盤點(diǎn)戴爾收購EMC得與失

　　美國時(shí)間10月12日，戴爾宣布以約670億美元的高價(jià)收購EMC。這一收購價(jià)格也輕松打破了今年5月芯片廠商安華高科技以370億美元收購博通創(chuàng)下的記錄，成為迄今為止科技行業(yè)最大的一次收購。

　　與之前行業(yè)分析人士預(yù)測的大約四五百億美元的收購價(jià)格相比，670億美元的收購價(jià)格被外界普遍認(rèn)為偏高。因私有化而欠下過百億美元債務(wù)的戴爾，會因?yàn)檫@次收購背負(fù)更多的債務(wù)，但是戴爾依然義無反顧。

　　僅僅是為了存儲嗎

　　在傳出戴爾收購EMC的消息前，據(jù)說EMC曾就并購問題與惠普接觸，不過后來因?yàn)榛萜者M(jìn)行拆分，EMC的嘗試無疾而終。

　　還記得上一次惠普與戴爾為收購而起的爭執(zhí)嗎?2010年，戴爾為填補(bǔ)存儲產(chǎn)品線的空白，準(zhǔn)備收購當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)炙手可熱的存儲公司3PAR。3PAR高端存儲的多控技術(shù)和精簡配置技術(shù)令許多同行艷羨。誰知半路殺出個(gè)程咬金，率先發(fā)出收購要約的戴爾被惠普截和?；萜找?3.5億美元成功收購3PAR，戴爾收取了3PAR支付的7200萬美元違約金終止了原先簽署的合并協(xié)議。

　　雖然在收購3PAR時(shí)遭受意外打擊，不過戴爾發(fā)展和壯大存儲業(yè)務(wù)的初衷并未改變。同年，戴爾以9.6億美元收購了另外一家有特色技術(shù)的存儲廠商Compellent。Compellent獨(dú)特的理念是流動(dòng)數(shù)據(jù)。

　　在戴爾與惠普的這次收購糾紛過后幾年，戴爾董事會主席兼CEO邁克爾·戴爾(Michael Dell)在參加一次論壇時(shí)又談到了戴爾與惠普競購3PAR一事：“惠普的收購報(bào)價(jià)過高，戴爾中途退出是明智之舉。我們表現(xiàn)出良好的自律，沒有感情用事?！蹦敲催@次戴爾出價(jià)670億美元，有沒有感情用事的成分呢?

　　為了從以PC業(yè)務(wù)為主轉(zhuǎn)向提供企業(yè)級端到端解決方案，戴爾在過去幾年中進(jìn)行了大大小小幾十次收購，收購涉及的領(lǐng)域包括軟件、數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、存儲、虛擬化等。如今的戴爾已經(jīng)擁有了一個(gè)比較完善的數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)架構(gòu)框架。其中，存儲業(yè)務(wù)已經(jīng)十分成熟。戴爾存儲大力倡導(dǎo)的“流動(dòng)數(shù)據(jù)”戰(zhàn)略，其實(shí)就是脫胎于Compellent?？梢赃@樣說，Compellent的技術(shù)精髓已經(jīng)完全融入了戴爾現(xiàn)有的存儲產(chǎn)品體系中，也成為指導(dǎo)戴爾存儲業(yè)務(wù)發(fā)展的核心思想。

　　時(shí)至今日，還有人拿戴爾、惠普競購3PAR說事，并以此輔證“因?yàn)?PAR比Compellent強(qiáng)，所以惠普存儲也強(qiáng)于戴爾存儲”這一論斷。“塞翁失馬，焉知非?！?。Compellent這個(gè)戴爾當(dāng)初的第二選擇現(xiàn)在則成了戴爾存儲的中流砥柱。從某種程度上說，戴爾現(xiàn)在的存儲戰(zhàn)略就是圍繞Compellent制定和展開的。

　　戴爾在收購方面是成功的，且富有經(jīng)驗(yàn)，其中最值得其他廠商效仿的一點(diǎn)，是戴爾總能讓收購來的公司很好地融入到戴爾現(xiàn)有的產(chǎn)品、銷售和服務(wù)體系中，以“潤物細(xì)無聲”的方式，盡量減少并購可能帶來的內(nèi)耗，形成一個(gè)整體的解決方案。

