全球激光器市場回顧及2017年展望（一）

　　逆流而上

　　除了激光雷達外，Dexheimer 認為，激光增材制造(AM)也是激光行業(yè)中涌現(xiàn)出的另一個并購行為的集中地。如同激光雷達一樣，增材制造是通過激光設(shè)備實現(xiàn)的，但是它卻代表了一套完整的系統(tǒng)產(chǎn)品，允許公司跨越多個行業(yè)，并且再次為其終端用戶提供豐富的數(shù)據(jù)或數(shù)字互聯(lián)能力。

　　事實上，通用電氣公司(GE，現(xiàn)在該公司已經(jīng)在其網(wǎng)站上稱自己為“全球首屈一指的數(shù)字化工業(yè)公司”)在畢馬威《2016 年全球制造展望》中，就以利用其產(chǎn)品的 PB 級數(shù)據(jù)創(chuàng)造客戶價值，來展示 GE 在數(shù)字化方向的野心。例如，可以用實時監(jiān)控來替代飛機發(fā)動機的定期維護，這種實時監(jiān)控是利用激光傳感器實現(xiàn)的 ;激光傳感器能夠在問題發(fā)生時識別問題，并且還能使用 3D 打印的部件立即解決問題。

　　據(jù)悉，GE 在其位于南卡羅來納州格林維爾市的、擁有 48 年歷史的渦輪機廠附近，投資 7300 萬美元設(shè)立了一個研發(fā)中心，以加速新產(chǎn)品開發(fā)。在這個先進的制造工廠中有一個展示廳，用于展示 GE 正在測試的制造技術(shù)，包括 3D 打印機、激光器和機器人手臂。第一個卓有成效的產(chǎn)品是一個 3D 直接金屬激光加工(DMLM)的渦輪機部件，它是利用德國 SLM Solutions Group 公司的選擇性激光熔化(SLM)系統(tǒng)制造的。

　　在德國法蘭克福舉行的 2016 年 formnext 大會，是全球最大的增材制造和 3D 打印活動之一，有超過 300 家展商和 13,000 多名觀眾參加。在本次大會上，GE 宣布計劃在其紐約 Niskayuna 的全球研發(fā)中心投入 15 億美元，創(chuàng)建 GE Additive，并且計劃到 2020 年將該項業(yè)務的規(guī)模增長到 10 億美元。由于部分股東以出價太低為由的阻止，GE 試圖收購 SLM Solutions Group 公司的行為最終以失敗告終 ;此后，GE 抬高了出價購買瑞典 3D 打印機制造商Arcam ;然后又在 2016 年底，以近 6 億美元的價格收購了激光增材制造領(lǐng)先廠商德國 Concept Laser 公司 75%股權(quán)、以及其旗下的 LaserCUSING 技術(shù)。

　　“上述收購行為，不但滿足了 GE 在自身加工能力方面的戰(zhàn)略需求，而且還收獲了一個增長的市場。此外，由于市場上并沒有很多取得重大成功或是擁有深度技術(shù) IP和專業(yè)人才的金屬增材制造公司，諸多因素結(jié)合在一起，使得這些激光增材制造公司的收購價格遠遠高出單純的激光器公司。”Dexheimer 補充說。

　　“GE 對 Arcam 公司和 Concept Laser 公司的出價大約都是其各自年收入的 8 倍，遠超過了其他任何激光公司的收購出價 ：超過 IPG 的 4-5 倍收入的公開報價 ;遠超過羅芬和 Newport 的 1.5 倍收入的報價;也超出了相干的報價，盡管自從宣布收購羅芬以來相干的股價已經(jīng)翻了一番。”

　　“對于 Newport 和羅芬的收購案例——也即萬機儀器(MKS Instruments) 在 2016 年初以 9.8 億美元收購Newport，以及相干以 9.42 億美元收購羅芬，這兩項交易都不令人驚訝。”Dexheimer 總結(jié)說，“Newport 和羅芬這兩家公司的內(nèi)部增長都很低，或者沒有內(nèi)部增長，都有可剝離的業(yè)務部門，整合到相干和 MKS 中，可以很容易地節(jié)省公司開銷，這也是增加盈利能力的可行方法。”

