首季仍虧損 為何AMD股價不跌反升?
盡管全球PC出貨已連續(xù)5年呈現(xiàn)衰退,英特爾(Intel)近月來股價并未受到顯著影響,NVIDIA與AMD(AMD)漲勢更是令市場驚艷。值得一提的是,股價在2月上旬再刷寫歷史新高紀(jì)錄的NVIDIA,受到市場追捧的原因來自于業(yè)績表現(xiàn)亮眼,以及GPU技術(shù)在人工智能(AI)與深度學(xué)習(xí)新應(yīng)用領(lǐng)域占有領(lǐng)先優(yōu)勢,但仍未轉(zhuǎn)虧為盈的AMD,股價卻不跌反升,所憑理由值得關(guān)注。
本文引用地址:http://m.butianyuan.cn/article/201702/344230.htmAMD自2006年合并繪圖芯片大廠亞鼎(ATI)以來,并未如預(yù)期發(fā)揮1加1大于2的綜效,平臺技術(shù)優(yōu)勢始終未能發(fā)揮,整體PC處理器表現(xiàn)始終不如預(yù)期,NB處理器市占難以突破1成,DT處理器一度曾逼近3成大關(guān),但現(xiàn)僅剩2成,在高階高毛利市場難以抗衡英特爾(Intel),而伺服器市占更是連1成都不到。
另支撐獲利多年的繪圖芯片事業(yè),過去10年來屢屢錯過反擊NVIDIA的機會,加上組織多次進行重整,使得市占就此一路下滑;AMD股價在2000年時達到高峰逾90美元后就開始崩跌,2006年2月雖回到40美元大關(guān),但維持不了多久,受到漫長整并期又苦陷虧損沖擊,加上并未加入移動裝置世代戰(zhàn)局,過去10年來利空頻傳,股價最低跌落至2元以下,市場對于AMD也很少再投入關(guān)注眼神。
然而,AMD股價自2016年初2元不到開始緩步回升,2016年12月底已上升至11.34元,2017年2月10日股價達13.58美元,但事實上,AMD2016年仍未能虧轉(zhuǎn)盈,全年營收為42.7億美元,雖比2015年成長7%,但由于受到與GlobalFoundries所簽訂的晶圓供應(yīng)協(xié)議帶來的費用,以及部分重組費用等影響,雖有營收成長與IP許可收益落袋,全年虧損仍達4.97億美元,僅比2015年6.6億美元縮為縮減。
盡管仍陷虧損,但市場普遍認(rèn)為AMD最壞時間已過,財務(wù)狀況明顯好轉(zhuǎn),隨著陸續(xù)將有利多釋出,2017年下半有機會迎來虧轉(zhuǎn)盈契機,因而推升近期股價不跌反漲。
而所謂的利多包括新一代處理器RYZEN系列與繪圖卡Vega系列將分別在3月與第2季陸續(xù)開賣,AMD營收可望逐季躍升,目前PC業(yè)者樂觀預(yù)期2大重量級新品效能優(yōu)于預(yù)期,如出貨順利,可望對英特爾與NVIDIA形成強力威脅。
而另一對AMD未來獲利表現(xiàn)至關(guān)重要的則是GPU專利授權(quán)合約。由于英特爾與NVIDIA所簽訂的GPU授權(quán)協(xié)議將于3月中到期,先前就傳出英特爾不再與目前氣勢高漲的NVIDIA續(xù)約,將轉(zhuǎn)向與AMD合作。
按先前NVIDIA、英特爾所揭露的資訊來看,此GPU專利授權(quán)案始于英特爾反壟斷案,最終英特爾在2011年初宣布與多家業(yè)者達成和解,其中,與NVIDIA達成專利侵權(quán)和解,英特爾付出15億美元以5年分期支付,每年2.64億美元,取得NVIDIA GPU授權(quán),而NVIDIA可持續(xù)使用英特爾專利,雙方所有法律糾紛終落幕。
若英特爾GPU專利授權(quán)合約真如預(yù)期由AMD吃下,目前授權(quán)金額雖未公布,但市場已樂觀預(yù)期此金額至少是每季度數(shù)千萬美元起跳,將是AMD虧轉(zhuǎn)盈重要關(guān)鍵。
此消彼長下,NVIDIA過去5年、每季度約6,600萬美元的英特爾專利授權(quán)金大補丸將停用,加上AMD第2季新一代Vega架構(gòu)繪圖卡將登場,影響程度將有待觀察,近日NVIDIA股價氣勢也略為減弱,2月10日沖上120美元高點后,13日則是下滑至111.23美元。
值得一提的是,雖然近10年苦陷虧損,處理器與繪圖芯片市占一路下滑,然技術(shù)根基雄厚的AMD,手上仍掌握相當(dāng)龐大且有價值的專利,除了預(yù)將有英特爾授權(quán)金落袋外,AMD在2017年1月底也難得針對GPU專利侵權(quán)向多家業(yè)者提告,包括聯(lián)發(fā)科、樂金電子(LG Electronics)、Vizio及Sigma Designs等業(yè)者產(chǎn)品已侵犯AMD3項GPU專利,此案訴訟期雖然預(yù)期至少需2、3年才會有結(jié)果,然已顯見AMD借由專利訴訟,達到宣示在繪圖芯片技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位,實力不亞于近年紅得發(fā)紫的NVIDIA。
仍陷虧損的AMD股價不跌反升,除了股價偏低外,市場指望的是,AMD再怎么差也就是這樣,在多項難得利多加持下,終于有機會擺脫多年陰霾,展開追夢逐利大計。其實,雖然AMD未來2年最多可能只是小幅獲利,但科技業(yè)界翻身奇跡案例也不少,2008年NVIDIA陷入低潮,現(xiàn)在氣勢如日中天,對市場而言,有夢、做夢、圓夢都是題材,只怕什么都沒有。
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