毛利率首度反超特斯拉，比亞迪要的是量利齊升

上市公司的二季度業(yè)績(jī)公告已經(jīng)接近尾聲，新能源汽車中的壓軸財(cái)報(bào)，落在了比亞迪身上。

今年二季度，比亞迪實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入1399.5億元，同比增長(zhǎng)67%，環(huán)比增長(zhǎng)16.46%；歸母凈利潤(rùn)為70.7億元，同比增長(zhǎng)133.97%，環(huán)比增長(zhǎng)65.23%；毛利率為18.72%，首度超越特斯拉（18.2%），同比增長(zhǎng)4.33個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)0.86個(gè)百分點(diǎn)。

在今年上半年新能源汽車市場(chǎng)慘烈的價(jià)格戰(zhàn)洗牌下，不少新能源汽車都選擇 犧牲利潤(rùn)，降價(jià)保量，來維護(hù)自己的市場(chǎng)份額。比亞迪則頂住了壓力，上半年的利潤(rùn)和毛利率維持正增長(zhǎng)，與特斯拉毛利率的大幅下滑形成鮮明對(duì)比。

此外，比亞迪還接連推出高價(jià)位的高端新車型，沖破自身的價(jià)格“舒適區(qū)”開始向30萬元以上高價(jià)發(fā)起沖刺。

值得注意的是，比亞迪的海外市場(chǎng)開拓也按下了加速鍵，僅僅上半年的海外銷量就已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年的全年水平。

比亞迪在國(guó)內(nèi)外新能源汽車市場(chǎng)的同步銷量高增長(zhǎng)，以及造血能力的全面提升，證明了比亞迪的賺錢效應(yīng)并非曇花一現(xiàn)，而是真正具備持續(xù)性。

1、增量、增收又增利的二季度

今年二季度，比亞迪在銷量、營(yíng)收、利潤(rùn)和毛利率等多個(gè)方面都呈同環(huán)比高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。這與部分開始出現(xiàn)銷量不佳，營(yíng)收增長(zhǎng)轉(zhuǎn)負(fù)，甚至開始虧本賺吆喝的造車新勢(shì)力們進(jìn)一步拉開距離。

盡管二季度是傳統(tǒng)車市淡季，但是比亞迪依舊維持住了銷量增長(zhǎng)趨勢(shì)，比亞迪的新能源汽車產(chǎn)品銷量達(dá)到70.4萬輛，環(huán)比增長(zhǎng)27.4%，同比增長(zhǎng)16%。

比亞迪在國(guó)內(nèi)的新能源汽車市場(chǎng)中繼續(xù)保持著優(yōu)勢(shì)，并持續(xù)通過強(qiáng)勁的銷量增長(zhǎng)，穩(wěn)扎穩(wěn)打提升自己的市場(chǎng)份額，目前市占率已接近40%。

比亞迪產(chǎn)品銷量的提升，自然也帶動(dòng)了營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。二季度，比亞迪實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入1399.5億元，同比增長(zhǎng)67%，環(huán)比增長(zhǎng)16.46%。利潤(rùn)方面，凈利潤(rùn)為70.7億元，同比增長(zhǎng)133.97%，環(huán)比增長(zhǎng)65.23%。

具體到單車?yán)麧?rùn)（扣除掉比亞迪電子），與今年一季度的0.67萬元和去年二季度的0.56萬元相比，今年二季度進(jìn)一步提升到0.85萬元，已經(jīng)開始接近去年車市旺季時(shí)期水準(zhǔn)。

今年上半年，比亞迪的利潤(rùn)和毛利率均保持持續(xù)增長(zhǎng)，可見，在特斯拉率先引發(fā)的慘烈價(jià)格戰(zhàn)中，比亞迪并未受到太大的影響，牢固的穩(wěn)住了自己的基本盤。

隨著比亞迪接下來高價(jià)位的高端新車型如騰勢(shì)N7、仰望U8，以及方程豹的上市，比亞迪的品牌高端化還將得到持續(xù)推進(jìn)。

比亞迪通過仰望和騰勢(shì)等高端品牌，來沖破自身15萬元-30萬元的價(jià)格“舒適區(qū)”，從而向30萬元以上高價(jià)發(fā)起沖刺，從市場(chǎng)反響和D9銷量來看已經(jīng)獲得了初步成功，這也側(cè)面證明了價(jià)格戰(zhàn)并非新能源車企脫穎而出的唯一出路。

2、兩大業(yè)務(wù)拆分

比亞迪的業(yè)務(wù)，簡(jiǎn)單明了的分為兩塊，手機(jī)部件、組裝和電子產(chǎn)品部件業(yè)務(wù)（主要是比亞迪電子）和汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他 產(chǎn)品 （除了新能源汽車，還包括了電池、光伏等）。

（1）汽車、相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品

作為比亞迪營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)點(diǎn)，今年上半年，比亞迪的汽車和相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入2088.24億元，同比增長(zhǎng)91.1%，占總營(yíng)收的72.55%，毛利率增加4.36個(gè)百分點(diǎn)到20.67%。

具體來看，比亞迪的汽車業(yè)務(wù)的營(yíng)收增速，基本上已經(jīng)跟上了比亞迪新能源汽車的銷量增速和動(dòng)力電池裝機(jī)量增速。

今年上半年，比亞迪汽車銷量達(dá)到125.6萬輛，同比增長(zhǎng)94.25%，其中，插電混動(dòng)車型累計(jì)銷量63.14萬輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)101%；純電動(dòng)車型累計(jì)銷量61.68萬輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)91%。