　　從技術(shù)和產(chǎn)品來看，Compellent和戴爾是真正的互補(bǔ)。在收購Compellent之前，戴爾存儲一直在中低端市場徘徊，而并購Compellent之后，戴爾進(jìn)入了中高端市場。不過，從業(yè)務(wù)體量、市場地位、產(chǎn)品線豐富程度、技術(shù)含量等方面綜合來看，Compellent都不可與EMC相提并論。當(dāng)年，戴爾收購Compellent只是增加了一條存儲產(chǎn)品線而已，即使有收購或整合失敗的風(fēng)險(xiǎn)，頂多影響的是戴爾的一小部分業(yè)務(wù)。但是今天，戴爾收購EMC一定是影響戴爾公司未來走向甚至成敗的大動(dòng)作。戴爾收購EMC不容有失。

　　雖然EMC很早就開始了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并且通過不斷收購擴(kuò)大產(chǎn)品線，旗下?lián)碛写鎯?、虛擬化、安全、大數(shù)據(jù)等眾多業(yè)務(wù)。不過，在大多數(shù)的用戶、合作伙伴和競爭對手心中，EMC最強(qiáng)的依然是存儲。看好戴爾收購EMC的人認(rèn)為，兩家公司在業(yè)務(wù)上具有互補(bǔ)性。一方面，戴爾因收購EMC進(jìn)入了企業(yè)級基礎(chǔ)架構(gòu)市場;另一方面，EMC也因戴爾服務(wù)器的加入可以提供“服務(wù)器+VMware虛擬化+企業(yè)級存儲”的超強(qiáng)給合。

　　眾所周知，戴爾一直努力打造端到端企業(yè)級解決方案，收購EMC可以彌補(bǔ)戴爾在高端存儲市場的短板，同時(shí)提升戴爾企業(yè)級端到端解決方案的實(shí)力。從解決方案的廣度和深度看，戴爾已經(jīng)可與惠普、Oracle等比肩。

　　以前，戴爾在收購一個(gè)公司后，通常會在最短時(shí)間內(nèi)將收購的公司整合到戴爾現(xiàn)有的體系中。如果一切順利，戴爾將于明年5月至10月完成對EMC的收購。但從目前情況看，戴爾不太可能短時(shí)間內(nèi)將EMC的產(chǎn)品和銷售完全融入到戴爾現(xiàn)有的體系中。也就是說，EMC仍會保持現(xiàn)在的獨(dú)立運(yùn)營。這與戴爾一貫的收購策略并不相符。

　　戴爾現(xiàn)在的存儲戰(zhàn)略是“流動(dòng)數(shù)據(jù)”，即在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間將恰當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)存放在恰當(dāng)?shù)牡胤?，這與多年前EMC倡導(dǎo)的信息生命周期管理(ILM)是一脈相承。從這一點(diǎn)上來說，戴爾與EMC在存儲的宏觀戰(zhàn)略上是一致的。但具體到產(chǎn)品線，雙方還是有一定沖突，比如雙方的中低端產(chǎn)品就有一定重疊，削減誰，保留誰，戴爾還要再動(dòng)一番腦筋。

　　戴爾和EMC在聯(lián)合聲明中表示，收購交易完成后，原來由EMC控股的VMware公司將繼續(xù)作為一家獨(dú)立公司存在。戴爾收購EMC除了可以進(jìn)一步增強(qiáng)自身在存儲方面的實(shí)力以外，更重要的是可以掌控VMware。VMware是虛擬化技術(shù)領(lǐng)域的絕對領(lǐng)導(dǎo)者，市場份額超八成。前不久，有傳言說另一家虛擬化廠商，也是VMware的主要競爭對手思杰(Citrix)也在尋找買家，而傳言中戴爾是有興趣的買家之一。現(xiàn)在擁有了VMware，戴爾應(yīng)該對思杰沒有任何興趣了。

