動力電池龍頭老大的“產(chǎn)能不足”之憂

　　又雙叒叕一只“獨角獸”!日前，寧德時代在深交所掛牌上市，成為首個登陸創(chuàng)業(yè)板的獨角獸新經(jīng)濟企業(yè)，截至6月11日收盤，總市值達到786億元，募集資金54.62億元，創(chuàng)造了中國創(chuàng)業(yè)板上市有史以來的最高募資紀錄。

　　據(jù)電池中國網(wǎng)了解，寧德時代將利用這筆資金繼續(xù)擴張產(chǎn)能。其中33.52億元將用于“湖西鋰離子動力電池生產(chǎn)基地項目”，項目總計將投資98.6億元，分36個月建成24條生產(chǎn)線，共計年產(chǎn)能達24GWh。與此同時，寧德時代江蘇溧陽生產(chǎn)基地的產(chǎn)能擴張正在進行，有望在2022年形成10GWh的產(chǎn)能。

　　動力電池龍頭老大的“產(chǎn)能不足”之憂

　　眾所周知，寧德時代是目前全球最大的動力電池生產(chǎn)企業(yè)。2017年寧德時代以11.84GWh的銷量一舉超越松下和比亞迪，問鼎全球動力電池銷量冠軍寶座，全球和國內(nèi)市場占有率分別約為17%和27%。但是，寧德時代卻在招股意見書中寫道，“產(chǎn)能不足”是公司的競爭劣勢之一，隨著公司現(xiàn)有客戶新能源汽車的產(chǎn)量不斷擴大以及不斷開拓新的客戶，目前的生產(chǎn)能力遠不能滿足未來市場的需求。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年全球應(yīng)用于電動汽車動力電池規(guī)模為69.0GWh，預(yù)計到2022年全球電動汽車動力電池需求量將超過325GWh，相比2017年增長3.7倍。2017年中國新能源汽車動力電池產(chǎn)量為44.5GWh，同比增長44.5%，預(yù)計到2022年產(chǎn)量將達到215GWh，相比2017年增長3.8倍。

　　除了市場強勁的需求外，比亞迪兇猛的反超態(tài)勢也讓寧德時代感到了“產(chǎn)量不足”的危機感。根據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會動力電池應(yīng)用分會研究部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，雖然2018年5月寧德時代以1.97Gwh的裝機量位居國內(nèi)動力電池企業(yè)排行榜榜首，但在4月比亞迪以1.32Gwh的裝機量力壓寧德時代的1.25Gwh奪魁，“動力雙雄”呈現(xiàn)你追我趕的膠著競態(tài)，而2018年全年究竟誰能奪得第一還未可知，寧德時代要想衛(wèi)冕成功也不得不狠勁“把袖子擼起來”。

　　寧德時代的“產(chǎn)能不足”，除了總量的問題，也與產(chǎn)能結(jié)構(gòu)不合理造成產(chǎn)能利用率低有關(guān)系。截至2017年，寧德時代鋰離子電池產(chǎn)能為17.09GWh。按照規(guī)劃，到2020年，寧德時代的產(chǎn)能預(yù)計將達到50GWh。但隨著產(chǎn)能的不斷擴大，寧德時代的產(chǎn)能利用率卻在持續(xù)走低，由2015年的96.92%下滑到2017年的75.54%。

　　據(jù)電池中國網(wǎng)了解，產(chǎn)能利用率低是目前國內(nèi)動力電池企業(yè)存在的普遍問題。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年底，國內(nèi)動力電池總產(chǎn)能135GWh，有效產(chǎn)能110GW，而動力電池裝機總量36.4GWh，平均產(chǎn)能利用率不足40%。以龍頭企業(yè)產(chǎn)能利用率80%估算，部分中小企業(yè)的產(chǎn)能利用率僅為10%，低端產(chǎn)能過剩明顯?！澳壳拔覈鴦恿﹄姵卣w產(chǎn)能很高，但很難滿足國家政策調(diào)整后對產(chǎn)品的要求。”中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會秘書長劉彥龍表示，隨著國家對動力電池能量密度要求的提高，產(chǎn)品進入市場的門檻同時也被提高，市場洗牌加劇。數(shù)據(jù)顯示，2017年磷酸鐵鋰電池的生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量比2016年減少了50%。

　　毛利率下降凸顯行業(yè)困局

　　近年來，受益于我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長和國家補貼政策扶持，寧德時代業(yè)績一路狂飚猛漲。招股說明書顯示，2015-2017年，寧德時代營業(yè)收入分別為 57.03億元、148.79億元和199.97億元，年均復(fù)合增長率高達87.26%;凈利潤分別為 9.51億元、29.18億元和 41.94 億元，年均復(fù)合增長率高達110.05%。

