中美貿(mào)易戰(zhàn)，利好國內(nèi)半導體？

　　(3)怎么看產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展和對策?

　　我們認為中美貿(mào)易戰(zhàn)從長期政策角度來看，一方面驗證了半導體國產(chǎn)化的必要性，另一方面反過來會加速國產(chǎn)化進程。

　　芯片是信息科技的基石核心，而在諸多領(lǐng)域國產(chǎn)化率偏低，長期依賴進口，一旦貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)生，很容易陷入受制于人的不利境地，因為盡管美光和AMAT出口至大陸比例偏高，但很難想象大陸限制半導體設(shè)備與存儲器進口。因此從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度看，勢必要加強在裝備、存儲方面的研發(fā)投入，而相應的，政府需要在政策和資本進一步傾斜。

　　政策上，可以看到近年來，從中央到地方紛紛出臺相應規(guī)劃，為集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供好的環(huán)境，而十九大更是將發(fā)展半導體產(chǎn)業(yè)列在實體經(jīng)濟第一的位置。支持紫光并購展訊及銳迪科，擴大IC設(shè)計公司的規(guī)模，支持長電科技并購星科金朋提升技術(shù)實力，帶動長電科技排名上升至全球第三大，支持通富微電并購AMD封裝廠擴大戰(zhàn)線?？梢钥闯稣η蟀l(fā)展好半導體產(chǎn)業(yè)的決心。資本上，大基金一期募資達1387億，撬動地方投資4651.7億元。而二期募集額預計1500至2000億元，預計撬動社會資本超5000億。大量的資金涌入，為整個產(chǎn)業(yè)的運轉(zhuǎn)發(fā)展進行輸血。

　　面對眼下的關(guān)鍵時期，只有更加注重自我研發(fā)產(chǎn)業(yè)積累，加大政策和資本的支持，練好內(nèi)功才能處于競爭的有利地位。

　　3.半導體產(chǎn)品反制與反超

　　我們認為基于當前情形，一方面對于可以實現(xiàn)部分國產(chǎn)替代產(chǎn)品可能可以采取反制措施。而國產(chǎn)替代尚有難度產(chǎn)品應加速研發(fā)，實現(xiàn)反超。

　　3.1.國產(chǎn)替代已部分可行產(chǎn)品：以基帶芯片為例

　　一部智能手機中包含了多種芯片，如基帶、應用程序處理、射頻前端、無線通信、電源管理、內(nèi)存、觸屏和指紋識別芯片等。目前，美國廠商主要在基帶、應用處理器、射頻前端和電源管理芯片上優(yōu)勢較大，其中射頻芯片95%市場被歐美廠商占據(jù)，中國國產(chǎn)化進程緩慢?；鶐Ш蛻锰幚硇酒现袊鴱S商奮力直追，目前在高端和中低端芯片市場分別有海思和展訊兩大SoC設(shè)計廠，其芯片出貨量市占率分別為5%和7%。而在觸屏和指紋識別芯片上大陸廠商已基本實現(xiàn)國產(chǎn)替代。

　　考慮到目前中國基帶及應用處理芯片正在進行國產(chǎn)化替代進程，現(xiàn)在我們就以基帶及應用處理芯片為例，看一下假如中國提高對美國基帶及應用處理芯片將會對該領(lǐng)域龍頭美商高通產(chǎn)生多大的影響。

　　從2010年開始，高通最大的市場一直是中國大陸。高通是全球最大的手機芯片供應商，而手機終端廠商眾多的中國大陸便成為了其最大的市場，據(jù)高通年報，2017財年高通在中國大陸營收為145.79億美元，占總營收222.91億美元的65%，因此預計若中國對美國手機芯片關(guān)稅提高會對高通造成較大的影響。目前在高端手機芯片領(lǐng)域，僅有華為海思和三星有能對標高通的產(chǎn)品，而這兩家出于產(chǎn)品差異化的考慮都不太可能向其他手機廠商出售自己的SoC方案;因此轉(zhuǎn)單效應最可能發(fā)生在玩家較多的中低端SoC領(lǐng)域。