集成電路投資基金未來將拉動5萬億入芯片

　　2014年，全球電子信息產(chǎn)業(yè)投融資主要表現(xiàn)為以下一些特征：第一，亞太、北美和歐洲地區(qū)是全球電子信息產(chǎn)業(yè)投融資市場的“領(lǐng)跑者”，這一特點(diǎn)在電子商務(wù)領(lǐng)域表現(xiàn)得尤為突出，中國科技企業(yè)IPO更是成為全球矚目的焦點(diǎn)。第二，IT行業(yè)成為全球并購活動中最為活躍的領(lǐng)域，而軟件服務(wù)和電子商務(wù)在投資方面則表現(xiàn)得極為突出。第三，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的興起，2014年，國內(nèi)外電子信息企業(yè)并購重組行為集中爆發(fā)。第四，隨著全球化進(jìn)程的加快和新一代信息技術(shù)的發(fā)展，2014年爆發(fā)的大型并購?fù)顿Y活動表現(xiàn)出跨界、跨境特征。

　　我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資情況

　　2014年，我國電子信息領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)投資保持低速增長。工信部運(yùn)行監(jiān)測協(xié)調(diào)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)500萬元以上項(xiàng)目完成固定資產(chǎn)投資額12065億元，同比增速為11.4%，較去年同期低1.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　電子信息領(lǐng)域金融投資市場活躍度有較大提升。根據(jù)清科研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，資本投資較為集中的領(lǐng)域是移動互聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域和電子商務(wù)領(lǐng)域，分別達(dá)366次、353次和350次。與此同時(shí)，國內(nèi)創(chuàng)投市場中TMT企業(yè)備受熱捧。2014年中國創(chuàng)投市場共發(fā)生涵蓋24個(gè)一級行業(yè)的投資1917起，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、電信及增值業(yè)務(wù)、IT行業(yè)位列前三，分別為503起、338起和181起。

　　2014年，我國電子信息產(chǎn)業(yè)投融資主要表現(xiàn)為以下一些特征：第一，電子信息產(chǎn)業(yè)成為投資集團(tuán)追捧熱點(diǎn)，但投資偏好存在差異?？傮w來看，電子商務(wù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)生活、金融服務(wù)以及游戲動漫等電子信息行業(yè)成為投資熱點(diǎn)。第二，電子信息企業(yè)掀起海外上市熱潮，融資規(guī)模突飛猛進(jìn)。2014年有96家企業(yè)在海外上市，融資金額是2013年的1.59倍，從行業(yè)分布來看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)無論是IPO活躍度還是融資規(guī)模都處于領(lǐng)先地位。第三，TMT企業(yè)并購勢頭強(qiáng)勁，民營資本成為重要力量。2014年，TMT行業(yè)全年海外投資金額約為234.06億美元，占全年海外并購總額的25.66%。中興、華為、聯(lián)想、阿里巴巴等一批民營資本正在扮演著越來越重要的角色。第四，移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域是主戰(zhàn)場，融資規(guī)?？焖僭鲩L。2014年移動互聯(lián)網(wǎng)VC/PE的融資金額達(dá)到22.70億美元，融資項(xiàng)目數(shù)量為308項(xiàng)，環(huán)比分別上漲220%和56%。

