半導(dǎo)體設(shè)備零部件“卡脖子”破局者沖刺科創(chuàng)板 先鋒精科增長(zhǎng)潛力幾何？

“科八條”問(wèn)世即將滿兩個(gè)月之際，科創(chuàng)板IPO二度迎新上會(huì)。上交所網(wǎng)站披露，上市審核委員會(huì)審議會(huì)議擬于8月16日審議江蘇先鋒精密科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“先鋒精科”)的發(fā)行上市申請(qǐng)。

資料顯示，先鋒精科成立于2008年，是國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”，產(chǎn)品重點(diǎn)應(yīng)用于半導(dǎo)體刻蝕設(shè)備和薄膜沉積設(shè)備中的晶圓反應(yīng)區(qū)域，是國(guó)內(nèi)少數(shù)已量產(chǎn)供應(yīng)7nm及以下國(guó)產(chǎn)刻蝕設(shè)備關(guān)鍵零部件的供應(yīng)商，直接與國(guó)際廠商競(jìng)爭(zhēng)。

隨著全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勢(shì)回暖，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期，疊加國(guó)家對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備的強(qiáng)力推動(dòng)，零部件市場(chǎng)需求將不斷擴(kuò)大。而先鋒精科作為國(guó)內(nèi)行業(yè)內(nèi)少有的能夠覆蓋半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件較為完整制造體系的企業(yè)之一，其在持續(xù)推動(dòng)我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈安全和自主可控的同時(shí)，公司有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

聚焦“卡脖子”領(lǐng)域，筑牢國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈安全

近年來(lái)，在海外技術(shù)封鎖和貿(mào)易摩擦等不確定性因素增加的背景下，我國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)加速進(jìn)口替代，實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)自主可控已上升到國(guó)家戰(zhàn)略高度。其中，零部件作為半導(dǎo)體設(shè)備的重要載體，國(guó)產(chǎn)替代勢(shì)在必行。

作為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件行業(yè)有影響力的企業(yè)之一，先鋒精科已在刻蝕和薄膜沉積設(shè)備的關(guān)鍵零部件上實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)化的自主可控。上述兩大設(shè)備領(lǐng)域是國(guó)產(chǎn)芯片能否邁向7nm及以下先進(jìn)制程的關(guān)鍵設(shè)備，也是半導(dǎo)體制造主要設(shè)備向先進(jìn)制程迭代升級(jí)過(guò)程中，當(dāng)前處于被打壓、限制、卡脖子的兩大類(lèi)設(shè)備，兩大類(lèi)設(shè)備價(jià)值量合計(jì)約占半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)的40%。

據(jù)悉，先鋒精科核心產(chǎn)品為腔體、內(nèi)襯、加熱器、勻氣盤(pán)等關(guān)鍵工藝部件，是半導(dǎo)體設(shè)備金屬精密零部件中技術(shù)要求最高、工藝制程最復(fù)雜、技術(shù)難度最大的一類(lèi)零部件。該公司長(zhǎng)期配合客戶開(kāi)發(fā)、試樣、定型新零件，有力地支持了國(guó)內(nèi)刻蝕設(shè)備和薄膜沉積設(shè)備的創(chuàng)新發(fā)展，公司累計(jì)導(dǎo)入逾11000種新零部件開(kāi)發(fā)，逐年增加，在多種關(guān)鍵工藝零部件上實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化突破。

目前，先鋒精科的產(chǎn)品已經(jīng)批量應(yīng)用于國(guó)內(nèi)頭部半導(dǎo)體設(shè)備制造商，并成為該等客戶同類(lèi)產(chǎn)品的重要供應(yīng)商之一。例如，在中微公司批量生產(chǎn)的應(yīng)用于7nm及以下制程芯片生產(chǎn)線的CCP刻蝕設(shè)備及其氮化鎵基LED MOCVD設(shè)備領(lǐng)域，公司是關(guān)鍵工藝部件——腔體、勻氣盤(pán)的核心供應(yīng)商，在國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體刻蝕和薄膜沉積設(shè)備的核心金屬零部件領(lǐng)域占據(jù)重要地位。

此外，先鋒精科還通過(guò)高端器件的設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)技術(shù)實(shí)現(xiàn)了金屬加熱器的自主創(chuàng)新突破。

作為國(guó)內(nèi)少數(shù)已量產(chǎn)供應(yīng)7nm及以下國(guó)產(chǎn)刻蝕設(shè)備關(guān)鍵零部件的供應(yīng)商，先鋒精科直接與國(guó)際廠商競(jìng)爭(zhēng)。數(shù)據(jù)顯示，2023年度，先鋒精科應(yīng)用在刻蝕設(shè)備的關(guān)鍵工藝部件在中國(guó)大陸的占比約為16%，其中應(yīng)用于7nm及以下先進(jìn)制程的產(chǎn)品收入占比達(dá)16.8%；應(yīng)用在薄膜沉積的關(guān)鍵工藝部件在中國(guó)大陸的占比約為7%，細(xì)分領(lǐng)域均位于行業(yè)前列。

而這些成果離不開(kāi)公司持續(xù)投入技術(shù)研發(fā)攻克工藝難關(guān)。2021-2023年，先鋒精科研發(fā)費(fèi)用分別為2154.10萬(wàn)元、3097.44萬(wàn)元、3630.90萬(wàn)元，逐年上升，2021-2023年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)29.83%。2024年一季度，公司研發(fā)費(fèi)用已經(jīng)達(dá)到1198.95萬(wàn)元，研發(fā)投入力度不斷加強(qiáng)。

