利潤少 英特爾無須為蘋果代工芯片

　　據(jù)seekingalpha.com報道，英特爾在分析師會議上表示，如果有意義，該公司將為對手代工芯片。盡管部分投資者對此歡欣鼓舞，但從財務(wù)角度看，英特爾為對手代工芯片意義不大。按每塊晶圓帶來的營收(一個非常重要的指標(biāo))計算，英特爾為對手代工芯片的利潤并不豐厚，同樣的晶圓，用來生產(chǎn)凌動芯片的利潤要豐厚得多。

　　為蘋果代工芯片交易價值幾何?

　　蘋果在應(yīng)用處理器市場上的份額約為15%。市場研究公司iSuppli的資料顯示，蘋果支付給三星的生產(chǎn)費用為每塊A7芯片約19美元。如果按芯片代工業(yè)務(wù)約45%的毛利率計算，三星可以從每片芯片獲得約8.55美元毛利潤。目前，絕大多數(shù)蘋果產(chǎn)品配置的都不是A7芯片，而是較老的A6或A5芯片，制造成本更低。假設(shè)每個芯片的加權(quán)平均價格為15美元，每年產(chǎn)量約為2億塊(用于iPod、iPad、AppleTV和iPhone)，營收約為30億美元。

　　當(dāng)然，營收30億美元的業(yè)務(wù)不容忽視。但如果考慮到毛利潤率僅為約45%，每年的毛利潤為13.5億美元，僅占每年約320億美元毛利潤的約4%。這樣來看，為蘋果代工芯片的業(yè)務(wù)并不像想象中那么重要。這些晶圓可以用來生產(chǎn)英特爾自家利潤率更高的產(chǎn)品。

　　英特爾需要如何改變凌動?

　　盡管英特爾在大舉進軍平板電腦市場，但其移動產(chǎn)品不會永遠走不出毛利率泥潭。一旦英特爾產(chǎn)品線更為合理，得到主要硬件廠商的認(rèn)可，移動產(chǎn)品毛利率達到至少55%是完全可能的。

　　對于高端移動產(chǎn)品而言，英特爾每片芯片營收可以達到20-30美元，低端產(chǎn)品則為10-15美元。假設(shè)高端產(chǎn)品毛利率能達到55%，要獲得相同的毛利潤，英特爾需要使半數(shù)高端產(chǎn)品的售價達到每片25美元。

　　更重要的是，一旦英特爾應(yīng)用處理器和調(diào)制解調(diào)器芯片具有較高競爭力，不僅僅是應(yīng)用處理器，調(diào)制解調(diào)器芯片也可以賣出個好價格。英特爾芯片產(chǎn)能可能很充足，隨著移動芯片產(chǎn)量增加，自己生產(chǎn)更多手機/無線芯片，設(shè)備開工率不是問題，英特爾的收益將來自芯片設(shè)計和制造兩個方面。

　　利潤

　　為蘋果或其他對手代工芯片，從財務(wù)角度來看對英特爾沒有意義。鑒于英特爾晶圓產(chǎn)能有限，移動設(shè)備市場異常巨大，英特爾芯片工廠為對手代工大量低端芯片讓人感到吃驚。

　　FPGA(現(xiàn)場可編程陣列)、網(wǎng)絡(luò)處理單元、大型定制ASIC(專用集成電路)等大型芯片對英特爾代工業(yè)務(wù)非常重要，但這已經(jīng)是另外一個話題了，不在本文討論之列。