新聞中心

EEPW首頁(yè) > 電源與新能源 > 市場(chǎng)分析 > 多晶硅躁動(dòng)背后的問(wèn)號(hào) 上市公司業(yè)績(jī)待考

多晶硅躁動(dòng)背后的問(wèn)號(hào) 上市公司業(yè)績(jī)待考

作者: 時(shí)間:2010-09-27 來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 收藏

  據(jù)記者采訪了解,自2004年起,行業(yè)毛利率一直處于快速增長(zhǎng),從最初的30%一度上升到2007年的70%左右。而相反,其下游環(huán)節(jié)硅片、電池、組件系統(tǒng)卻呈現(xiàn)穩(wěn)定下降趨勢(shì)。其中,硅片環(huán)節(jié)的毛利由35%下降到20%,而電池環(huán)節(jié)則由20%下降到15%,組件系統(tǒng)由10%降至7%左右。2008年市場(chǎng)的暴跌則成為各環(huán)節(jié)毛利分配的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。上游部分利潤(rùn)逐步向中下游轉(zhuǎn)移,截止2009年其已基本回歸至五年前約35%的水平。

本文引用地址:http://m.butianyuan.cn/article/113034.htm

  顯然,市場(chǎng)的超預(yù)期仍難以阻擋成本下降成為多晶硅上漲的制約因素。

  就在日前,我國(guó)第二批280 兆瓦電站招標(biāo)特許權(quán)報(bào)價(jià)正式出爐。與第一批相較,二輪平均報(bào)價(jià)整體下行,普遍在0.8~1.0 元每瓦,如果專家組認(rèn)定價(jià)格不低于成本,其中標(biāo)價(jià)格也將最終落此最低價(jià)范圍。

  這在一定程度上反映了企業(yè)對(duì)未來(lái)國(guó)內(nèi)發(fā)電成本的下降預(yù)期。“目前國(guó)內(nèi)光伏發(fā)電市場(chǎng)遠(yuǎn)未打開,政府用招標(biāo)方式意在發(fā)現(xiàn)合理并網(wǎng)電價(jià)。而只有相對(duì)‘合理’的最低報(bào)價(jià)方能在最後的競(jìng)標(biāo)中勝出,一些被認(rèn)為不能保證正常盈利和工程質(zhì)量的過(guò)低報(bào)價(jià),未必能被接受。”

  除此之外,海外并網(wǎng)價(jià)格一再下調(diào)以及削減終端市場(chǎng)財(cái)政補(bǔ)貼則對(duì)太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)鏈成本的理性回歸起著直接的推動(dòng)作用。通過(guò)市場(chǎng)需求的傳導(dǎo)效應(yīng),其產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定價(jià)格形成機(jī)制無(wú)疑將使其向成本最低處靠近。

  作為產(chǎn)業(yè)鏈的上游,多晶硅行業(yè)顯然也面臨著市場(chǎng)與技術(shù)的兩大成本方面的挑戰(zhàn)。特別是經(jīng)過(guò)2008年金融危機(jī)的洗禮,曾享受高毛利的多晶硅行業(yè)已逐步轉(zhuǎn)向價(jià)值回歸。

  據(jù)記者采訪了解,自2004年起,多晶硅行業(yè)毛利率一直處于快速增長(zhǎng),從最初的30%一度上升到2007年的70%左右。而相反,其下游環(huán)節(jié)硅片、電池、組件系統(tǒng)卻呈現(xiàn)穩(wěn)定下降趨勢(shì)。其中,硅片環(huán)節(jié)的毛利由35%下降到20%,而電池環(huán)節(jié)則由20%下降到15%,組件系統(tǒng)由10%降至7%左右。2008年多晶硅市場(chǎng)的暴跌則成為各環(huán)節(jié)毛利分配的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。上游多晶硅部分利潤(rùn)逐步向中下游轉(zhuǎn)移,截止2009年其已基本回歸至五年前約35%的水平。

  “太陽(yáng)能電池產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的利潤(rùn)率一般是呈自下而上的提高,這跟技術(shù)工藝難度及設(shè)備投資的大小有關(guān),多晶硅作為產(chǎn)業(yè)上端,技術(shù)與資本投入要求都較高,利潤(rùn)水平自然要高于下游電池行業(yè)的利潤(rùn)水平。”前述多晶硅行業(yè)人士如此說(shuō)到,但他也不否認(rèn)受下游市場(chǎng)以及相關(guān)政策的影響,其合理利潤(rùn)水平與其他環(huán)節(jié)也不應(yīng)相差過(guò)大。

  “各環(huán)節(jié)的毛利一般隨著市場(chǎng)需求的變動(dòng)而呈水平波動(dòng),但隨著市場(chǎng)的成熟會(huì)逐步趨于穩(wěn)定。而由資本及技術(shù)等屬性決定的多晶硅行業(yè)也理應(yīng)處于毛利水平的上游。”四川永祥多晶硅總經(jīng)理馮德志也對(duì)記者如此表示。

  顯而易見,此輪市場(chǎng)反彈則將使得多晶硅企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利回補(bǔ)。記者采訪的前述業(yè)內(nèi)人士大都看好的長(zhǎng)期合理水平為30%-40%,與目前市場(chǎng)緩和上漲后的盈利水平大致相當(dāng)。由此,大多人士認(rèn)為多晶硅市場(chǎng)報(bào)價(jià)在突破100美元之后將維持震蕩格局。

  國(guó)金證券研究所也對(duì)此做了充分預(yù)計(jì)。其報(bào)告認(rèn)為,這輪價(jià)格上漲的周期是現(xiàn)有企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的周期,大約一年左右,而上漲之后,行業(yè)穩(wěn)定的盈利水平在15-20 萬(wàn)元/噸。“如果盈利低于這一水平,原有企業(yè)不會(huì)有擴(kuò)產(chǎn)欲望,這樣,隨著下游需求不斷增長(zhǎng),供需會(huì)產(chǎn)生缺口,從而拉動(dòng)價(jià)格上漲;若大幅高于這一水平,則會(huì)引發(fā)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)增加供給,從而抑制價(jià)格。”記者以此折算,其毛利率也大致為30%左右。

  上市公司業(yè)績(jī)待考

  據(jù)馮德志透露,受益今年多晶硅下游的強(qiáng)勁需求,多晶硅企業(yè)多與下游電池廠商就訂單已有較大調(diào)整,不管是產(chǎn)量還是價(jià)格都要好于前兩年。而目前大多數(shù)多晶硅廠的產(chǎn)量已被完全鎖定。



關(guān)鍵詞: 多晶硅 光伏

評(píng)論


相關(guān)推薦

技術(shù)專區(qū)

關(guān)閉