　　VMware至少可以在兩方面對戴爾現(xiàn)有的解決方案體系給以補(bǔ)充。一方面，在桌面虛擬化領(lǐng)域，戴爾因收購Wyse而豐富了硬件產(chǎn)品體系，現(xiàn)在有了VMware的助力，在桌面虛擬化軟件方面如虎添翼;另一方面，在服務(wù)器虛擬化和軟件定義數(shù)據(jù)中心方面，VMware的產(chǎn)品是根基，它可與戴爾的服務(wù)器、存儲、網(wǎng)絡(luò)等數(shù)據(jù)中心組件更緊密的結(jié)合，為用戶提供一條通向軟件定義數(shù)據(jù)中心的捷徑。

　　EMC的問題

　　EMC真的遇到了問題。今年EMC的股價(jià)出現(xiàn)了大幅波動(dòng)。截至目前，今年EMC的股價(jià)累計(jì)跌幅已達(dá)到13%。EMC今年7月公布的第二季度財(cái)報(bào)也顯示，其凈利潤也在大幅下滑。EMC因此調(diào)降了全年的業(yè)績預(yù)期。

　　在過去兩三年中，EMC一直強(qiáng)大的氣場有明顯減弱的趨勢。舉個(gè)例子，在今年的VMworld大會上，主辦方按慣例邀請了EMC的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)接受分析師的提問。據(jù)一位與筆者相熟的分析師事后介紹，當(dāng)時(shí)會議現(xiàn)場幾乎沒有人提問，氣氛十分尷尬。這位分析師一提到這事就搖頭，一方面感嘆EMC競陷入如此尷尬的境地;另一方面也感慨軟件定義的時(shí)代正快速到來，傳統(tǒng)的以賣硬件為主的廠商的日子越來越不好過。

　　EMC的式微有大環(huán)境不景氣的原因，也有受新興技術(shù)沖擊的原因，更有EMC自身在云計(jì)算時(shí)代還沒有找到一條更適合自己的新發(fā)展路徑的原因。

　　最近幾年，存儲市場的活躍度已大不如前。從技術(shù)方面看，說來說去，存儲的核心話題只有三個(gè)，包括軟件定義、閃存、超融合。而以前，存儲市場一直是百花齊放的局面，不僅存儲廠商數(shù)量眾多，而且每家廠商都有自己獨(dú)特的技術(shù)，以及特定的應(yīng)用領(lǐng)域和用戶群。但是現(xiàn)在，由于并購和整合的加劇，存儲市場被少數(shù)幾個(gè)大廠商壟斷，存儲創(chuàng)新的力度和廣度都在減弱。

　　進(jìn)入云計(jì)算時(shí)代，傳統(tǒng)的以硬件為核心的市場正受到逐漸興起的軟件定義存儲的強(qiáng)烈沖擊，新舊兩股勢力互相傾軋。作為存儲行業(yè)的領(lǐng)軍者，EMC受到的沖擊力之大可能是我們外人無法想像的。舉例來說，EMC長期以來一直是高端存儲市場的標(biāo)桿，也正因?yàn)槿绱?，近兩年EMC在高端存儲市場受到了更加強(qiáng)烈的沖擊。一方面，EMC要應(yīng)付惠普、HDS等老對手搶班奪權(quán);另一方面，以華為、浪潮、宏杉科技等為代表的中國廠商也在高端市場向EMC正面宣戰(zhàn)。腹背受敵，EMC這艘大船真的陷入了掉頭難的囧境。

　　EMC缺乏技術(shù)創(chuàng)新嗎?不。EMC是業(yè)內(nèi)最早一批推出軟件定義存儲平臺的廠商。在閃存方面，EMC收購的XtremIO業(yè)績也很亮眼。但為什么EMC的整體業(yè)績還是止不住下滑?EMC一直以其獨(dú)特的“聯(lián)邦制”而深感自豪，但為什么作為“聯(lián)邦”中重要一極的VMware卻經(jīng)常被曝出與EMC之間的是是非非?