在注重技術(shù)研發(fā)的同時(shí)，先鋒精科亦在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域開(kāi)展了體系化的知識(shí)產(chǎn)權(quán)布局，從而保護(hù)公司已經(jīng)掌握的核心技術(shù)。截至目前，公司已形成31項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利及69項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利。

經(jīng)過(guò)多年不斷的攻堅(jiān)研發(fā)，先鋒精科已成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件供應(yīng)商，其憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品品質(zhì)及快速響應(yīng)的售后服務(wù)等優(yōu)勢(shì)，贏得了中微公司、北方華創(chuàng)、中芯國(guó)際、華海清科、拓荊科技、屹唐股份等頭部設(shè)備客戶和終端晶圓制造客戶的高度信任，并多次獲得客戶核心供應(yīng)商、杰出供應(yīng)商稱(chēng)號(hào)。

未來(lái)，先鋒精科將充分利用國(guó)產(chǎn)化浪潮機(jī)會(huì)，繼續(xù)堅(jiān)持面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求、優(yōu)先服務(wù)國(guó)內(nèi)本土半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)的戰(zhàn)略方針，深耕半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈“卡脖子”領(lǐng)域，筑牢國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)鏈安全基礎(chǔ)，為我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展做出積極的貢獻(xiàn)。

半導(dǎo)體市場(chǎng)回暖，業(yè)績(jī)潛力持續(xù)可期

先鋒精科的基本面，其半導(dǎo)體領(lǐng)域領(lǐng)先基礎(chǔ)，在于其過(guò)硬的自主研發(fā)實(shí)力，尤其是多年來(lái)創(chuàng)新研發(fā)積累構(gòu)筑的高技術(shù)壁壘，已經(jīng)成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的堅(jiān)實(shí)保障。

行業(yè)周知，半導(dǎo)體行業(yè)在經(jīng)歷了2021-2022上半年的較快增長(zhǎng)后，2022下半年由于下游消費(fèi)電子需求疲軟，以及產(chǎn)能緊張時(shí)期的供應(yīng)鏈庫(kù)存累積，拖累全球半導(dǎo)體市場(chǎng)進(jìn)入下行周期，而半導(dǎo)體設(shè)備及精密零部件也由于半導(dǎo)體行業(yè)供需失衡而呈現(xiàn)出周期性。

盡管如此，先鋒精科仍憑借強(qiáng)勁的技術(shù)實(shí)力，加速半導(dǎo)體設(shè)備零部件國(guó)產(chǎn)化進(jìn)而穿越行業(yè)周期，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)。2020-2023年，該公司營(yíng)收自2.02億元增長(zhǎng)至5.58億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)40.39%；扣非后凈利潤(rùn)自0.26億元增長(zhǎng)至0.80億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)45.80%，均表現(xiàn)出快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

而隨著半導(dǎo)體行業(yè)需求回暖，全球半導(dǎo)體行業(yè)資本開(kāi)支有望步入上行周期，中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售額更是率先實(shí)現(xiàn)上升。根據(jù)SEMI統(tǒng)計(jì)，2023年度，中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售額為366億美元，同比增長(zhǎng)29%，中國(guó)大陸半導(dǎo)體行業(yè)資本開(kāi)支在加速上升。

進(jìn)入2024年，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)回暖勢(shì)頭加速。今年第一季度，在全球半導(dǎo)體設(shè)備(新品)銷(xiāo)售額同比下滑的背景下，中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備的銷(xiāo)售額逆勢(shì)增長(zhǎng)了113%，連續(xù)四個(gè)季度成為全球最大半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)，而125.2億美元的銷(xiāo)售額，占據(jù)全球47.4%的市場(chǎng)份額，將近一半。

同時(shí)據(jù)開(kāi)源證券測(cè)算，基于先進(jìn)存儲(chǔ)邏輯晶圓廠資本開(kāi)支加大以及產(chǎn)線設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率提升，中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備銷(xiāo)售額有望從2023年的366億美金增長(zhǎng)到2027年的657.7億美金，CAGR達(dá)15.8%。

市場(chǎng)火熱，公司季度新接訂單也反饋明顯。據(jù)筆者查詢(xún)招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，先鋒精科于2022年四季度的新接訂單為6234萬(wàn)元，之后每個(gè)季度新接訂單金額都在增加，到了2024年二季度，其新接訂單金額則達(dá)到36214萬(wàn)元。

2022年至2024年上半年，先鋒精科各季度新接訂單情況

隨著下游半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)重新步入上行周期及國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)影響，先鋒精科的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。2024年上半年，先鋒精科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.48億元，同比增長(zhǎng)147.04%；扣非凈利潤(rùn)1.12億元，同比增長(zhǎng)338.67%，公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)水平大幅增長(zhǎng)。

同時(shí)，先鋒精科預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10億元至11億元，較2023年度增長(zhǎng)79.30%至97.23%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為1.9億元至 2億元，較2023年度增長(zhǎng)138.14%至150.67%，主要來(lái)源于半導(dǎo)體領(lǐng)域核心產(chǎn)品的持續(xù)增長(zhǎng)。

長(zhǎng)期來(lái)看，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)晶圓廠商的大幅擴(kuò)產(chǎn)，極大地拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備需求，助推國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。隨著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體晶圓廠的大幅擴(kuò)產(chǎn)和半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化的進(jìn)程加快，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備精密零部件的國(guó)產(chǎn)化率將不斷提升，為先鋒精科帶來(lái)極大的發(fā)展機(jī)遇。

來(lái)源：集微網(wǎng)

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