　　不要忘記的是，Newport 在 2004 年經(jīng)濟衰退前曾收購了 Spectra-Physics，以及在 2011 年和 2014/2015 年經(jīng)濟大衰退后， 分別收購了 High Q Lasers 和 V-Gen/Femtolasers PRODUKTIONS。Newport 上述舉措的目標是增加 Newport 的激光產(chǎn)品組合，以及將年度銷售額從2005 年的近 4.04 億美元(包括 Spectra-Physics 的收入)增加到 2015 年的近 6.03 億美元?看起來，似乎收購這些單一業(yè)務的激光器公司，使得 Newport 成為了一家頗具吸引力的光子系統(tǒng)解決方案供應商，而這恰恰吸引了技術(shù)解決方案供應商 MKS 的眼球。

　　“對于買家而言，收購 Newport 是一項好交易 ; MKS可以將 Spectra-Physics(利潤最低的業(yè)務)出售給其他激光公司，作為其估計的 3500 萬美元年度成本協(xié)同效應的一部分。”Dexheimer 補充說。畢竟，MKS 表示其通過收購 Newport 看到了一個機會——“通過擴大到相鄰市場、同時增加我們在核心半導體業(yè)務中所服務的目標市場，進而實現(xiàn)可持續(xù)的利潤增長。”在這種情況下，MKS 所追求的不僅僅是純粹的激光技術(shù)。

　　再來看看投資公司 Zacks 的市場預測，“MKS 已經(jīng)收購了 Newport 公司，并在短期內(nèi)為光刻模塊 / 系統(tǒng)和檢查提供優(yōu)越的集成解決方案，并且準備從半導體市場的好轉(zhuǎn)中受益?，F(xiàn)在的情況是：2016 年 11 月，SEMI宣布 2016 年第三季度硅晶圓的出貨量達到了歷史新高，并預計 2016 年半導體制造設(shè)備支出將增長 4.1%，2017 年將增長 10.6%。

　　相干也將從改善的半導體制造前景中受益。截至2016 年 10 月 1 日的第三季度，相干在微電子市場的收入達到了 1.442 億美元，比 2015 年同季度的 1.121 億美元有了明顯改善，比 2016 年同一季度其 OEM 零部件和儀器市場(4250 萬美元)、材料加工市場(3640 萬美元)、科學和政府市場(2530 萬美元)的收入高出 3-5 倍。

　　相干公司最近的成功和獲得的強勁訂單，主要歸功于用于平板顯示器退火處理的準分子激光器的一些銷售大單，以及在眼科激光器、增材制造激光器和碳纖維增強塑料切割激光器、以及用于強化玻璃切割的超快激光器(在2016 年的《Optics Letters》中下載量最大的論文是ICFO 的“具有同步飛秒深紫外到中紅外輸出的大功率多色 OPCPA 光源”，顯示了市場對超快激光器的持續(xù)興趣)市場的成功。收購羅芬應該能使相干在 2017 年的收入超過 10 億美元。

　　“相干和羅芬不論是在地理位置和技術(shù)方面，都具有高度互補性，雙方整合在一起可以讓我們提高效率，利用合并業(yè)務的規(guī)模，加強研發(fā)。”相干公司工業(yè)激光系統(tǒng)部門高級副總裁兼總經(jīng)理、羅芬前首席執(zhí)行官 Thomas Merk 說，“相干和羅芬的整合，代表了創(chuàng)造世界上最全面的激光器、基于光子的技術(shù)和解決方案的產(chǎn)品組合的獨特機會。”

　　如同相干的股價從 2014 年的平均 60 美元翻了一番、達到 2016 年 11 月的超過 120 美元一樣，半導體激光器制造商 II-VI 公司的股價，也隨著其在 2016 年初收購外延晶圓廠 EpiWorks 公司和砷化鎵(GaAs)領(lǐng)先廠商 Anadigics公司、以及在 2016 年 10 月收購德國 Direct Photonics 公司而翻了一番，從 2015 年初的 14 美元增長到了 2016 年底的 28 美元。對于 Direct Photonics 公司的收購，II-VI 公司發(fā)言人表示 ：“Direct Photonics 公司的主要優(yōu)勢是能夠垂直整合我們供應鏈，因此我們的直接二極管激光器所需要的所有光學元件，現(xiàn)在均可以內(nèi)部供應，這將意味著大量的成本降低。這會使我們更有競爭力。”

　　Dexheimer 總結(jié)說 ：“市場已經(jīng)喜歡上這些交易，并通過它們進行經(jīng)濟預測。并購 / 整合行為和增加產(chǎn)品基礎(chǔ)，至少是短期內(nèi)華爾街想要看到的。”然而，我們更想知道的是，對華爾街有好處的事情，是否也會讓普通老百姓受益呢?