市場很內(nèi)卷，但MCU還是好賽道

五一度假歸來，看到師弟鐘林寫了一篇文章， 《國產(chǎn)芯片內(nèi)卷困局如何來解？》

文中重點(diǎn)提到了MCU的內(nèi)卷狀況。

不得不說，MCU市場正在變成絞肉機(jī)，確實(shí)在加速內(nèi)卷中。

最近半年以來，市場需求突然消失，但是很多大廠去年鎖定了大量產(chǎn)能，導(dǎo)致多家MCU公司的庫存，已經(jīng)突破天際。從上市公司的財(cái)報(bào)里看，中微半導(dǎo)有接近30億顆的庫存（包括MCU、MOSFET和IGBT）,聽說GD的庫存也很多，經(jīng)銷商手里都壓了不少庫存。很多在去年囤貨的貿(mào)易商，在各個(gè)群里甩賣，有的虧錢也賣不出去。

國內(nèi)還有些廠商，有些甚至已經(jīng)上市，但依然采用價(jià)格戰(zhàn)去低端市場卷同行，這就導(dǎo)致行業(yè)走向“惡性循環(huán)”?！澳成鲜袕S商將其M0+級別的MCU定價(jià)為根本不掙錢（甚至虧錢）的0.08美金。為了生產(chǎn)，國內(nèi)其他MCU廠商也只能跟進(jìn)，否則很有可能就出師未捷身先死。”有市場傳聞稱，國內(nèi)一家MCU上市公司計(jì)劃兩年不盈利，也要確保銷售業(yè)績和市場份額。

業(yè)內(nèi)業(yè)外憂心忡忡，MCU跟隔壁的射頻芯片，還有表兄弟模擬芯片，堪稱卷界的難兄難弟了。

即便如此，我覺得，MCU依然是個(gè)好賽道。

那么，好賽道的定義是什么？

1、市場空間足夠巨大，成長性好。

2、存在顛覆性的機(jī)會。

3、非市場化的影響因子少。

4、長坡博弈。

第一點(diǎn)，我想大部分人都能理解。

我們選擇做一個(gè)行業(yè)，要想能做大做好，市場空間要有足夠的想象力。假設(shè)你選擇去深山老林里開一家咖啡館，為了情懷是可以，但是要有足夠的人來消費(fèi)，你才能賺到錢，所以開店也不是房租越便宜越好的。

有很多創(chuàng)業(yè)者選擇冷門的領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，確實(shí)可以避開巨頭的競爭，但是市場不夠大的話，也只能做點(diǎn)小生意，不足以支撐一個(gè)賽道。

反過來講，好的賽道都是內(nèi)卷的。

市場大不大，好不好，未來怎么樣，看數(shù)據(jù)最清楚。

根據(jù)IC Insights數(shù)據(jù)及預(yù)測，2026年全球MCU市場規(guī)模將達(dá)272億美元，出貨量約達(dá)358億顆。

MCU巨頭們剛剛發(fā)布了上個(gè)季度的業(yè)績：

Microchip：營收22.33億美元，同比增長21.1%。

英飛凌：營收41.19億歐元，同比增長25%。

恩智浦：營收31.2億美元，同比下降0.5%。

瑞薩：營收359.4億日元，同比增長3.8%。

意法半導(dǎo)體：營收達(dá)42.47億美元，同比增長19.8%。

德州儀器：營收43.8億美元，同比下降11%。

我國MCU市場進(jìn)入快速發(fā)展階段，2021年中國MCU市場增長了36％至365億元。2022年中國MCU市場規(guī)模達(dá)390億元，2023年預(yù)測將達(dá)420億元。

有這么多肉吃，蛋糕是挺大的。

第二點(diǎn)，MCU市場是否存在顛覆性的機(jī)會？

全球MCU市場仍屬于巨頭壟斷集中的市場，全球前5大MCU生產(chǎn)廠商分別為NXP、瑞薩電子、意法半導(dǎo)體、英飛凌以及微芯科技。國內(nèi)頭部廠商包括兆易創(chuàng)新、中穎電子、樂鑫科技、復(fù)旦微電、國民技術(shù)等。

我認(rèn)為存在兩個(gè)確定性很高的顛覆性機(jī)會。

一是國產(chǎn)替代率。

目前我國MCU國產(chǎn)化率約為16%，國產(chǎn)替代空間正在快速上升。

以我觀察其他行業(yè)的國產(chǎn)替代規(guī)律，比如新能源行業(yè)的光伏和儲能電池為例，一般國產(chǎn)替代從5%到20%是一個(gè)緩慢積聚勢能的過程，一旦超過20%，整個(gè)行業(yè)就會發(fā)生顛覆性的替代浪潮，國產(chǎn)將加速占領(lǐng)國內(nèi)市場，并向海外市場滲透，最終將海外廠商逼上絕路。

