DRAM：救市背后的博弈

　　三星獨(dú)霸 只手遮天？

　　DRAM已進(jìn)入全行業(yè)虧損時(shí)代，價(jià)格已跌至成本的三分之一，產(chǎn)業(yè)終于食到了多年來(lái)產(chǎn)能過(guò)度建設(shè)的惡果。禍不單行，金融危機(jī)引發(fā)的全球性經(jīng)濟(jì)困局又在需求面上給予DRAM業(yè)沉重的打擊。DRAM廠(chǎng)商殊死掙扎，減薪、裁員、減產(chǎn)，為寒冷的冬天積蓄糧草。

　　哀鴻一片的DRAM業(yè)中，有一家廠(chǎng)商似乎并不如此焦急，甚至局勢(shì)正在朝它所希望的方向發(fā)展。那就是全球DRAM龍頭——三星。第三季度，三星DRAM市場(chǎng)份額占23.9％領(lǐng)先所有對(duì)手。更值得注意的是，三星保持著最為健康的財(cái)務(wù)狀況。經(jīng)歷了DRAM價(jià)格大跌之后，眾廠(chǎng)商紛紛報(bào)出虧損業(yè)績(jī)。按08年前三季度稅前利潤(rùn)來(lái)看，海力士虧損27.09億美元，爾必達(dá)虧損7.29億美元，奇夢(mèng)達(dá)虧損16.05億美元……而三星半導(dǎo)體業(yè)務(wù)卻盈利6.18億美元。擁有如此財(cái)力，盡管三星DRAM業(yè)務(wù)也在成本線(xiàn)下運(yùn)行，但市況越差越能幫助三星攻擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這也是三星堅(jiān)持不減產(chǎn)，按原計(jì)劃推進(jìn)產(chǎn)能的原因。

　　三星只手遮天的愿景能否實(shí)現(xiàn)？這場(chǎng)籌碼不對(duì)等的博弈中似乎天平傾向于三星。然而近期各廠(chǎng)商紛紛懇請(qǐng)政府救市，可能會(huì)使局勢(shì)產(chǎn)生變數(shù)。一旦政府資金注入，各廠(chǎng)商將重獲抗擊三星的資本。戰(zhàn)期拖長(zhǎng)的話(huà)，三星自身也會(huì)受到巨大損失。隨著各地政府救市計(jì)劃的深入，三星或許不得不重新計(jì)算其中的得與失。

　　政企博弈 何去何從？

　　雖說(shuō)政府救助DRAM企業(yè)可謂雪中送炭，但其過(guò)程遠(yuǎn)非一給一收那么簡(jiǎn)單。海力士陷入困境，韓國(guó)政府此前稱(chēng)不會(huì)直接支援海力士。隨著局勢(shì)的發(fā)展，韓政府松口給予海力士一定的資金注入，最終海力士獲韓國(guó)債權(quán)銀行團(tuán)5.57億美元的救助。德國(guó)政府對(duì)奇夢(mèng)達(dá)的態(tài)度更是耐人尋味。奇夢(mèng)達(dá)所在的德國(guó)Saxony州政府對(duì)DRAM業(yè)表達(dá)了諸多不滿(mǎn)，首先對(duì)奇夢(mèng)達(dá)及其母公司英飛凌的運(yùn)營(yíng)表達(dá)了不滿(mǎn)；此外對(duì)歐盟外的政府給予DRAM廠(chǎng)商資助表示不滿(mǎn)，稱(chēng)這樣做助長(zhǎng)了毀滅性的競(jìng)爭(zhēng)，甚至呼吁WTO出面干預(yù)。抱怨的同時(shí)，Saxony州政府提出了對(duì)奇夢(mèng)達(dá)2億美元貸款的資助，由于方案同時(shí)要求英飛凌也向奇夢(mèng)達(dá)注資而遭到了英飛凌的拒絕。

