SK海力士90億美元接盤英特爾NAND業(yè)務(wù)，存儲芯片格局或生變

半導(dǎo)體并購再起。2020年以來，半導(dǎo)體的重磅收購不斷。英偉達(dá)擬收購ARM，AMD洽談收購賽靈思，半導(dǎo)體領(lǐng)域接連出現(xiàn)重大變數(shù)，金額屢創(chuàng)新高。今天新的主角又登場了 —— SK海力士與英特爾。

SK海力士于20日發(fā)布公示官宣將以90億美元收購英特爾NAND閃存業(yè)務(wù)。本次收購范圍包括英特爾的固態(tài)硬盤 (SSD) 業(yè)務(wù)、NAND閃存和晶元業(yè)務(wù)，以及位于大連專門制造3D NAND Flash的Fab68廠房。不過，英特爾將保留傲騰 (Optane) 的存儲業(yè)務(wù)。

這是韓國公司有史以來最大規(guī)模的海外收購交易，超過三星在2016年以80億美元收購Harman的交易。

根據(jù)協(xié)議，SK海力士將與英特爾爭取在2021年底前取得所需的政府機(jī)關(guān)許可。在獲取相關(guān)許可后，SK海力士將通過支付第一期70億美元對價(jià)從英特爾收購NAND SSD業(yè)務(wù) (包括NAND SSD相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)和員工) 以及大連工廠。此后，預(yù)計(jì)在2025年3月份最終交割時(shí)，SK海力士將支付20億美元余款從英特爾收購其余相關(guān)資產(chǎn)，包括NAND閃存晶圓的生產(chǎn)及設(shè)計(jì)相關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)、研發(fā)人員以及大連工廠的員工。

但直至最終交割日之前，英特爾都將繼續(xù)在大連閃存制造工廠制造NAND晶圓，并保留制造和設(shè)計(jì)NAND閃存晶圓相關(guān)的知識產(chǎn)權(quán) (IP) 。

一場“雙贏”交易？

收購案的兩家主角都是各取所需：SK海力士旨在強(qiáng)化其NAND閃存解決方案相關(guān)競爭力，同時(shí)對于英特爾來說，剝離非核心業(yè)務(wù)將有助于其解決芯片技術(shù)困境，將本次交易獲得的資金用于主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營。

英特爾為何決定出售？

這兩年，在最新一任CEO Bob Swan的掌舵下，英特爾一直在進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整和財(cái)務(wù)優(yōu)化。值得一提的是他此前擔(dān)任的職位正好就是英特爾CFO，所以更善于從財(cái)務(wù)角度看待問題。據(jù)了解，受到閃存芯片價(jià)格顯著下降影響，英特爾考慮退出這一市場已經(jīng)有一段時(shí)間。

對英特爾而言，非核心業(yè)務(wù)的閃存業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的盈利并不高，截至2020年6月27日，今年英特爾的NAND業(yè)務(wù)在NSG (非易失性存儲器解決方案事業(yè)部 Non- volatile Memory Solutions Group) 創(chuàng)下了約28億美元的營收，以及約6億美元的營業(yè)利潤。在整個(gè)上半年，英特爾實(shí)現(xiàn)了總收入395億美元，NAND業(yè)務(wù)收入占比僅有7%左右。

前幾年NAND業(yè)務(wù)更是連年虧損，直到去年才有所好轉(zhuǎn)，加上存儲行業(yè)的周期波動(dòng)，非核心的NAND業(yè)務(wù)被視為英特爾的一個(gè)包袱，出售也符合當(dāng)前的業(yè)務(wù)策略。通過將NAND業(yè)務(wù)出售給SK海力士，英特爾可以專注于開發(fā)邏輯芯片，這些芯片可越來越多地應(yīng)用于人工智能 (AI)、5G網(wǎng)絡(luò)和自動(dòng)駕駛等先進(jìn)技術(shù)。

自2019年起英特爾就一直在不斷剝離非核心業(yè)務(wù)：例如去年將智能手機(jī)蜂窩調(diào)制解調(diào)器部門以10億美元賣給了蘋果；今年年初，又將其家用連接芯片部門出售給了半導(dǎo)體解決方案供應(yīng)商MaxLinear。另一方面，英特爾加速轉(zhuǎn)型云業(yè)務(wù)，強(qiáng)化數(shù)據(jù)相關(guān)的事業(yè)群，目前數(shù)據(jù)的相關(guān)營收已經(jīng)高于來自PC業(yè)務(wù)收入，底層依舊是專注CPU的主航道。

從更深層次看，作為電腦芯片領(lǐng)域的全球第一大巨頭，雖然目前英特爾市場份額高居約達(dá)8成，但AMD追趕的步伐越來越快，其市場占有率也在慢慢上升。通過剝離非核心業(yè)務(wù)而更加聚焦主業(yè)，應(yīng)該也是英特爾的戰(zhàn)略考慮之一。

