小米發(fā)展疲軟 難撐天價(jià)估值？

　　2015年1月，小米創(chuàng)始人雷軍向員工發(fā)布公開(kāi)信稱，這家中國(guó)智能手機(jī)廠商成為全球估值最高的科技創(chuàng)業(yè)公司。

　　“正是因?yàn)槊恳晃煌碌娜ν度耄?a class="contentlabel" href="http://m.butianyuan.cn/news/listbylabel/label/小米">小米才獲得了這樣輝煌的業(yè)績(jī)，也得到了資本市場(chǎng)的廣泛認(rèn)同，讓小米成為了目前全球價(jià)值最高的未上市科技公司。”他寫(xiě)道。

　　據(jù)知情人士透露，小米2015年未能達(dá)到8000萬(wàn)部智能手機(jī)的銷(xiāo)售預(yù)期，投資者也開(kāi)始質(zhì)疑該公司高達(dá)460億美元的估值。這一估值的基礎(chǔ)源自尚未實(shí)現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)創(chuàng)收計(jì)劃。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速放緩以及股市動(dòng)蕩，導(dǎo)致投資者開(kāi)始重新審視中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司的高估值。小米等創(chuàng)業(yè)公司從中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)籌集了海量資金，他們目前面臨著實(shí)現(xiàn)預(yù)期的巨大壓力。

　　美國(guó)市場(chǎng)研究公司Canalys分析師尼克爾·彭(Nicole Peng)說(shuō)：“隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，很多創(chuàng)業(yè)公司也需要對(duì)自己的擴(kuò)張戰(zhàn)略更加謹(jǐn)慎。”

　　小米憑借著吸引龐大的用戶群開(kāi)創(chuàng)了新穎的硬件銷(xiāo)售戰(zhàn)略，從而在2014年成為中國(guó)頭號(hào)智能手機(jī)廠商。這種商業(yè)模式受到廣大互聯(lián)網(wǎng)公司的青睞，但卻并未得到實(shí)體產(chǎn)品開(kāi)發(fā)商的認(rèn)同。那一年，小米的全年銷(xiāo)量達(dá)到6100萬(wàn)部，達(dá)到一年前的3倍。雷軍借助閃購(gòu)模式培養(yǎng)了大批粉絲，該公司出品的設(shè)備擁有匹敵iPhone的硬件，但價(jià)格卻遠(yuǎn)低于iPhone。他忍受著微薄的利潤(rùn)，希望能在日后面向用戶出售更多服務(wù)。

　　小米獲得了投資者的追捧。2014年12月，該公司以460億美元的估值完成一輪11億美元的融資，一度超過(guò)專(zhuān)車(chē)公司Uber——不過(guò)，Uber通過(guò)后來(lái)的融資奪回了全球估值最高創(chuàng)業(yè)公司的寶座。

　　然而，曾經(jīng)一機(jī)難求的小米智能手機(jī)如今已經(jīng)可以輕易買(mǎi)到——分析師認(rèn)為，這也釋放出需求放緩的信號(hào)。

　　中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)的增速放緩?fù)癸@出小米的疲軟現(xiàn)狀。

　　在與華為等財(cái)力更雄厚、技術(shù)更強(qiáng)大的老牌對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中，小米已經(jīng)損失了不少份額。華為已經(jīng)發(fā)布了一款高端智能手機(jī)，而根據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)，該公司還在2015年第三季度超過(guò)小米，成為中國(guó)頭號(hào)智能手機(jī)廠商。

　　華為去年移動(dòng)設(shè)備銷(xiāo)量超過(guò)1億部，該公司還在加大海外市場(chǎng)的推廣力度，希望挑戰(zhàn)蘋(píng)果和三星兩大全球頂尖智能手機(jī)廠商。分析師表示，華為過(guò)去數(shù)十年在中國(guó)建立起來(lái)的技術(shù)實(shí)力和品牌優(yōu)勢(shì)也是小米難以抗衡的。