　　其中，動力電池系統(tǒng)銷售是寧德時代最主要的收入來源，2015-2017年，寧德時代動力電池系統(tǒng)銷量分別為2.19GWh、6.80GWh 和11.84GWh，銷售收入分別49.81億元、139.76億元和166.57億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為87.98%、95.55%和87.01%。但電池中國網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，寧德時代動力電池系統(tǒng)毛利率在近三年呈現(xiàn)“先升后降”的趨勢，分別為41.4%、44.84%和35.25%。而寧德時代扣非凈利潤在2017年也首次出現(xiàn)下滑情況。

　　行業(yè)內(nèi)專家表示，全球動力電池市場技術(shù)迭代，市場競爭日趨激烈，國家補貼減少甚至取消，整車企業(yè)施壓電池廠商降低電池價格，導(dǎo)致電池價格下滑明顯，影響企業(yè)毛利率。寧德時代方面曾表示，如果受到國家產(chǎn)業(yè)政策變化、配套設(shè)施建設(shè)和推廣、客戶認可度等因素影響，導(dǎo)致新能源汽車市場需求出現(xiàn)較大波動，將會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成重大影響。

　　據(jù)電池中國網(wǎng)了解，近年來寧德時代動力電池系統(tǒng)的銷售均價呈現(xiàn)下降趨勢，由2015年的2.28元/Wh降至2017年的1.41元/Wh，累計降幅為38.26%。面對動力電池銷售均價下降的問題，寧德時代采取了提升生產(chǎn)效率、提高產(chǎn)品能量密度等措施，動力電池系統(tǒng)單位成本已由2015年的1.33元/Wh，降至2017年的0.91元/Wh，累計降幅為31.78%。同時，隨著國家補貼政策的變化，能量密度較低、充放電性能較弱的產(chǎn)品需求大幅減少，寧德時代相應(yīng)對部分電芯、原材料等存貨計提了跌價準備。

　　而上游鈷等原材料價格持續(xù)高漲，進一步擠壓了電池企業(yè)毛利率，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計2018年動力電池企業(yè)毛利率將由目前的30%左右下降到20%左右。數(shù)據(jù)顯示，2017年鈷金屬價格持續(xù)走高，從32美元/千克上漲至75美元/千克，年增長114%。2018年第一季度“鈷奶奶”身價再創(chuàng)新高，達到95美元/千克，漲幅達26%。當(dāng)升科技總經(jīng)理李建忠表示，目前在動力電池正極材料應(yīng)用成本中，鎳、鈷、錳已經(jīng)占到正極材料成本的90%?！罢Ｇ闆r下，正極材料的成本在整個電芯中占比在35%左右，但這一數(shù)字現(xiàn)在已經(jīng)上升到50%?！?/p>

　　白熱化競爭下的市場洗牌

　　寧德時代此次上市風(fēng)光無限，但也有機構(gòu)對寧德時代2018年業(yè)績表示擔(dān)憂，盡管寧德時代董事長曾毓群表示，未來公司將繼續(xù)向好發(fā)展。但是從整個行業(yè)來看，2018年市場行情并不那么樂觀。中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會秘書長劉彥龍認為，我國動力電池行業(yè)進入了快速的洗牌期，2015-2017年動力電池配套企業(yè)從150家降到了100家左右，2018年這一趨勢將會進一步加劇。

　　根據(jù)中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會動力電池應(yīng)用分會研究部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年我國新能源汽車動力電池裝機總量約36.4GWh，同比增長29%。其中，前20家電池企業(yè)的裝機總量達31.3GWh，占總裝機量的86%，市場集中度進一步加強。除了前5家龍頭電池企業(yè)的市場地位較穩(wěn)定之外，第6-20名的電池企業(yè)裝機量排名競爭異常激烈。2018年國內(nèi)動力電池市場的競爭將日趨白熱化。

　　電池中國網(wǎng)認為，目前中國已是全球最大的動力電池市場，但是“盛市”之下卻暗藏著危機。對于國內(nèi)動力電池企業(yè)而言，2018年面臨的挑戰(zhàn)將會越加嚴峻，即便是寧德時代這樣的市場巨無霸，在風(fēng)云變幻的市場競爭中也備感壓力，如何在后補貼時代突破技術(shù)瓶頸、降低生產(chǎn)成本、保證產(chǎn)能利用率、提升產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，將是每個電池企業(yè)都要解決的現(xiàn)實問題。