　　電子信息產(chǎn)業(yè)投融資領(lǐng)域主要問題

　　2014年，電子信息產(chǎn)業(yè)投融資市場雖然呈現(xiàn)火熱發(fā)展態(tài)勢，但一些困擾市場發(fā)展的制約因素依然存在。具體表現(xiàn)為：第一，各國貨幣政策的不明朗前景以及國家間政治博弈等不穩(wěn)定因素給企業(yè)投融資帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)。第二，在并購活動快速增長態(tài)勢下，企業(yè)間的資本關(guān)聯(lián)和業(yè)務(wù)協(xié)同性也同時(shí)形成，這意味著企業(yè)間關(guān)聯(lián)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。而且并購競爭也會激化企業(yè)間博弈對抗，從而對市場形成波動影響。第三，2014年是電子信息企業(yè)投融資并購重組的集中爆發(fā)年，但盲目從眾、追逐概念所產(chǎn)生“羊群效應(yīng)”是不利于投融資交易行為的良性發(fā)展。與此同時(shí)，并購重組熱潮背后頻現(xiàn)失敗案例。第四，投融資環(huán)境有失技術(shù)導(dǎo)向性和公平性。一些地方政府往往通過“價(jià)格競爭”吸引企業(yè)投資，對企業(yè)自主創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級十分不利。另外，由于電子信息行業(yè)涉及的細(xì)分領(lǐng)域多，產(chǎn)品門類廣，政府專項(xiàng)基金難以面面俱到，有待提升公平性。第五，2014年，金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)放款意愿依然不足，致使國內(nèi)電子信息中小企業(yè)融資難問題依舊突出。

　　2015年電子信息產(chǎn)業(yè)投融資展望

　　展望2015年，電子信息產(chǎn)業(yè)投融資將熱度不減，繼續(xù)成為資本投資的主戰(zhàn)場。第一，2015年注冊制的或?qū)?shí)施勢必會為更多企業(yè)提供融資渠道，對電子信息產(chǎn)業(yè)無疑是極大利好。而新三板有望成為中國中小科技企業(yè)的搖籃。第二，隨著國內(nèi)跨國投資政策環(huán)境的持續(xù)寬松，未來企業(yè)赴海外投資的規(guī)模將出現(xiàn)大幅上升。第三，互聯(lián)網(wǎng)思維深入人心促使企業(yè)跨界并購持續(xù)活躍?？梢灶A(yù)測，2015年國內(nèi)并購市場在市場環(huán)境的推動和政策利好因素鼓勵(lì)下，更多的電子信息領(lǐng)域的企業(yè)將利用跨界并購實(shí)現(xiàn)發(fā)展路徑和商業(yè)模式的創(chuàng)新。第四，重點(diǎn)領(lǐng)域投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大成為拉動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵動力。隨著國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金的正式落地，預(yù)計(jì)未來10年將拉動5萬億元資金投入到芯片產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。目前，智慧城市建設(shè)已經(jīng)從概念導(dǎo)入期步入了實(shí)質(zhì)性的啟動和建設(shè)階段。預(yù)計(jì)到2020年智慧城市投資規(guī)模將達(dá)到6萬億。

　　優(yōu)化電子信息產(chǎn)業(yè)投融資環(huán)境建議

　　一是完善與電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求相適應(yīng)的投融資體系。通過引導(dǎo)、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷推出有針對性的金融服務(wù)方案。充分發(fā)揮主板、中小板、新三板與場外交易市場的作用，擴(kuò)充電子信息企業(yè)融資渠道。

　　二是鼓勵(lì)和引導(dǎo)企業(yè)通過并購重組獲取新興領(lǐng)域發(fā)展資源。應(yīng)加大政府部門、社會相關(guān)機(jī)構(gòu)的參與和支持力度，及時(shí)提供深度分析和咨詢建議。同時(shí)，支持企業(yè)采用跨國并購手段獲取新興領(lǐng)域的國際創(chuàng)新資源。

　　三是鼓勵(lì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域多層次產(chǎn)業(yè)投資基金。針對初創(chuàng)期企業(yè)，建立政府資金與社會資金相結(jié)合的創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金。針對成長期企業(yè)，鼓勵(lì)設(shè)立股權(quán)成長基金。針對成熟期的企業(yè)建立產(chǎn)業(yè)股權(quán)并購基金推動企業(yè)之間的兼并重組。

　　四是充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融等新興方式，擴(kuò)充融資渠道。通過P2P網(wǎng)貸、產(chǎn)品眾籌、股權(quán)眾籌等多種形式的互聯(lián)網(wǎng)金融，為企業(yè)提供方便快捷的金融資源。

　　五是通過進(jìn)一步完善信用擔(dān)保體系以及積極推進(jìn)銀行、擔(dān)保、保險(xiǎn)新型合作機(jī)制解決中小電子信息企業(yè)信貸融資難的問題。