LG化學登頂，但戰(zhàn)爭并未結(jié)束

全球動力電池賽道“王者”之戰(zhàn)
　　王座一旦坐上，誰都不想放棄。
　　不久前，有外媒報道LG化學計劃于2020年12月將其電池業(yè)務(wù)獨立拆分進行上市，這意味著該業(yè)務(wù)在公司內(nèi)部的戰(zhàn)略地位再上一個臺階，渴望釋放最大勢能參與全球動力電池王座的角逐。
　　據(jù) SNE Research 數(shù)據(jù)顯示，2020 年1~8月全球動力電池市場韓系三劍客LG化學、三星SDI與SK創(chuàng)新異軍突起，紛紛殺入行業(yè)TOP5，其中LG 化學更是反超昔日霸主寧德時代成功登頂，不過2020年 8 月寧德時代的銷量為 2.8GWh，又超過LG化學的2.4GWh，重回單月的榜首。
　　當下，LG 化學的總銷量為15.9GWh，而寧德時代為15.5GWh，差距僅有2.5%，可見雙方咬得頗緊，2020年的最終銷量王座仍有懸念。
　　LG化學憑什么參與王座的角逐？未來將面臨來自中日韓競爭對手的哪些挑戰(zhàn)？
電池業(yè)務(wù)成為唯一亮點
　　在動力電池的躍進史中，松下堪稱先驅(qū)，2010年率先發(fā)明了適用于新能源汽車的方形鋰離子電池。
　　但真正令動力電池走向大眾，還要等到2008年特斯拉橫空出世。
　　特斯拉老兵、前電池技術(shù)總監(jiān)科特·凱爾迪曾經(jīng)公開表示：“特斯拉起初也嘗試了市面上超過300種電池，最終選擇了松下的18650電池。”
　　彼時，LG化學獲得雪佛蘭的訂單，SK創(chuàng)新仍在摸索，而三星SDI才剛剛與博世聯(lián)手一起涉足動力電池。
　　雪佛蘭的電動車沒有做起來，特斯拉卻成功了，于是松下成為賽道的領(lǐng)跑者，而LG化學則繼續(xù)苦煉內(nèi)功，直到2015年才迎來分水嶺。
　　那一年，LG化學鋒芒畢露，一個原因是與日本廠商的技術(shù)劣勢被修正，獲得業(yè)界的認可，譬如德國弗勞恩霍夫協(xié)會材料專家FelixHorch公開支持這個觀點。
　　另外一個原因是獲得奔馳青睞，一躍成為其動力電池的供應(yīng)商。據(jù)多家媒體報道，奔馳原本渴望與日系廠商成為伙伴，卻碰了一鼻子的灰，要么壓根不想供貨、要么與豐田走的太近、要么不想大筆投入。
　　至此，LG化學終于走上正軌，而BBA也先后與韓系廠商結(jié)緣。
　　如今，電池業(yè)務(wù)成為LG化學業(yè)績的唯一亮點：據(jù)其2020年第二季度財報顯示，電池業(yè)務(wù)銷售額為23.4億美元，營業(yè)利潤為1.3億美元，創(chuàng)歷史單季度銷售額和營業(yè)利潤之最。

LG化學2020Q2財報數(shù)據(jù)

　　一名私募從業(yè)者告訴鋅刻度，LG化學旗下有四大業(yè)務(wù)線，第一大業(yè)務(wù)是石油化工，2020年油價低迷導致公司產(chǎn)品價格下降、銷售額減少僅為27.4億美元，地位岌岌可危；第二大業(yè)務(wù)是鋰電電池，體量不斷增長，取代石油化工成為第一大業(yè)務(wù)似乎是早晚的事情，而尖端材料、生命科學兩大業(yè)務(wù)線的體量較小，對業(yè)績影響不大。
　　“LG化學以石油化工學起家，老業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)的交替難免會有內(nèi)部摩擦，拆分獨立不但可以緩解矛盾，也能集中精力專注動力電池業(yè)務(wù)，另外與寧德時代的大位之爭是一場持久戰(zhàn)，需要資本市場的輸血奧援?！痹搹臉I(yè)者如是說。
憑什么叫板寧德時代？
　　寧德時代連續(xù)三年未逢敵手，到了2020年卻被LG化學暫時反超，憑什么？
　　一種觀點認為國產(chǎn)Model 3銷量強勢，推動LG化學動力電池出貨量攀升，據(jù)動力電池應(yīng)用分會研究部數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年LG化學在國內(nèi)的裝機量達到了2.5GWh，同比增長44764.1%，市場份額為14.2%，僅次于寧德時代的48.7%。
　　另外一種觀點認為，中國新能源汽車市場疲軟，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2020年1~8月，中國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成60.2萬輛和59.6萬輛，同比分別下降26.2%和26.4%，寧德時代受到較大沖擊。
　　上述觀點都對，不過最關(guān)鍵的是LG化學抓住了歐洲市場這個爆發(fā)點。
　　某國際投行分析師告訴鋅刻度，2020年歐洲新能源汽車市場堅挺，銷量反超了中國市場，成為韓系廠商崛起的關(guān)鍵：“歐洲市場并非突然爆發(fā)，是可預見的，LG化學們抓住了這個機會?！?br/>　　該分析師進一步表示，歐洲多年之前認為新能源的前景在于生物柴油而非電動化，2015年大眾因為部分柴油車尾氣排放數(shù)據(jù)造假，令生物柴油路線陷入了信任危機。

