能源上漲需求,芯片半導體板塊今年還能上漲嗎？

據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月以來半導體指數(shù)漲幅達到23.84%?。╳ind，20210601-20210713）

作為一個匯集國家戰(zhàn)略、市場需求、資本青睞等“三千寵愛于一身”的產(chǎn)業(yè)，半導體板塊最近受到不少投資者的青睞。但是隨著漲幅不斷超預期，不少“局外投資者”卻坐立難安：想加倉又恐高，不加倉又心癢癢。

為何半導體板塊會大火呢？投資它又應該注意什么？今天我們來聊一聊。

半導體板塊火爆的背后原因

首先，我們來看下今年半導體板塊大火的背后原因。四個字概括，那就是供不應求。

從供給端來看，多方面因素導致產(chǎn)能不足。

第一，受新冠疫情影響全球半導體工廠到崗率下降、產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能利用率也出現(xiàn)下滑。

據(jù)中金研報統(tǒng)計，2020年2月，美國半導體廠商的產(chǎn)能利用率約77%，3月份受疫情影響開始下滑，4月份達到最低為64%，之后產(chǎn)能利用率開始爬升。截至今年3月份，產(chǎn)能利用率最高到75%左右，仍未達到疫情前77%左右的產(chǎn)能利用率。

同時疫情對半導體的生產(chǎn)、流通效率造成不利影響。疫情爆發(fā)階段，各國都對國際航班以及貨物進出口執(zhí)行了更為嚴格的檢疫檢驗，人才流動和貨物運輸受阻。

第二：自然災害加劇芯片短缺狀況。

今年以來，美國、日本等地出現(xiàn)不同程度的自然災害，導致不少半導體工廠減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。

第三、從中長期因素來看，2008年金融危機以來全球主要半導體廠商資本支出增速較慢，擴產(chǎn)相對謹慎，導致產(chǎn)能不足。

從需求端來看，主要也有兩方面因素。

其一，受疫情拉動，消費電子、云計算、新能源汽車需求增長明顯，在新技術、產(chǎn)業(yè)政策推動的產(chǎn)品放量的共同作用下，開啟了新一輪半導體需求周期。

其二：對芯片緊缺的判斷，導致需求方加大芯片采購量并囤積庫存，未來相當長時間的芯片需求前置，進一步加劇了緊缺。

板塊特點：高增長+高波動

因此，在供給減少，需求旺盛背景下，芯片價格持續(xù)抬升。

據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年一季度A股半導體概念板塊營業(yè)收入同比增長率為43.51%，歸母凈利潤同比增長更是達到122%。

同時拉長戰(zhàn)線來看，近六年半導體板塊的平均歸母凈利潤同比增長率達到72%，平均營業(yè)收入同比增長率為40.26%，由此可見半導體板塊的景氣度和成長性都屬于較高水平。

但是“不穩(wěn)定性”也不容忽視。

首先從板塊盈利水平來看，它的增長是不穩(wěn)定的。近兩年半導體板塊的歸母凈利潤同比增長率均超100%，但是2016年度僅為7.13%，2017年甚至出現(xiàn)大幅度的負增長。

數(shù)據(jù)來源：wind，各年度一季報

同時不穩(wěn)定性還體現(xiàn)在股價方面。統(tǒng)計半導體指數(shù)近5年的漲跌幅情況，不難發(fā)現(xiàn)該指數(shù)波動性很大，呈現(xiàn)出暴漲暴跌。以節(jié)后的跌幅為例，曾短短一個月內大幅下挫10%以上（20210301-20210331）。

也正因為這個特點，讓不少投資該板塊的小伙伴時常感嘆道：跌起來小心臟實在受不了！

數(shù)據(jù)來源：wind，20160709-20210709

半導體板塊值得長期投資嗎？

那說了這么多，半導體板塊還值得投資嗎？

這里南南分享南方基金科技研究員陳思臻的觀點也大家做個參考：

他認為半導體行業(yè)屬于明顯的高成長性和高波動行業(yè)。但也正是因為這種波動，給專業(yè)投資者以及認知高的投資者帶來了更好的創(chuàng)收機遇。

那具體如何投資這個板塊呢？他認為應該仔細留意以下幾點：

第一是從長期來看，這個行業(yè)如果去做長期投資，收益率大概率會和這個行業(yè)自身創(chuàng)造利潤的能力以及公司成長增速相似。因此對于能不能長期持有這個問題，他的答復是一定的。當然這個過程中肯定會有一些波折，高富帥在成為高富帥之前會經(jīng)常被認為是渣男，這是有可能的。

第二是從產(chǎn)業(yè)周期來看，這個行業(yè)確實波動性比較大，我們需要對這個行業(yè)有充分認知。在周期景氣趨勢向上時做投資，在周期下行以及需求向下時做防御性判斷。

第三是這個行業(yè)投資壁壘和門檻是比較高的。舉例來說，半導體制造過程非常復雜，涉及到的設備包括硅片制造設備、晶圓制造設備、封裝設備和輔助檢測設備等，具有極高的門檻和壁壘。因此要相信這個行業(yè)確實有一定的專業(yè)人士能做專業(yè)的事。

總結來說，對于這樣一個高增長但高波動性的行業(yè)，我們需要做的一是堅定信心，二是在波動中不斷調整，或者通過定投的方式攤平成本。