面板雙雄一季度凈利倍增，雙寡頭格局確立當(dāng)下，“半導(dǎo)體同心圓”或成競(jìng)爭(zhēng)下半場(chǎng)

機(jī)構(gòu)指出，經(jīng)歷過(guò)多輪面板周期洗牌之后，面板行業(yè)將由三國(guó)四地五虎將，進(jìn)入京東方+TCL 華星的全球雙寡頭階段。

周一（12日）晚間，面板雙雄京東方、TCL科技發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，前者預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為50億-52億元，同比增長(zhǎng)782%-818%，后者預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為23.2億元–25.5億元，同比上升470%-520%。

在兩者主打的面板領(lǐng)域，行業(yè)高景氣度持續(xù)，業(yè)績(jī)均較去年同期大幅提升。其中TCL科技旗下TCL華星凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15倍，環(huán)比提升近30%，大尺寸業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)較2020年第四季度環(huán)比增長(zhǎng)超50%。

京東方分析稱(chēng)，需求端，遠(yuǎn)程辦公、線(xiàn)上服務(wù)、居家?jiàn)蕵?lè)等應(yīng)用市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大，IT、TV類(lèi)產(chǎn)品需求持續(xù)增長(zhǎng)；供給端，短期由于玻璃基板、驅(qū)動(dòng)IC等原材料供應(yīng)緊張，導(dǎo)致行業(yè)有效供給產(chǎn)出環(huán)比有所下降，半導(dǎo)體顯示行業(yè)供需緊張進(jìn)一步加劇。

方正證券分析師陳杭3月28日?qǐng)?bào)告指出，當(dāng)前面板行業(yè)，供小于求的緊缺關(guān)系將成為新常態(tài)：

供給端來(lái)看，全球存量供給持續(xù)收縮。在中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣省、韓國(guó)三大主陣地中，韓國(guó)正處于產(chǎn)能持續(xù)退出的中繼之中，大陸雙雄京東方、TCL科技均未有LCD擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，臺(tái)灣省友達(dá)群創(chuàng)面對(duì)大陸在規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈、代線(xiàn)的優(yōu)勢(shì)，只能防守。

需求端來(lái)看，新增需求持續(xù)擴(kuò)張，主要來(lái)自于TV電視機(jī)、車(chē)載兩大塊。群智咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)全球LCD TV面板出貨平均尺寸2021年增長(zhǎng)1.5英寸，達(dá)到48.6英寸；車(chē)載領(lǐng)域，未來(lái)無(wú)論是電車(chē)還是油車(chē)，大屏化的趨勢(shì)還在加速。

陳杭認(rèn)為，經(jīng)歷過(guò)多輪面板周期洗牌之后，面板行業(yè)將由三國(guó)四地五虎將，進(jìn)入京東方+TCL 華星的全球雙寡頭階段，現(xiàn)在京東方將由周期跨入準(zhǔn)成長(zhǎng)，進(jìn)而未來(lái)達(dá)到真正成長(zhǎng)的狀態(tài)。

東北證券吳若飛4月6日?qǐng)?bào)告同樣認(rèn)為，面板行業(yè)的景氣度在2021年三季度前都不用擔(dān)憂(yōu)。此外高點(diǎn)之后，面板價(jià)格難以深跌，大概率震蕩，而龍頭有價(jià)格的掌控力，尤其在大尺寸端，因此未來(lái)面板行業(yè)龍頭具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。

另外根據(jù)陳杭此前報(bào)告，京東方方面，預(yù)計(jì)2021-2022年公司備考凈利潤(rùn)分別為150.02、178.03億元，EPS分別為0.43、0.51元；TCL科技方面，預(yù)計(jì)2021-2023年凈利潤(rùn)為118.03 、150.13、162.17億元，EPS為0.84、1.07、1.16元。

需要指出的是，從財(cái)報(bào)來(lái)看，面板雙雄在泛半導(dǎo)體領(lǐng)域的布局已逐漸成效，兩者基于半導(dǎo)體全領(lǐng)域的版圖均已形成。雙方看似“龐雜”的業(yè)務(wù)線(xiàn)，其實(shí)蘊(yùn)藏著基于半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展基本規(guī)律的同心圓擴(kuò)張，其核心是半導(dǎo)體。

其中，京東方=半導(dǎo)體顯示（LCD）+半導(dǎo)體顯示（OLED）+半導(dǎo)體顯示的智慧端口；TCL科技=華星光電—半導(dǎo)體顯示（面板）+中環(huán)股份—半導(dǎo)體能源（光伏）+中環(huán)股份—半導(dǎo)體大硅片（集成電路）。

京東方表示，公司2020年依托自有的顯示和傳感核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建了向半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)鏈和物聯(lián)網(wǎng)各場(chǎng)景價(jià)值鏈延伸的事業(yè)群體系；并于下半年積極參與顯示產(chǎn)業(yè)整合重組，成功完成產(chǎn)線(xiàn)并購(gòu)，進(jìn)一步完善技術(shù)和產(chǎn)品布局，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更加穩(wěn)固。

TCL科技表示，天津中環(huán)電子信息集團(tuán)有限公司于2020年第四季度納入公司合并報(bào)表范圍，成為公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素之一。此外，公司收購(gòu)蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司60%股權(quán)及蘇州三星顯示有限公司100%股權(quán)的事項(xiàng)已完成交割，自2021年二季度起開(kāi)始為公司貢獻(xiàn)收入和效益。