歐盟發(fā)布了頗為激進的碳排放控制目標

　　為了達標，歐洲開啟了電動化狂飆。
　　譬如大眾2019年宣布將在未來10年內(nèi)生產(chǎn)70款電動車，再譬如德國宣布2019年年底宣布電動車補貼上漲25%～50%不等。
　　中國市場補貼在滑坡，歐洲市場補貼在提升，此消彼長之下結(jié)果不言而喻。
　　然而，寧德時代絕大多數(shù)銷量都在國內(nèi)，僅有5.6%用于出口，這意味著天然存在短板，而LG化學在韓國吳倉、美國霍蘭德、波蘭弗羅茨瓦夫與中國南京建設(shè)了4座工廠，三星SDI、SK創(chuàng)新也歐洲也有布局，近水樓臺先得月，均受益匪淺。
　　此外，產(chǎn)能也是一個至關(guān)重要的因素。
　　公開數(shù)據(jù)顯示，截止2019年底，寧德時代的規(guī)劃產(chǎn)能為58GWh，而LG化學的規(guī)劃產(chǎn)能為70GWh，“產(chǎn)能爬坡需要一定的時間才能達到滿產(chǎn)狀態(tài)，當紙面數(shù)據(jù)逐步轉(zhuǎn)化為實際產(chǎn)能，LG化學自然可以與寧德時代一較高下?！痹摲治鰩煼Q。
IPO之后，三大挑戰(zhàn)待解
　　盡管如此，LG化學并不能高枕無憂，其依然面臨來自三方面的挑戰(zhàn)。
　　首先，寧德時代也在彌補短板。
　　在出海方面，寧德時代在歐洲的布局雖然晚了些，但并非沒有，首座海外工廠于2019年10月在德國圖林根州開工建設(shè)，只不過要2021年才能投產(chǎn)，屆時將分享歐洲市場高速成長的蛋糕。另外，其也在謀劃于印尼建廠，意圖開辟東南亞市場。
　　在產(chǎn)能方面，寧德時代規(guī)劃了97GW新增產(chǎn)能，而LG化學未來的新增產(chǎn)能也差不多是這個級數(shù)，雙方正在上演擴張備競賽，比拼誰先投產(chǎn)、滿產(chǎn)、誰先做大規(guī)模降低成本，獲勝者自然會占領(lǐng)更多份額。
　　其次，下一代電池路線之爭局勢不明朗。
　　現(xiàn)階段，主流的三元鋰電池存在受高溫、撞擊可能自然、電量密度提升難、鈷資源不足等痛點，為此業(yè)界紛紛摸索下一代動力電池。
　　LG化學等廠商探索方向是四元鋰電池，在三元鋰的基礎(chǔ)上混入鋁元素，從而增加電池的穩(wěn)定性，且不影響電池保持高能量密度。
　　松下、三星SDI等廠商探索方向是全固態(tài)電池，比亞迪探索方向是磷酸鐵鋰刀片電池，寧德時代探索方向是無稀有金屬電池。
　　“我們還在布局更下一代的電池，叫‘無稀有金屬電池’，不僅是無鈷，連鎳也可以替代掉，這樣整車的續(xù)航可以進一步提高，整車成本可以大幅下降?！睂幍聲r代高級主管孟祥峰對外表示。

固態(tài)電池

　　上述路線都存在機會，也都存在風險，一旦路線出錯或是被迭代，行業(yè)的排位賽就會出現(xiàn)變量，從這個角度來看LG化學未來的生存壓力不容忽視。
　　再次，特斯拉自主研發(fā)電池。
　　2020年2月，特斯拉啟動了名為“Roadrunner”的動力電池自產(chǎn)計劃，這意味著馬斯克想把新能源汽車的核心技術(shù)與資源掌握在自己手里，一旦該計劃成功實施，包括LG化學在內(nèi)的供應(yīng)商都將蒙上一層陰影。
　　不管中日韓動力電池廠商如何博弈，最終受益的還是消費者：隨著規(guī)模的不斷擴大、技術(shù)不斷優(yōu)化，新能源汽車的續(xù)航里程將不斷攀升，如今續(xù)航里程已進入600公里級，下一代電池的目標多少是1000公里級；安全性將更能得到保障，自燃的概率可能更小或者成為歷史；動力電池的成本也將進一步下降，在2020年的特斯拉電池日上，馬斯克表示三年之內(nèi)將電池成本大幅降低 56%。
　　所以，短期來看，LG化學與寧德時代勝負難分，而長期來看，誰能降本增效、誰能從下一代電池之戰(zhàn)中脫穎而出，誰才是全球動力電池賽道的當之無愧的“王者”。
　　謎底仍有待時間來揭曉。