　　中橋咨詢首席分析師王叢在接受記者采訪時(shí)首先肯定了戴爾收購EMC是雙贏的結(jié)果。但她同時(shí)又指出，此次收購標(biāo)志著存儲作為細(xì)分技術(shù)的末日。EMC被收購，意味著一個(gè)存儲時(shí)代的落幕。同時(shí)，一個(gè)以云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)計(jì)算、軟件定義為核心的嶄新的存儲時(shí)代正緩緩走來。

　　從表面看，戴爾收購EMC，讓遇到了問題的EMC暫時(shí)找到了一個(gè)安穩(wěn)的棲身之所。但是，一個(gè)公司發(fā)生了問題，尋求被收購就能讓問題一了百了嗎?還是將問題更深地隱藏了起來?想借收購EMC改變自己的戴爾有沒有想好如何突破EMC遇到的瓶頸?能不能以“潤物細(xì)無聲”的方式將EMC很好地消化、吸收?

　　EMC與戴爾的基因不同。說得通俗點(diǎn)，EMC是“高大上”，而戴爾是“草根兒”。戴爾一直想顛覆的就是像EMC這樣的行業(yè)規(guī)則制定者。顛覆不成就吃掉它，這也是一個(gè)辦法。不過如此一來，戴爾的“消化系統(tǒng)”又要經(jīng)受一次嚴(yán)峻的考驗(yàn)了。

　　一次讓人意外的收購

　　戴爾收購EMC，這是一次讓人意外的收購。從收購的流言傳出到如今塵埃落定，各方對戴爾收購EMC一事可謂毀譽(yù)參半。有一家自媒體對其2328位讀者進(jìn)行了一次調(diào)查，結(jié)果顯示：53%的受訪者表示看好此次收購，同時(shí)也有31%的受訪人表示不看好。

　　國內(nèi)一家知名IT公司的存儲業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向記者表示：“市值小的公司大量舉債收購市值大的公司，我還是頭一次看到。就好比打工仔零首付貸款買一幢別墅，從此背上一個(gè)大包袱，如果遭遇‘圍剿’，將會萬劫不復(fù)。再說，EMC的市場份額一直縮水，在技術(shù)上的領(lǐng)先性也大不如前了?！庇浾卟稍L到另外幾位國內(nèi)存儲廠商的負(fù)責(zé)人也都表示，不看好戴爾收購EMC。

　　從去年開始，公司股東、激進(jìn)對沖基金Elliot Management一直對EMC頻頻施壓，要求公司出售部分業(yè)務(wù)或?qū)芾韺舆M(jìn)行調(diào)整，以釋放股東價(jià)值。也許是出于急于擺脫業(yè)務(wù)下滑困境的考慮，EMC才和戴爾“閃婚”?！都~約時(shí)報(bào)》評論說，被收購之后，EMC將獲得片刻的喘息之機(jī)。

　　高盛的分析師西蒙娜·詹科夫斯基(Simona Jankowski)對此次收購有正面的評價(jià)。他認(rèn)為,戴爾與EMC的業(yè)務(wù)具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。雙方合并將產(chǎn)生一家年?duì)I收約800億美元的公司。

　　“戴爾收購EMC有利于它進(jìn)入企業(yè)級市場，可以更好地整合現(xiàn)有的解決方案。有了EMC的助力，戴爾在高端企業(yè)級市場可以與惠普、IBM等分庭抗禮。戴爾收購EMC是明智的選擇。”國內(nèi)一家存儲軟件廠商的負(fù)責(zé)人從積極地方面看待此次收購，“收購意味著EMC高端存儲可以平民化，同時(shí)也有利于新公司云計(jì)算業(yè)務(wù)的發(fā)展。一方是正在走下坡路的EMC，另一方是想在企業(yè)級市場有所作為的戴爾，在云計(jì)時(shí)代，兩者的合并可謂抱團(tuán)取暖?！?/p>

　　戴爾收購EMC后，一艘新的IT航母將正式啟程。但是，從目前情況看，這艘新IT航母在起步階段將遇到非常嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，首當(dāng)其沖的就是裁員?！陡２妓埂冯s志認(rèn)為，此次收購將會讓不少EMC公司的高管丟掉工作，取而代之的將是戴爾的相關(guān)人員?！陡２妓埂奉A(yù)測，此次收購可能導(dǎo)致兩家公司員工總數(shù)的20%被裁。