二是ARM的商業(yè)模式即將崩潰。

顛覆性機(jī)會很多來自舊秩序的瓦解。

比如我國新能源汽車的崛起，是直接跳過了歐美日廠商在燃油車的專利束縛，直接在ESG領(lǐng)域下注才贏得了今天的成績。

ARM的商業(yè)模式即將巨變，而基于ARM架構(gòu)上的MCU巨頭們?nèi)缤ㄖ诹魃持械拇髽牵鼗l(fā)生了動搖，就像是現(xiàn)在的傳統(tǒng)豪車品牌，面臨將被徹底沖垮的可能性。而在新平臺新技術(shù)上下注的廠商，將迎來一次蠶食舊勢力地盤的商業(yè)機(jī)會。

第三點(diǎn)，非市場化的影響。

很多創(chuàng)業(yè)的朋友是深有體會的。

在芯片創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，每個(gè)公司的背景都不一樣。有純技術(shù)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)業(yè)的，有地方國資支持的，有央企支持的，還有阿里騰訊華為等巨頭的小弟，得到的財(cái)政補(bǔ)貼層次都千差萬別，如果你的目標(biāo)是和他們爭搶政府采購或信創(chuàng)市場的蛋糕，我相信這一定不會只是比較你們的技術(shù)和產(chǎn)品，更多的是看你們的非市場化的因子。

芯片行業(yè)里，很多賽道的非市場化成分很大，比如說高端CPU、人工智能，受到了中美關(guān)系的影響，面臨巨大的非市場風(fēng)險(xiǎn)，有些面向信創(chuàng)和特種行業(yè)客戶的賽道，則無法在市場上銷售，且受到政府采購波動的影響，還有些賽道雖然是市場化賽道，但是整個(gè)市場只有幾個(gè)大客戶，比如手機(jī)供應(yīng)鏈，這里面的非市場因素也很多。

MCU，恰好是一個(gè)純市場化的賽道，不需要用先進(jìn)工藝，不靠政府補(bǔ)貼市場，有龐大的中小客戶群。

在純市場化的賽道里，你技術(shù)好，可以降低成本，你質(zhì)量好，可以贏得客戶的信賴，你資金雄厚，可以忍受價(jià)格戰(zhàn)的波動。你敗了，也只能怨自己技不如人，愿賭服輸。

所有內(nèi)卷的市場里，都有做得好的和做得不好的，沒有金剛鉆，就不要攬瓷器活。沒有獨(dú)特的技術(shù)壁壘，沒有高效率的團(tuán)隊(duì)管理，在任何市場都是混不好的。

國產(chǎn)MCU公司有100多家，必然會走出一個(gè)優(yōu)勝劣汰的過程，而內(nèi)卷只是一個(gè)競爭洗牌的歷史過程，最終勝出的幾家，未來必然有能力在國際市場大殺四方，就像海爾、TCL、隆基、寧德時(shí)代做到的一樣。

第四點(diǎn)，長坡博弈是來自投資的概念。

巴菲特總是講滾雪球理論，他從來沒有告訴你，天底下最難找的不是雪球，而是那么長的一個(gè)雪道。

天底下所有肉眼看得見的有長雪道的地方，全都是大資本把握著。

所有看得見的好賽道，并不是所有人可以染指的。只有徹底不被看好的，才是不一樣的。

比如2000年全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，騰訊求50萬收購，可惜沒人愿意買。

只有整片海都不被看好，而且長時(shí)間不被看好，你才有機(jī)會從小公司做到大，因?yàn)檫@是一個(gè)長時(shí)間的賽道。

MCU的內(nèi)卷是一個(gè)周期性過程，我相信在任何領(lǐng)域都是一樣的，作為在其中博弈的一分子，你更需要關(guān)注的是你自身，向內(nèi)探索，你身上到底有多少張底牌可以打？

每個(gè)好賽道下面都是尸骨累累。假如你沒有足夠的資本，沒有穩(wěn)固的團(tuán)隊(duì)，產(chǎn)品都是買的現(xiàn)成IP，沒有任何技術(shù)壁壘，供應(yīng)鏈上也沒有足夠的資源，那么在這個(gè)內(nèi)卷市場上，被淘汰是一種天道，只是作為賽道的一個(gè)祭品，僅此而已。