“電王”朱共山的多晶硅救贖

　　263.5億港元的收購價，199億港元的2009年天量新股發(fā)行，在金融海嘯導(dǎo)致光伏行業(yè)哀鴻遍野的沖擊下，這是“電王”朱共山對巨資投資多晶硅行業(yè)的冒險式救贖。

　　6月23日，中國保利協(xié)鑫能源控股有限公司(以下簡稱協(xié)鑫能源)宣布，將以總代價263.5億元，收購江蘇中能硅業(yè)科技發(fā)展有限公司(以下簡稱江蘇中能)100%股權(quán)，朱共山為協(xié)鑫能源第一大股東兼主席，而朱同時通過其全資子公司——智悅控股也握有江蘇中能絕對控股權(quán)。

　　“他這是在進行豪賭，在目前香港與美國等資本市場對新能源熱烈追捧的前提下，寄望借此收購增加江蘇中能的現(xiàn)金流。”一位光伏業(yè)內(nèi)權(quán)威人士表示，5月8日中國忠旺(01333.HK)上市募得94.94億港元，但已戴上2009年以來全球最大金額的新股募資桂冠，朱共山想要向資本市場拿到近200億的資金，“需要去沖刺一個奇跡”。

　　保利協(xié)鑫的公告稱，263.5億港元的收購價中，將有199億港元透過發(fā)行每股2.2港元、合計90.51億股新股支付;余下64.4億港元將透過現(xiàn)金、發(fā)行有抵押票據(jù)及新股支付。

　　現(xiàn)年51歲的朱共山，以民營資本的身份在華能、國電、華電、大唐、中電投這五大電力集團及申能、粵電、深能和皖能等地方軍控制之外的狹小空間里騰挪，擁有近20多家以垃圾發(fā)電、生物質(zhì)能發(fā)電等為主的再生能源電廠，并以30億人民幣的身價，位列《2008胡潤能源富豪榜》第18位。

　　沖刺紐交所未果

　　據(jù)公開資料顯示，江蘇中能多晶硅項目由協(xié)鑫集團投資70多億元人民幣，2006年8月落戶徐州經(jīng)濟開發(fā)區(qū)。時至2007年9月21日，其一期1500噸生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，第二期1500噸生產(chǎn)線則于2008年4月投產(chǎn)。

　　根據(jù)江蘇中能的規(guī)劃，其第三期生產(chǎn)線為15000噸，建設(shè)完成后，江蘇中能的多晶硅產(chǎn)能將達到18000噸，而到2010年將達到27000噸的產(chǎn)能規(guī)模，成為全球三大多晶硅廠商之一。

　　“朱共山此次將江蘇中能攬入?yún)f(xié)鑫能源中，實在是迫不得已。”上述權(quán)威人士告訴記者，2008年江蘇中能錯過了光伏企業(yè)赴美上市的最好時機，彼時的外國投資者對中國多晶硅概念已經(jīng)疲倦，上市計劃夭折導(dǎo)致資金鏈緊張，原定投產(chǎn)計劃縮減，能否獲得融資將決定今年中能的產(chǎn)量。

　　此前的2008年8月，以江蘇中能為業(yè)務(wù)主體的協(xié)鑫硅業(yè)向美國證券交易委員會(SEC)遞交了IPO申請，計劃在紐交所融資8.625億美元，其IPO的發(fā)行承銷商則為摩根士丹利和瑞士信貸。后因投資者對國內(nèi)光伏興趣一再衰減及金融危機影響導(dǎo)致日期一推再推，并最后導(dǎo)致上市沖刺未果。

　　“此時保利協(xié)鑫出手，當然有江蘇中能資金鏈緊張的因素存在。”中投顧問能源行業(yè)首席研究員姜謙透露，多晶硅現(xiàn)貨價格已從2008年的480美元/公斤的峰值跌至2009年4月的80美元/公斤，目前更是在70美元/公斤之下，“以目前的多晶硅現(xiàn)貨價格，對于國內(nèi)廠商來說已經(jīng)接近成本，更別提有巨額的利潤，中能硅業(yè)也不例外”。

　　前述權(quán)威人士感慨，沖刺紐交所失敗之后，大家對于協(xié)鑫能源并購江蘇中能就有所預(yù)感。其原因在于，江蘇中能的擴張速度極快，其一期工程只需要17個月時間建設(shè)，二期更減至10個月左右，隨后三期于2008年底即迅速上馬，“在業(yè)內(nèi)是絕對的黑馬，但也留下了一個迅速擴張中的資金‘饑渴癥’”。