　　近幾年，EMC董事長兼CEO喬·圖斯(Joe Tucci)一直大力推動(dòng)“EMC聯(lián)邦”的建設(shè)和發(fā)展。所謂“EMC聯(lián)邦”，就是以EMC為核心建立起的包括虛擬化公司VMware、大數(shù)據(jù)公司Pivotal、安全公司RSA、云端服務(wù)公司Virtustream等在內(nèi)的一個(gè)聯(lián)盟。聯(lián)邦中的這些廠商全是最近幾年EMC收購或投資創(chuàng)立的。這些廠商都是各自細(xì)分市場的佼佼者。它們的產(chǎn)品組合在一起構(gòu)成了完整的軟件定義數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)架構(gòu)。與EMC的這種相對松散的聯(lián)邦制不同，戴爾雖然擁有眾多產(chǎn)品線，但始終強(qiáng)調(diào)的是“一個(gè)戴爾”，即充分發(fā)揮自己的集成和整合優(yōu)勢，為用戶提供端到端的企業(yè)級解決方案。在收購EMC后，戴爾仍然會讓EMC繼續(xù)保留這種獨(dú)特的聯(lián)邦制，還是會實(shí)現(xiàn)高度統(tǒng)一的集權(quán)管理，現(xiàn)有是一個(gè)未知數(shù)，也是一個(gè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

　　一位存儲業(yè)內(nèi)的專家指出，戴爾收購EMC是情理之中。但這種并購會花費(fèi)兩家公司很大的精力，甚至?xí)顒?dòng)骨。以前，業(yè)界還沒有成功的如此規(guī)模的收購案例，所以戴爾和EMC也沒有成功的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，只能自己摸索著前進(jìn)。無論是惠普與康柏的合并，還是Oracle收購Sun實(shí)際上都沒有達(dá)到1+1〉2的效果。戴爾此次收購EMC能否實(shí)現(xiàn)1+1〉2的效果，只能拭目以待。

　　雖然一些分析師、廠商從他們的角度對戴爾收購EMC給出了謹(jǐn)慎的評價(jià)，但是戴爾和EMC的一些合作伙伴、用戶卻對此次收購持積極的態(tài)度。

　　彭博社的一篇報(bào)道中引用了美國紐約州一家解決方案廠商Future Tech公司CEO 鮑勃·瓦諾雷(Bob Venero)的評論：“對于戴爾來說，這是一次不可錯(cuò)過的機(jī)遇。戴爾可以建立一套規(guī)模龐大的端到端的組織架構(gòu)體系，更好地支持各類客戶群體，將業(yè)務(wù)拓展到高端數(shù)據(jù)中心市場?！?/p>

　　中國石油東方地球物理勘探有限責(zé)任公司研究院總工程師賴能表達(dá)了對此次收購的看法：“戴爾收購EMC是好事。此次收購可以彌補(bǔ)戴爾在高端存儲上的短板?！?/p>

　　相信戴爾和EMC的整合將經(jīng)歷一個(gè)漫長和循序漸進(jìn)的過程。Gartner 大中華區(qū)數(shù)據(jù)中心架構(gòu)與管理首席分析師張瑾認(rèn)為，戴爾收購EMC對資本市場的影響巨大，對IT市場的影響還要看公司接下來的發(fā)展。他同時(shí)也指出，這次收購最大的改變是EMC的私有化，但似乎關(guān)心這個(gè)話題的人比較少。

　　有些人認(rèn)為，此次收購是戴爾變相上市。2013年，戴爾花了大力氣，終于成功實(shí)現(xiàn)私有化。在私有化后，邁克爾·戴爾本人曾在多個(gè)場合表示，終于可以不用圍著華爾街的分析師轉(zhuǎn)了，可以將更多時(shí)間和精力放在技術(shù)創(chuàng)新和客戶身上。私有化后，戴爾在公司戰(zhàn)略的制定和執(zhí)行方面可以更加靈活，擁有更多自主權(quán)。EMC私有化的過程會比較復(fù)雜，畢竟EMC還有那么多“聯(lián)邦制”下的公司，每個(gè)公司的性質(zhì)又各不相同。這對邁克爾·戴爾來說會是一個(gè)大的挑戰(zhàn)。