值得注意的是，英特爾保留了傲騰內(nèi)存業(yè)務(wù)，雖然財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示其業(yè)務(wù)虧損較為嚴(yán)重。但是英特爾保留傲騰內(nèi)存業(yè)務(wù)的原因可能有兩點(diǎn)：一是該內(nèi)存業(yè)務(wù)具有戰(zhàn)略價(jià)值，全球能提供內(nèi)存芯片的廠家只有少數(shù)幾家公司，且未來計(jì)算架構(gòu)里存儲計(jì)算的關(guān)系日益緊密，可創(chuàng)新的地方不少，保留內(nèi)存業(yè)務(wù)利于英特爾保持計(jì)算芯片主業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位；二是傲騰內(nèi)存的核心技術(shù)3D XPoint是由英特爾和另一家存儲芯片公司美光聯(lián)合設(shè)計(jì)的，沒有美光授權(quán)，英特爾恐無權(quán)將其出售。

就像上一次IBM出售個(gè)人電腦業(yè)務(wù)給聯(lián)想之后，前者的發(fā)展顯然比后者更通途，也許今天的英特爾也是一樣的。

SK海力士為何決定收購？

這項(xiàng)決定可能是SK董事長Chey Tae-won一次雄心勃勃的押注，目的是幫助SK集團(tuán)的芯片業(yè)務(wù)提升至“另一水平”。繼2012年收購海力士半導(dǎo)體之后，SK不斷進(jìn)行大規(guī)模投資，提升在全球存儲行業(yè)的地位。2018年，SK收購了東芝的股份，隨后進(jìn)行了一系列收購，最終更名為SK materials和SK siltron。這些嘗試幫助集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了垂直整合的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

SK海力士去年NAND閃存總營收中有超過60%來自移動(dòng)市場，在企業(yè)SSD市場表現(xiàn)卻相對疲弱，企業(yè)SSD一直被視為SK海力士最大的弱點(diǎn)，而該市場的盈利能力高于NAND閃存的移動(dòng)設(shè)備。

鑒于英特爾長年于企業(yè)級SSD領(lǐng)域表現(xiàn)優(yōu)異，不但與三星并駕齊驅(qū)，且中國市占甚至超過五成。通過收購英特爾的NAND業(yè)務(wù)，SK海力士將成為企業(yè)SSD領(lǐng)域的強(qiáng)勁競爭者，并鞏固其在存儲芯片行業(yè)的第二名地位。此合并案將有望令兩家公司在企業(yè)級SSD領(lǐng)域發(fā)揮綜效，并開啟產(chǎn)業(yè)整并序幕。

SK海力士目前的NAND閃存投片產(chǎn)能全在韓國，接下來英特爾在大連的工廠將為SK海力士的NAND閃存補(bǔ)充新產(chǎn)能。SK海力士取得英特爾的3D NAND Flash產(chǎn)能以后，后續(xù)需著墨的應(yīng)是如何在英特爾與SK海力士的不同產(chǎn)品架構(gòu)之間取得平衡，以達(dá)最大綜效。

分析師預(yù)計(jì)，此次收購交易將是英特爾與SK海力士之間的雙贏，SK海力士能夠加強(qiáng)其SSD業(yè)務(wù)，鞏固其繼三星后，在DRAM和NAND存儲業(yè)務(wù)領(lǐng)域全球領(lǐng)先的地位。

存儲芯片格局或生變

存儲芯片 (含閃存與內(nèi)存) 是全球集成電路的重要組成，世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會 (WSTS) 協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2019年存儲芯片銷售額為1059.1億美元，占全球集成電路市場份額的32.1%，玩家主要來自美、日、韓三國，中國存儲芯片高度依賴進(jìn)口。

存儲行業(yè)在今年上半年已步入量價(jià)齊升的上行趨勢，Q1營收規(guī)模同比上漲明顯，已經(jīng)中止連續(xù)多季下滑的情況。在全球疫情下對PC和服務(wù)器的強(qiáng)勁需求，NAND閃存銷售額在Q2以來得到反彈。有分析師認(rèn)為，存儲行業(yè)過度供給率下半年將明顯收斂，產(chǎn)品的價(jià)格趨勢上，內(nèi)存產(chǎn)品預(yù)計(jì)全年將逐季向上，而閃存上半年漲勢或優(yōu)于下半年。

NAND閃存、DRAM作為重要的存儲芯片，被廣泛應(yīng)用于手機(jī)、電腦等終端設(shè)備當(dāng)中，是不可或缺的高成本核心器件。在這一領(lǐng)域，三星排名第一、SK海力士緊隨其后，此次收購?fù)瓿珊螅琋AND閃存市場的格局也將為之改變。

2020年第二季度全球NAND閃存產(chǎn)業(yè)的排名如下：第一名三星營收占比為31.4%，第二名Kioxia（鎧俠）營收占比為17.2%，第三名西部數(shù)據(jù)15.5%，第四名SK海力士11.7%，第五名美光11.5%，第六名英特爾11.5%。有趣的是，前六名的占比均超過了10%，而Others只有1%。

