“大基金”欲收購(gòu)格羅方德提早布局14nm 是福是禍難料

　　據(jù)超能網(wǎng)報(bào)道，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金(簡(jiǎn)稱大基金)有意收購(gòu)世界第二大半導(dǎo)體代工廠商GlobalFoundries(全球晶圓又稱格羅方德)。消息稱雖然格羅方德源自美國(guó)超微半導(dǎo)體公司(AMD)，但目前全球晶圓是阿聯(lián)酋主權(quán)基金下的產(chǎn)業(yè)，“大基金跟他們有的談”。

　　國(guó)際半導(dǎo)體并購(gòu)潮到來，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)資源正向巨擘靠攏!中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展雖然在時(shí)間上晚于國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，但是追趕的腳步絲毫沒有放松。2014年6月24日，國(guó)務(wù)院正式頒布《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》并成立“大基金”，大力扶持國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整合與發(fā)展，這為并購(gòu)國(guó)際半導(dǎo)體公司提供了前提條件。

　　在“大基金”的支持下，2015年不斷傳出國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)并購(gòu)國(guó)際半導(dǎo)體公司的消息，比如并購(gòu)美光和Marvell的消息。此消息一出，倒是令筆者激動(dòng)了一下，美光是存儲(chǔ)界的大佬，在每年全球半導(dǎo)體營(yíng)收排名中名列前五，而Marvell是全球移動(dòng)通信芯片領(lǐng)域的佼佼者，實(shí)力可與高通、華為、MTK等同行競(jìng)爭(zhēng)。如果國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體公司能將這兩家企業(yè)收至麾下，想必是一樁頗有前景的大買賣。只可惜最終不了了之，這讓筆者深感遺憾。

　　而如今，“大基金”收購(gòu)格羅方德的消息洶涌襲來，讓業(yè)界評(píng)價(jià)褒貶不一。與美光和Marvell稍顯不同的是，這家成立于2009年從AMD拆分而來的晶圓代工企業(yè)，雖獲得全球石油大亨阿聯(lián)酋阿布達(dá)比先進(jìn)技術(shù)投資公司(ATIC)的注資，但成立以來一直處于深度虧損的狀態(tài)，ATIC也因長(zhǎng)期得不到回報(bào)而萌生了退意。這樣一家虧損嚴(yán)重的公司，國(guó)家“大基金”是出于何意要收入懷中呢?原因很簡(jiǎn)單，“大基金”看重的是格羅方德的14nm代工工藝。

　　工藝制程的軍備競(jìng)賽永不停歇，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)起步晚的中國(guó)大陸顯然落后了。較為領(lǐng)先的中芯國(guó)際也仍然停留在28nm和20nm環(huán)節(jié)，跟已經(jīng)擁有14nm芯片工藝的英特爾、IBM、臺(tái)積電及三星差距尚存，所以快速跟進(jìn)14nm工藝迫在眉睫。格羅方德去年已從三星獲得了14nm工藝的授權(quán)，并于今年4月實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)。大基金“看上”格羅方德無疑是因其14nm工藝。雖然今年6月中芯國(guó)際已經(jīng)與華為、高通及imec組建合資公司，著手研發(fā)14nm工藝，但是這畢竟是個(gè)大工程，產(chǎn)線成熟非短時(shí)能實(shí)現(xiàn)。如果能直接掌握格羅方德，大陸半導(dǎo)體則可以快速直通14nm，步入全球晶圓代工產(chǎn)業(yè)第一梯隊(duì)與臺(tái)積電競(jìng)爭(zhēng)，這是何等的風(fēng)光!

　　這的確是一個(gè)完美的構(gòu)想，然而也是非常危險(xiǎn)的舉動(dòng)。我們常常會(huì)犯一些習(xí)慣性錯(cuò)誤，過高地估計(jì)被收購(gòu)方的價(jià)值而忽略了潛在的更大的危險(xiǎn)。試想，一個(gè)連國(guó)際石油大亨都難以扭轉(zhuǎn)的虧損局面，國(guó)家“大基金”又有何良策扭虧為盈?從2009年創(chuàng)建至今，其凈利潤(rùn)率始終是負(fù)數(shù)，2014年跌入谷底，為-34%。事實(shí)上，格羅方德自成立以來，就一路走得跌跌撞撞，比如傳聞因搞砸28nmAPU被老東家AMD嫌棄，傳聞因良率問題遭遇賠償?shù)蓉?fù)面消息不斷。而就算是引以為豪的14nm工藝，也并非是自主研發(fā)而是靠三星授權(quán)，可一旦三星撤銷授權(quán)誰又來收拾這個(gè)爛攤子?總之一句話，前景很光明，過程很曲折，投資需謹(jǐn)慎!