電子元器件行業(yè)：利潤(rùn)增速上升較慢

上半年收入增速放緩

電子元器件行業(yè)上市公司半年報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)收入同比平均增長(zhǎng)18％，毛利率同比平均下降2％，凈利潤(rùn)同比平均增長(zhǎng)10％。上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)與行業(yè)整體水平基本一致。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2007年1-5月我國(guó)電子元件和器件行業(yè)分別實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2484億元和1615億元，同比分別增長(zhǎng)20.21％和13.23％，與2006年底31％和25％的增速相比，明顯偏低。

分子行業(yè)看，前5個(gè)月表現(xiàn)較好的行業(yè)是電子元件及組件制造業(yè)、半導(dǎo)體分立器件制造業(yè)以及光電子器件制造業(yè)，同比分別增長(zhǎng)了21.57％、20.17％、21.05％；表現(xiàn)一般的行業(yè)是電子真空器件制造業(yè)和集成電路制造業(yè)。

民族證券研究員彭怡萍認(rèn)為，上半年電子元器件整體行業(yè)景氣處于溫和下調(diào)的狀況，一方面是延續(xù)了自2006年三季度的景氣調(diào)整；另外，上半年也歷來(lái)是電子產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)淡季。

自2005年三季度開(kāi)始，電子元器件景氣度開(kāi)始上升，但隨著下游旺盛需求的減緩以及產(chǎn)業(yè)內(nèi)庫(kù)存的增加，從2006年三季度行業(yè)景氣開(kāi)始出現(xiàn)調(diào)整，今年上半年的調(diào)整即是延續(xù)了這一趨勢(shì)。

彭怡萍認(rèn)為，上半年行業(yè)面臨的主要問(wèn)題是，半導(dǎo)體產(chǎn)品價(jià)格低迷，庫(kù)存消化緩慢。但隨著主要產(chǎn)品價(jià)格低迷狀況的改善、行業(yè)供需進(jìn)入平衡狀況，以及消費(fèi)旺季的到來(lái)，下半年行業(yè)景氣將優(yōu)于上半年。

可以關(guān)注三類(lèi)公司

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下游電子市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的需求，使得過(guò)剩庫(kù)存加快消化，行業(yè)供需即將進(jìn)入平衡階段。

得益于筆記本電腦市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，第二季度全球PC市場(chǎng)保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。前兩個(gè)季度全球PC銷(xiāo)量同比分別增長(zhǎng)了10.9％和12.5％，增速高于2006年度。而全球手機(jī)銷(xiāo)量前兩個(gè)季度同比增長(zhǎng)了14.5％和17.4％?；谏习肽關(guān)C和手機(jī)市場(chǎng)的表現(xiàn)，研究機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高了2007年P(guān)C和手機(jī)市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)期。

行業(yè)研究員認(rèn)為，下半年行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)的銷(xiāo)售收入將呈現(xiàn)逐季提升的情況，但企業(yè)的利潤(rùn)水平卻上升得比較緩慢。主要原因是需求的增速不夠快，下半年行業(yè)供需基本處于平衡階段，很難出現(xiàn)2006年上半年那種需求十分旺盛的局面。

同時(shí)，由于上游原材料價(jià)格高企，進(jìn)一步吞噬了廠商盈利能力，最終影響企業(yè)利潤(rùn)水平的恢復(fù)。雖然大多數(shù)企業(yè)利潤(rùn)情況不太樂(lè)觀，但在行業(yè)景氣逐步提升的情況下，龍頭企業(yè)通過(guò)改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)嫁成本壓力，將保持業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

彭怡萍認(rèn)為，受我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策扶持力度的加強(qiáng)、元器件產(chǎn)業(yè)鏈配套的完善以及行業(yè)運(yùn)行環(huán)境的優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)企業(yè)積累的實(shí)力已經(jīng)具備了實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的可能，改變了低利潤(rùn)率的盈利模式，這些企業(yè)將進(jìn)入到一個(gè)質(zhì)的飛躍階段。

主要包括這樣幾類(lèi)公司，一類(lèi)是具備了長(zhǎng)期積累的大規(guī)模制造工藝水平，例如生益科技（愛(ài)股,行情,資訊）；另一類(lèi)企業(yè)是在細(xì)分行業(yè)或?qū)Ｓ蓄I(lǐng)域中，具備了能夠參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)先技術(shù)，例如長(zhǎng)電科技、法拉電子、康強(qiáng)電子、順絡(luò)電子等；還有一類(lèi)公司，則通過(guò)代工業(yè)務(wù)，進(jìn)入全球供應(yīng)鏈體系，并跟隨客戶(hù)技術(shù)提升而升級(jí)，例如華微電子、蘇州固锝、通富微電等。