半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)第四季度前景不明，令第三季度的正面業(yè)績失色

　　盡管2008年第三季度企業(yè)業(yè)績符合預(yù)期，但企業(yè)難以量化經(jīng)濟危機的影響程度，這使其不好確定2008年第四季度業(yè)績將會如何。這種不確定性讓今年余下時間內(nèi)電子供應(yīng)鏈將處于何種狀況存疑。

　　半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中發(fā)布較早的企業(yè)財報顯示，2008年第三季度的情況符合預(yù)期。由于企業(yè)預(yù)計營業(yè)收入將落在通常區(qū)間低端，所以通常都能輕松實現(xiàn)業(yè)績目標(biāo)。但是，盡管第三季度半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中的多數(shù)企業(yè)都達(dá)到了營業(yè)收入目標(biāo)，但10月呈現(xiàn)的趨勢讓廠商不敢對第四季度前景抱有樂觀期望。

　　第四季度前幾周需求下降且能見度有限，使得2008年第三季度的正面業(yè)績失色。第四季度迄今需求下降，而且伴以金融危機。供應(yīng)鏈的形勢取決于經(jīng)濟狀況。如果經(jīng)濟進一步惡化，將在第四季度和2009年初對庫存情況產(chǎn)生不利的直接影響。

　　對于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)來說，第三季度是前輕后重(back-end loaded)，即將多數(shù)銷售活動都是在該季最后幾周完成的。盡管9月份多數(shù)終端市場的需求堅挺，但第四季度前兩周卻顯露放緩跡象。

　　消費者占電子產(chǎn)業(yè)支出的70%。目前經(jīng)濟不振，那些消費者不愿意花錢。第三季度的返校支出情況通常能夠很好地預(yù)示第四季度北美市場的圣誕假日季節(jié)的支出前景。返校期間的銷售情況低迷，且第四季度前幾周的銷售情況也很清淡，預(yù)示2008年將低調(diào)收場。目前業(yè)內(nèi)對于年底假日季節(jié)銷售前景的期望不是太高。

在PC領(lǐng)域，由于消費市場的表現(xiàn)符合季節(jié)形態(tài)，第三季度企業(yè)的業(yè)績非常接近預(yù)期。但是，9月份消費電腦的銷售開始變差，而且10月前幾周的銷售一直很低迷。推動消費市場的是移動電腦，筆記本電腦和上網(wǎng)本引起人們的購買欲望。然而，消費者信心不穩(wěn)，可能抑制其購買活動。

　　消費者信心也是手機銷售情況的指標(biāo)。進入第三季度的時候，手機價值鏈只存在溫和的供應(yīng)問題，手機OEM廠商的供應(yīng)量較低。第三季度供應(yīng)增加一直在可控范圍，但隨著銷售放緩，第四季度庫存可能成為問題。據(jù)信2008年第三季度手機的單位銷量實現(xiàn)了增長，而且預(yù)計全年銷量也能取得增長。購買興趣仍然偏向成本較低的手機，這使得OEM有可能實現(xiàn)單位出貨量目標(biāo)，但營業(yè)收入低于預(yù)期。

　　在PC供應(yīng)鏈中，DRAM庫存仍然是一個負(fù)擔(dān)。供應(yīng)商手中的DRAM庫存增長，渠道和OEM手中的庫存也在上升。盡管DRAM庫存問題今年以來一直揮之不去，但9月份需求減弱加劇了這一問題。

　　從企業(yè)方面來看，企業(yè)的IT支出繼續(xù)放緩。這影響了大約45%的芯片消費。由于經(jīng)濟環(huán)境不佳，預(yù)計IT支出下降的趨勢將持續(xù)到2009年，將對PC供應(yīng)鏈和庫存造成直接的負(fù)面影響。

　　半導(dǎo)體廠商目前擁有充足的供應(yīng)，可以滿足需求。2008年第二季度經(jīng)調(diào)整的供應(yīng)鏈庫存已向上修正，以反映各廠商對預(yù)估所作的調(diào)整和財報重整。對第二季度過多庫存的微幅調(diào)整，提高了iSuppli公司對第三季度過多庫存的估計。目前的變動符合iSuppli公司以前的預(yù)期，即各季度過多庫存環(huán)比下降10%。半導(dǎo)體供應(yīng)商繼續(xù)擔(dān)負(fù)將近80%的庫存負(fù)擔(dān)。iSuppli公司指出，由于供應(yīng)鏈中只有不到5%的廠商公布了最終業(yè)績，2008年第三季度57億美元的過多庫存仍然只是一個估計。

圖1所示為iSuppli公司目前及以前對全球電子供應(yīng)鏈中過多半導(dǎo)體庫存的估計。
圖1: 全球電子供應(yīng)鏈中過多半導(dǎo)體庫存 (以10億美元計) 

 
 
　　從歷史上看，供應(yīng)鏈會在每年最后一個季度降低過多庫存水平。在目前充滿不確定性的環(huán)境下，預(yù)計庫存在12月份仍會下降。像前兩年一樣，工廠產(chǎn)能利用率降低，將在第四季度拉低庫存，盡管銷售預(yù)計疲弱。

　　第四季度庫存下降，將會幫助供應(yīng)鏈在2009年前幾個月處于有利態(tài)勢。目前，2009年情況仍然不確定，預(yù)計未來幾個月供應(yīng)鏈參與者會降低2009年銷售預(yù)測。未來幾周工廠產(chǎn)能利用率下降，將會減少2009年的供應(yīng)。對于芯片廠商來說，第一季度通常是每年最低迷的時候。沒有供應(yīng)過多的負(fù)擔(dān)，將有助于在充滿不確定性之際把庫存保持在可控水平。2009年，供應(yīng)鏈將面對本來應(yīng)該在2008年第四季度售出的庫存。如果供應(yīng)鏈參與者沒有那些他們知道賣不出去的庫存，情況會好一些。