　　“中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)今年將會(huì)更加激烈。”小米發(fā)言人說(shuō)，但他拒絕討論該公司的估值，也不肯透露其是否實(shí)現(xiàn)了2015年的銷(xiāo)售目標(biāo)。該發(fā)言人表示，小米的銷(xiāo)量“符合預(yù)期”，其閃購(gòu)模式主要針對(duì)產(chǎn)能提升階段的新手機(jī)。

　　缺乏自己的高端芯片技術(shù)成為了小米2015年的一大競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。當(dāng)早期版本的高通810處理器出現(xiàn)過(guò)熱問(wèn)題時(shí)，售價(jià)2299元人民幣的小米Note手機(jī)銷(xiāo)量也受到打擊。小米無(wú)法像華為和三星一樣轉(zhuǎn)而使用自主開(kāi)發(fā)的芯片來(lái)規(guī)避這一問(wèn)題。

　　小米和高通拒絕對(duì)該處理器發(fā)表評(píng)論。分析師也表示，這一問(wèn)題此后已經(jīng)得到修正。

　　根據(jù)Canalys的統(tǒng)計(jì)，小米的海外增長(zhǎng)速度也在放緩，2015年前9個(gè)月的海外智能手機(jī)占比增至8%，略高于2014年的7%。尼克爾·彭表示，該公司面臨著激烈的海外競(jìng)爭(zhēng)，并且發(fā)現(xiàn)海外消費(fèi)者并不習(xí)慣在網(wǎng)上購(gòu)買(mǎi)手機(jī)。

　　小米的專(zhuān)利數(shù)量過(guò)少也成為其擴(kuò)張印度等市場(chǎng)的一大障礙。法院因?yàn)樵摴救狈Ρ匾膶?zhuān)利而限制其在印度推廣。2014年12月，由于遭到瑞典愛(ài)立信的起訴，印度德里高等法院下令禁止小米銷(xiāo)售所有未使用高通芯片的智能手機(jī)。一年后，該禁令依然未能解除，意味著小米無(wú)法在當(dāng)?shù)劁N(xiāo)售采用聯(lián)發(fā)科芯片的熱門(mén)機(jī)型。

　　小米稱，該公司2014年7月至2015年8月在印度賣(mài)出300萬(wàn)部智能手機(jī)，第三季度在那里出售100萬(wàn)部智能手機(jī)。該公司稱，其季度環(huán)比增長(zhǎng)率平均為45%。

　　客戶多樣化的缺乏是小米面臨的另外一大挑戰(zhàn)，中國(guó)首創(chuàng)董事長(zhǎng)傅成(Peter Fuhrman)表示，小米依然被困在18至30歲的中國(guó)消費(fèi)群體中，而專(zhuān)注低價(jià)市場(chǎng)的策略導(dǎo)致其品牌形象受到?jīng)_擊。

　　根據(jù)美國(guó)市場(chǎng)研究公司IDC的統(tǒng)計(jì)，盡管中國(guó)智能手機(jī)市場(chǎng)正在向高端領(lǐng)域滲透，但小米2015年第三季度的智能手機(jī)平均售價(jià)卻從去年同期的160美元降至122美元。同期的中國(guó)智能手機(jī)平均售價(jià)則從202美元上漲至240美元，華為同樣從201美元上漲至209美元。作為小米去年最暢銷(xiāo)的產(chǎn)品，紅米2A的價(jià)格也最低，僅售76美元。

　　小米的支持者認(rèn)為，該公司的前景依然光明，因?yàn)樗诮⒁惶字悄芗揖由鷳B(tài)系統(tǒng)。該公司目前已經(jīng)投資了56家創(chuàng)業(yè)公司，從平衡車(chē)制造商Segway到空氣凈化器廠商。

　　胡旭波是小米股東啟明創(chuàng)投的前合伙人，他說(shuō)：“小米的前景在于生態(tài)系統(tǒng)。”

　　但很多人卻對(duì)此表示質(zhì)疑。

　　傅成說(shuō)：“移動(dòng)服務(wù)、電子商務(wù)、品牌消費(fèi)產(chǎn)品——這些仍然沒(méi)有成型，并未成為不斷增長(zhǎng)的巨大利潤(rùn)來(lái)源，無(wú)法支撐去年的天價(jià)估值。”