　　表面上我們看到，政府在救和不救之間搖擺，然而事實(shí)上，只要政府不想讓當(dāng)?shù)氐腄RAM業(yè)消亡，就必須出手拯救。一是由于形勢(shì)緊迫，二是因?yàn)閯e國(guó)都在救，如果自己不救，本土企業(yè)勢(shì)必在未來(lái)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力及整合話(huà)語(yǔ)權(quán)上顯出劣勢(shì)。

　　臺(tái)灣策略 力挽狂瀾？

　　臺(tái)灣地區(qū)政府對(duì)DRAM的救助可以說(shuō)是最為復(fù)雜的。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)專(zhuān)家莫大康總結(jié)了臺(tái)灣DRAM業(yè)的三大特點(diǎn)：產(chǎn)能分散、代工為主、缺少技術(shù)。

　　臺(tái)灣DRAM業(yè)總產(chǎn)能約為12寸50萬(wàn)片/月，分散在力晶、南科、茂德、華邦及合資公司華亞、瑞晶、美亞等公司之中，這些公司分別在技術(shù)上和美、日、韓、德企業(yè)形成聯(lián)盟。產(chǎn)能分散顯然不利于集中優(yōu)勢(shì)，此次政府出面如果能進(jìn)行有效整合，將對(duì)臺(tái)灣DRAM業(yè)起到積極作用。莫大康指出，關(guān)鍵看如何整合，最后產(chǎn)生能于三星、海力士相抗衡的新公司。

　　臺(tái)灣DRAM廠(chǎng)商多為代工商，而存儲(chǔ)器代工已被證明很難有大的發(fā)展。因此，臺(tái)灣DRAM廠(chǎng)商需要轉(zhuǎn)型，而走出代工的必要條件是擁有自主技術(shù)。臺(tái)灣當(dāng)局此次救援將“獲取技術(shù)”放在了重要的位置，這是非常明智的。近期臺(tái)“經(jīng)濟(jì)部”提出救援DRAM廠(chǎng)的幾項(xiàng)原則，稱(chēng)將采取被動(dòng)做法，未來(lái)如何操作主要看業(yè)界提出什么方案。這相當(dāng)于舉行了一場(chǎng)大拍賣(mài)，促使臺(tái)廠(chǎng)及其技術(shù)母廠(chǎng)拿出有競(jìng)爭(zhēng)力的方案，而政府再將資金投給對(duì)臺(tái)灣最有利的方案，順勢(shì)獲取技術(shù)掌握權(quán)，形成新的產(chǎn)業(yè)格局。

　　政府出手 原罪曝現(xiàn)？

　　對(duì)于政府救市，業(yè)界存在質(zhì)疑。市場(chǎng)研究公司Gartner稱(chēng)各地政府救援DRAM業(yè)將是一場(chǎng)“災(zāi)難”。Gartner指出，救市將延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)低迷期，而并不能迫使廠(chǎng)商減產(chǎn)或促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合。

　　Gartner的提醒不無(wú)道理，但作為政府，救市已沒(méi)有退路，非救不可。即使產(chǎn)生了更嚴(yán)峻的形勢(shì)，即使造成了更巨大的損失，也實(shí)屬無(wú)奈，只能讓市場(chǎng)來(lái)決定誰(shuí)是最終的幸存者。遙想DRAM產(chǎn)能大開(kāi)時(shí)，政府也給予了各類(lèi)支持，助長(zhǎng)了產(chǎn)能過(guò)剩局面的誕生。對(duì)于這種原罪，政府理應(yīng)進(jìn)行救贖。

　　結(jié)語(yǔ)

　　政府拯救DRAM業(yè)的背后充滿(mǎn)了博弈，大廠(chǎng)與小廠(chǎng)、政府與企業(yè)、本土與國(guó)外之間都在玩著緊張而有趣的游戲。海嘯仍在沖擊著脆弱的產(chǎn)業(yè)，潮水退去，希望我們能看到更健康的市場(chǎng)格局和更成熟的產(chǎn)業(yè)智慧。