉的角 度看，更希望我們?cè)诩{斯達(dá)克上市。另外，在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上，無(wú)法實(shí)現(xiàn)期權(quán)、收購(gòu)國(guó)外人才和技術(shù)、老股東的退出等等。  

　　記者：請(qǐng)以中星微為例，談?wù)労Ｍ馍鲜惺欠袷菄?guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)融資的最佳渠道？  

　　鄧中翰：上市并不僅僅是為了融資，我們其實(shí)并不缺錢(qián)。我們上市主要是為了讓老的股東退出，讓員工的期權(quán)得以實(shí)現(xiàn)，并打造一個(gè)收購(gòu)國(guó)際技術(shù)和人才的平臺(tái)，招攬客戶等等。  

　　一個(gè)好的半導(dǎo)體企業(yè)在國(guó)內(nèi)已經(jīng)享有了很好的成本優(yōu)勢(shì)，并不需要那么多的資金，更重要的是做好自己的產(chǎn)品。不能為了上市而上市。  

　　“數(shù)字多媒體市場(chǎng)是主攻方向”  

　　記者：請(qǐng)介紹一下上市之后中星微的發(fā)展方向？
  
　　鄧中翰：將來(lái)我們還是會(huì)把自己的產(chǎn)品做好，把技術(shù)做好。目前我們市場(chǎng)的增長(zhǎng)性很好，去年我們的銷(xiāo)售額為5000萬(wàn)美元，今年上半年已經(jīng)達(dá)到4000萬(wàn)美元。我們認(rèn)為，數(shù)字多媒體是一個(gè)新生的高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)，會(huì)逐漸進(jìn)入各個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域，市場(chǎng)前景廣闊。3C融合就是數(shù)字多媒體，是與內(nèi)容有關(guān)的，將娛樂(lè)、教育、信息等各種應(yīng)用融合在一起，這就是數(shù)字多媒體的概念。基于我們的數(shù)字多媒體芯片的技術(shù)
平臺(tái)，我們可以將其應(yīng)用在各個(gè)領(lǐng)域，我們會(huì)繼續(xù)在這個(gè)領(lǐng)域里開(kāi)拓,形成產(chǎn)品系列。  
　　記者：回顧這6年的成長(zhǎng)經(jīng)歷，你認(rèn)為中星微有哪些成功的經(jīng)驗(yàn)？ 

　　鄧中翰：從公司的投資角度看，信息產(chǎn)業(yè)部采取了風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)制，授權(quán)管理團(tuán)隊(duì)來(lái)運(yùn)作，脫離了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的管理模式，順利上市，實(shí)現(xiàn)了當(dāng)初的目標(biāo)。從產(chǎn)品角度看，我們切入了數(shù)字多媒體這個(gè)市場(chǎng)熱點(diǎn)。從人才角度看，我們把美國(guó)的優(yōu)秀人才和本土的優(yōu)秀人才有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，建立了非常好的管理團(tuán)隊(duì)。從知識(shí)產(chǎn)權(quán)角度看，我們申請(qǐng)了500多項(xiàng)專利，每年還在持續(xù)地發(fā)布新的專利。在和政府的結(jié)合 
方面，我們把信息產(chǎn)業(yè)部的投資和國(guó)外投資很好地結(jié)合起來(lái)。在市場(chǎng)方面，我們先在國(guó)外市場(chǎng)建立自己的品牌，然后回頭在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上擴(kuò)展。和軟件廠商以及整機(jī)廠商的合作也很重要，比如中星微和微軟建立了聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室。公司成長(zhǎng)過(guò)程中需要各方面資源的融合貫通。  

　　記者：對(duì)中國(guó)IC設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，你有什么建議？
  
　　鄧中翰：從韓國(guó)和我國(guó)臺(tái)灣省的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一個(gè)產(chǎn)業(yè)是否有影響，關(guān)鍵在于是否擁有幾個(gè)有影響力的企業(yè)，比如臺(tái)灣對(duì)臺(tái)積電的支持，比如韓國(guó)對(duì)三星和LG的支持。數(shù)量并不等于質(zhì)量，政府應(yīng)該下大力氣支持一些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。至于支持的方式，比如美國(guó)通過(guò)一些基金來(lái)支持企業(yè)，比如一些大的項(xiàng)目的考慮、稅收政策的制定，比如標(biāo)準(zhǔn)的制定要以企業(yè)為主導(dǎo)等等。