技術(shù)、資本、工廠等多維度的交叉，六大閃存廠牢牢占據(jù)了全球NAND閃存99%以上的份額。所謂的NAND閃存群雄逐鹿格局，實(shí)質(zhì)上還是以三星一家獨(dú)秀，其余五家相互競爭的“一超多強(qiáng)”局面。

在風(fēng)云激蕩，世界經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)格局充滿各種不確定性的2020年，SK海力士此番大手筆，毫不夸張的說，將直接打破NAND閃存行業(yè)當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)生態(tài)和市場認(rèn)知，次時(shí)代下的NAND閃存產(chǎn)業(yè)新格局或?qū)⒂纱硕鴣怼?/p>

這場收購無疑將改變閃存市場的格局：如果SK海力士成功收購英特爾NAND閃存業(yè)務(wù)，合在一起擁有超過該領(lǐng)域23%的全球市場份額，將成為NAND市場的全球第二大廠商，并進(jìn)一步縮小與三星的差距，而企業(yè)用SSD市場更有望趕超三星位居全球榜首。屆時(shí)，全球存儲產(chǎn)業(yè)格局有了更大的變化，市場將進(jìn)一步高度集中在韓國及其兩家企業(yè)。

一言以蔽之，全球NAND閃存產(chǎn)業(yè)將從此前的群雄逐鹿，來自東西方資本力量的相互制衡的格局下，半導(dǎo)體存儲走向了老牌霸主三星，以及新生的SK海力士，雙雄爭霸的局面，呈現(xiàn)出東方資本占據(jù)優(yōu)勢地位的嶄新生態(tài)。

在5G和云計(jì)算日新月異的當(dāng)下，無論是三星電子還是SK海力士，都將竭盡所能的就技術(shù)和市場份額進(jìn)行全面競爭，畢竟數(shù)據(jù)時(shí)代，存儲先行。存儲器作為數(shù)據(jù)時(shí)代最重要的“基建”，誰掌握了底層就掌握了一切。

在更加細(xì)分的領(lǐng)域上，企業(yè)級存儲、嵌入式閃存、云存儲等諸多垂直業(yè)務(wù)方面，接收了英特爾NAND閃存和存儲業(yè)務(wù)之后的SK海力士，還將和三星電子進(jìn)行更為激烈的競爭。

NAND閃存或者說存儲器產(chǎn)業(yè)，和半導(dǎo)體晶圓代工產(chǎn)業(yè)如出一轍，三星電子如同晶圓代工產(chǎn)業(yè)一路狂奔的臺積電，至于SK海力士以及一眾閃存廠，則和晶圓產(chǎn)業(yè)的三星、英特爾類似。由此及彼，我們可以推斷，隨著存儲器產(chǎn)業(yè)逐步靠攏晶圓代工市場，即將到來的雙雄爭霸給市場帶來的影響或?qū)⑹橇夹院陀幸娴摹?/p>

同屬于重資產(chǎn)高門檻的產(chǎn)業(yè)線，存儲器的研發(fā)制造雖不如晶圓IC的流片成本如此巨大，可相較于其他產(chǎn)業(yè)，其制造和研發(fā)成本同樣是不容忽視的存在。

至于在技術(shù)維度，SK海力士于2018年成功開發(fā)了全球首款基于電荷擷取閃存（Charge Trap Flash，CTF）的96層4D NAND閃存，并于2019年開發(fā)了128層4D NAND閃存。而三星存儲同樣也在2018年5月推出了9X層的第五代V-NAND閃存顆粒，并在2019年通過獨(dú)特的通道孔蝕刻技術(shù)，推出了功耗更低性能更快的1XX層的第六代V-NAND閃存顆粒，甚至在今年推出了全球首款超過連續(xù)讀取7000MB/S的PCIe4.0高性能固態(tài)硬盤。

SK海力士和英特爾存儲器業(yè)務(wù)的合并，一方面將進(jìn)一步推動(dòng)SK海力士在技術(shù)和資本上的持續(xù)創(chuàng)新和投入，加速新工藝新制程的誕生；另一方面，對于身處行業(yè)頂層的三星電子而言，兩大巨頭合并帶來的市場威脅，讓其愈加不敢放松警惕，可以預(yù)想到規(guī)模更大的技術(shù)投入和資本運(yùn)作或?qū)⒃俅紊涎?，只是這次的主角會是三星。

至于整個(gè)產(chǎn)業(yè)而言，無論是三星電子的技術(shù)投入，還是SK海力士的持續(xù)創(chuàng)新，都將引領(lǐng)整個(gè)行業(yè)在工藝和制程上進(jìn)行新一輪的軍備競賽，客觀上整個(gè)存儲器行業(yè)或?qū)⒁虼藢?shí)現(xiàn)革命性的大跨越，也未可知。