動(dòng)力電池方面，比亞迪是全球僅有的兩家裝機(jī)量增速達(dá)到三位數(shù)的電池廠商，今年上半年，億緯鋰能的動(dòng)力電池裝機(jī)量高達(dá)47.7GWh，同比增長(zhǎng)102.4%，市場(chǎng)份額增長(zhǎng)了4.1個(gè)百分點(diǎn)到15.7%。

值得注意的是，為夯實(shí)行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，比亞迪還在不斷加大布局核心技術(shù)研發(fā)及創(chuàng)新，今年上半年的研發(fā)投入就高達(dá)142.5億元，同比增長(zhǎng)120%。

高強(qiáng)度的研發(fā)投入也帶來了相應(yīng)的回報(bào)，比亞迪發(fā)布的易四方和云輦等新能源汽車核心技術(shù)都得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，極大地加強(qiáng)了比亞迪的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，助推比亞迪的汽車業(yè)務(wù)向更高的層次邁進(jìn)。

（2）手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)

比亞迪的另一大業(yè)務(wù)，手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)在今年上半年，基本上處于啃老本的局面，增長(zhǎng)較為乏力。

今年上半年，比亞迪的手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入510.9億元，同比僅僅增長(zhǎng)24.4%，營(yíng)收占比則降至27.27%，毛利率水平增長(zhǎng)了2.7個(gè)百分點(diǎn)到8.77%。

比亞迪手機(jī)業(yè)務(wù)的低迷表現(xiàn)與欣欣向榮的汽車和電池業(yè)務(wù)形成了鮮明對(duì)比，但是比亞迪對(duì)這塊業(yè)務(wù)卻并沒有完全忽視。

8月28日，比亞迪宣布控股子公司比亞迪電子計(jì)劃以約人民幣158億元收購(gòu)捷普新加坡位于成都、無錫的產(chǎn)品生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)。

此次收購(gòu)一旦成功，將大幅度拓寬比亞迪的智能手機(jī)零部件業(yè)務(wù)，提高整體的產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，并與比亞迪現(xiàn)有的電子產(chǎn)品有效協(xié)同，從而提升整體競(jìng)爭(zhēng)力。后續(xù)，比亞迪的手機(jī)業(yè)務(wù)有望重回高增長(zhǎng)軌道中。

3、海外市場(chǎng)加速拓展

除開在國(guó)內(nèi)的新能源汽車市場(chǎng)傲視群雄，比亞迪在海外市場(chǎng)也按下了加速鍵，今年比亞迪已經(jīng)在全球超50個(gè)國(guó)家的新能源汽車市場(chǎng)進(jìn)行了布局。

比亞迪的出口銷量也隨著布局的加深而同步加速，自去年11月份，比亞迪首次實(shí)現(xiàn)出口銷量超1萬輛以后，比亞迪海外市場(chǎng)的銷量就再未跌破過萬輛水平。今年7月份比亞迪更是一度創(chuàng)下歷史新高1.8萬輛，向著2萬輛大關(guān)進(jìn)軍。

整體來看，今年上半年比亞迪的海外銷量高達(dá)7.43萬輛，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過去年的全年水平5.59萬輛，成為泰國(guó)、以色列等多國(guó)的電動(dòng)車銷量冠軍。

比亞迪海外市場(chǎng)的開拓加速，也帶動(dòng)了比亞迪的境外業(yè)務(wù)發(fā)展。今年上半年，比亞迪的境外業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到644億元，同比增長(zhǎng)92.94%，超過了境內(nèi)業(yè)務(wù)的66.96%，毛利率也增加了5.51個(gè)百分點(diǎn)到8.1%。

考慮到未來，比亞迪海外市場(chǎng)的銷量還會(huì)有數(shù)量級(jí)的提升，僅憑出口一種方式或會(huì)出現(xiàn)運(yùn)力問題。目前來看，比亞迪已經(jīng)未雨綢繆的用兩種辦法來解決這個(gè)問題。

一方面，比亞迪陸陸續(xù)續(xù)的已經(jīng)在不少國(guó)家當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)汽車工廠，例如在烏茲別克斯坦、泰國(guó)和巴西，比亞迪都已經(jīng)開始部署新能源汽車產(chǎn)能，這既能加快產(chǎn)品的產(chǎn)銷效率，也能避免凈出口稅的影響。

另一方面，在當(dāng)?shù)仄嚬S能夠挑起大梁之前，比亞迪為了保證運(yùn)力的穩(wěn)定，直接進(jìn)行了汽車運(yùn)輸船的購(gòu)買。據(jù)悉，比亞迪已經(jīng)計(jì)劃訂造6-8艘7700車位的雙燃料汽車運(yùn)輸船，以應(yīng)對(duì)自家新能源汽車產(chǎn)品出口快速增長(zhǎng)所帶來的運(yùn)輸需求。

今年上半年，各大新能源車企，無論是合資車企，還是自主品牌，亦或是造車新勢(shì)力，他們的盈利能力都受到了或多或少的影響。這點(diǎn)連龍頭特斯拉也不能避免，出現(xiàn)了利潤(rùn)和毛利率的同步下滑，但比亞迪卻扛住了壓力，逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)了盈利增長(zhǎng)。

隨著比亞迪將最后幾塊拼圖——高端品牌車型和海外市場(chǎng)開拓等全部在自己的版圖上補(bǔ)齊，毫無疑問，比亞迪將實(shí)現(xiàn)從國(guó)內(nèi)新能源汽車龍頭向全球巨頭的華麗轉(zhuǎn)變。(來源：華爾街見聞)