為何他們還敢建那么多晶圓廠？

來源：電腦王

芯片淘金熱已經(jīng)結(jié)束了，過去一個(gè)月慘淡的收入可能會(huì)讓您相信這一點(diǎn)。

電子巨頭三星在Q4的利潤下降了69%，而整體收入下降了8%。與此同時(shí)，韓國記憶體制造商SK 海力士也發(fā)表了一份同樣慘淡的報(bào)告。

兩家公司都講述了宏觀經(jīng)濟(jì)力量抑制消費(fèi)者支出并將DRAM 和NAND 快閃記憶體庫存推高至前所未有水準(zhǔn)的故事。

簡而言之，曾經(jīng)存在芯片短缺的地方，現(xiàn)在已經(jīng)供過于求。

Intel、AMD 和高通的芯片依賴于DRAM 和NAND 快閃記憶體，因此不可避免地交織在一起，它們在PC、智慧型手機(jī)、伺服器和游戲機(jī)等主要市場出現(xiàn)下滑。如果客戶不購買記憶體，那么他們就不會(huì)購買PC 和伺服器來安裝記憶體。

雖然半導(dǎo)體市場的迅速惡化可能讓一些人感到意外，但幾個(gè)月前就已經(jīng)出現(xiàn)了這種情況。 

美光是首批屈服于市場力量的半導(dǎo)體公司之一。在經(jīng)歷了數(shù)月的強(qiáng)勁需求并承諾建造數(shù)百億美元的新晶圓廠后，該公司裁員并在其Q1后裁員4,800 人，2023 年收益較上年同期下降88%，虧損近2 億美元。

但即便如此，這也不是大流行泡沫破裂的第一個(gè)跡象。

六個(gè)多月前，TrendForce 的行業(yè)觀察人士對記憶體市場提出了嚴(yán)峻的前景，警告稱尚未售出的產(chǎn)品庫存不斷增加。早在本周之前，記憶體供應(yīng)商就已走向經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。

這是怎么發(fā)生的？

在過去的三年里，半導(dǎo)體行業(yè)陷入了一場推動(dòng)穩(wěn)定需求的完美風(fēng)暴。

在COVID-19 爆發(fā)之后，整個(gè)遠(yuǎn)端工作經(jīng)濟(jì)在幾周內(nèi)誕生了。每一家稱職的科技和軟體公司都爭先恐后地利用辦公室外的轉(zhuǎn)變。

安全供應(yīng)商將專為家庭辦公室量身定制的產(chǎn)品趕出門外；筆電供應(yīng)商將更高解析度的相機(jī)和麥克風(fēng)塞進(jìn)他們的產(chǎn)品中；像Teams 和Zoom 這樣的軟體供應(yīng)商爭先恐后地保持他們的服務(wù)線上。無論是直接還是間接，所有這些動(dòng)態(tài)都以某種方式推動(dòng)了半導(dǎo)體需求。

不久，現(xiàn)有庫存清空，工廠因COVID-19 封鎖而關(guān)閉，似乎一切都供不應(yīng)求。一年之內(nèi)，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈就超出了極限，我們陷入了芯片短缺的困境。

更糟糕的是——無論如何對消費(fèi)者來說——事實(shí)證明，當(dāng)時(shí)最新一代的顯示卡在挖掘加密貨幣方面特別有效。雖然Nvidia 和AMD 假裝關(guān)心購買GPU 有多么困難，但他們非常高興顯示卡每個(gè)季度帶來的巨額利潤。

2022 年年中，泡沫破裂。當(dāng)以太坊合并到來時(shí)，尋找零組件已經(jīng)變得越來越容易——基本但必不可少的零件的交貨時(shí)間低于26 周，并且朝著正確的方向前進(jìn)。

幾周之內(nèi)，加密貨幣估值暴跌，GPU 價(jià)格也隨之下跌。

這對消費(fèi)者來說是個(gè)好消息，但經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始降溫。

利率上升；生活成本在上升；在歐洲，烏克蘭戰(zhàn)爭將燃料和能源價(jià)格推至歷史高位。突然之間，人們不再熱衷于購買另一臺(tái)新PC 或智能手機(jī)。 

在幾個(gè)月的時(shí)間里，對「高利潤」芯片的需求消失了。但是，芯片短缺還沒有結(jié)束。

消失的是需求——尤其是對消費(fèi)硬體中使用的芯片的需求——消失了。許多零組件的供應(yīng)，尤其是用于電力傳輸和汽車環(huán)境的零組件，仍然受到嚴(yán)重限制。

最壞的情況尚未到來

鑒于當(dāng)前的困境，記憶體工廠的選擇是有限的。CCS Insights 分析師Wayne Lam 此前告訴The Register ，這些公司擁有相當(dāng)長且復(fù)雜的供應(yīng)鏈，并且主要在定價(jià)和工藝技術(shù)方面展開競爭。

在情況好轉(zhuǎn)之前，三星和SK 海力士將專注于行動(dòng)、下一代伺服器和高性能運(yùn)算產(chǎn)品中使用的LPDDR5、DDR5 和HBM 等產(chǎn)品，預(yù)計(jì)這些產(chǎn)品將推動(dòng)未來的需求。

相比之下，傳統(tǒng)晶圓廠，如臺(tái)積電營運(yùn)的晶圓廠，以及三星不專用于記憶體的晶圓廠，供應(yīng)鏈相對較短、直接。

Lam 解釋說，這給了他們更大的靈活性，可以將產(chǎn)能重新分配給需求更高的芯片。

盡管如此，接下來的幾個(gè)季度看起來還是很嚴(yán)峻的。在過去的幾周里，芯片制造商和代工電信商對未來幾個(gè)季度的前景幾乎普遍感到悲觀。 

Intel預(yù)計(jì)其收入將降至110 億美元，并可能在2023 年Q1下降。

與此同時(shí)，AMD預(yù)計(jì)Q1收入持平，整個(gè)2023 財(cái)年P(guān)C 和游戲銷售不佳。

而且，本周，高通公司再次將其劣質(zhì)性能歸咎于沒有人購買手機(jī)這一事實(shí)。就連臺(tái)積電也預(yù)測收入會(huì)下降，這是四年來的首次。

這些公司之間的普遍共識似乎是，情況應(yīng)該會(huì)在2023 年下半年再次開始好轉(zhuǎn)。但并不是每個(gè)人都這么確定。

在最近的一份報(bào)告中，SemiAnalysis 的Dylan Patel 預(yù)測庫存水準(zhǔn)不會(huì)在Q2恢復(fù)正常，半導(dǎo)體公司的裸機(jī)市場將比任何人預(yù)期的持續(xù)時(shí)間更長。

他寫道：「我們認(rèn)為，在真正的牛市開始之前，半導(dǎo)體公司的估值或出現(xiàn)重大橫向波動(dòng)約有15% 的下行空間。」

「庫存天數(shù)目前處于歷史高位。甚至比Internet泡沫和2008 年金融危機(jī)時(shí)還要高。消化這些庫存需要比兩個(gè)季度更長的時(shí)間。」

Patel不是唯一一個(gè)做出這樣預(yù)測的公司。在最近的一份TrendForce報(bào)告中，分析師預(yù)測代工收入將在2023 年收縮4%，因?yàn)榫A需求持續(xù)枯竭且?guī)齑嫦姆啪彙?/p>

當(dāng)半導(dǎo)體市場確實(shí)復(fù)蘇時(shí)，下一個(gè)問題將是恢復(fù)的速度有多快。

除非發(fā)生另一場改變文明的事件，否則我們似乎不太可能看到過去三年推動(dòng)如此多半導(dǎo)體需求的那種大流行等級的IT 投資。

為什么還要蓋那么多的晶圓廠呢？

鑒于半導(dǎo)體領(lǐng)域似乎處于危險(xiǎn)狀態(tài)，看到三星、臺(tái)積電和Intel等芯片制造商依然積極推進(jìn)晶圓廠建造的計(jì)畫可能會(huì)讓許多人感到驚訝。 

這些設(shè)施無論怎么想都不便宜——即使是建造一座晶圓廠，價(jià)格通常也高達(dá)數(shù)百億美元。所以，你會(huì)認(rèn)為這些是第一個(gè)被砍掉的。

如果沒有人購買芯片，你為什么要建造更多的晶圓廠？

但這正是他們正在做的。 

Intel可能正試圖從德國政府那里獲得更多現(xiàn)金，但他們——無論如何目前——仍致力于在那里建造一座新工廠。

盡管季度表現(xiàn)不佳，但三星表示，它正在推進(jìn)其晶圓代工廠的擴(kuò)張，包括在德克薩斯州的新工廠。SK 海力士已承諾在美國建立封裝工廠。

臺(tái)積電縮減了2023 財(cái)年的資本支出計(jì)畫，但仍計(jì)畫在新基礎(chǔ)設(shè)施上支出320 億美元至360 億美元。

如果您想知道，這比2022 年減少了40 億至80 億美元。

雖然這聽起來像是缺乏商業(yè)頭腦，但重要的是要記住這些設(shè)施的規(guī)模和復(fù)雜程度。它們不僅僅是建筑物。

它們充滿了復(fù)雜的、高度管制的裝置，需要時(shí)間來獲取、安裝和驗(yàn)證。迄今為止宣布的20 多家晶圓廠中的大多數(shù)都不會(huì)在2025 年之前上線。 

美國和歐洲正在向自己國內(nèi)芯片生產(chǎn)注入數(shù)百億美元，以在與中國的緊張局勢爆發(fā)之前減少對亞太晶圓廠的依賴，這當(dāng)然不會(huì)有什么壞處。