半導體照明并購頻現(xiàn)“大者恒強”有待考驗

      隨著近日住友化學宣布完成對英國劍橋顯示有限公司（CDT）的收購，“企業(yè)并購”再次進入人們的視線，并成為半導體照明業(yè)內(nèi)關(guān)注的一個熱點。其實自2006年下半年來企業(yè)并購就在頻頻發(fā)生，不論是晶元、元砷與連勇的合并，還是Cree對華剛的收購，每一次并購，無疑都是這個行業(yè)具有震撼力的事件。這些并購，或橫或縱，或強強聯(lián)合或抱團御敵，再加上關(guān)聯(lián)企業(yè)的加盟，呈現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)并購的新一輪熱潮。
     
      歐美巨頭產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，凸顯競爭優(yōu)勢
     
      1.傳統(tǒng)照明巨頭介入，力維照明業(yè)領導地位
     
      隨著LED技術(shù)日漸發(fā)展前景不斷看好，傳統(tǒng)照明巨頭也紛紛介入其中，如世界五大LED制造商中除了Cree和日亞（Nichia）外，Lumileds、歐司朗光電（OsramOS）、豐田合成（ToyodaGosei）則分別隸屬于飛利浦（Philips）、歐司朗（Osram）和豐田（Toyota）。而這些大集團并不滿足于現(xiàn)況，他們不斷發(fā)掘新興公司納入掌控之中，以期完善產(chǎn)業(yè)構(gòu)成、長久占據(jù)照明市場制高點。在這一點上，飛利浦的舉動無疑是最多的。
     
      2006年12月繼收購安捷倫（Agilent）持有的47%的Lumileds公司股份后，飛利浦以800萬歐元收購員工持有的3.5%的Lumileds股份,實現(xiàn)了對Lumileds的全資掌控。僅僅時隔半年，2007年6月飛利浦又以7100萬美元將加拿大白光LED生產(chǎn)商TIRSystems公司納入旗下，8月底則以7.91億美元左右的價格完成對美國LED照明系統(tǒng)集成商COLORKINETICS(CK)公司的收購。Lumileds制造LED芯片和功率型封裝，TIR擁有Lexel平臺（Lexel是白光LED光源主要組件，包括散熱、光學設計、反饋和驅(qū)動技術(shù)等），而CK則在LED照明色彩控制設備及系統(tǒng)領域走在世界前列。這一連串的收購將照明產(chǎn)業(yè)鏈的中下游都進行了縱連，豐盈了飛利浦的專利產(chǎn)品組合，也加大了品牌效應，為飛利浦贏得了強大的競爭優(yōu)勢。
     
      飛利浦預估LED市場每年平均成長將超過20%，并可望在2025年達到200億～300億美元。短期來看，這些收購是飛利浦在這一期望下，鞏固集成半導體照明產(chǎn)品線、完成全球LED照明市場布局、確保在大功率LED領域地位的戰(zhàn)略行動。而從長遠上來看，飛利浦上述舉動不僅僅是鞏固其在LED照明業(yè)的根基，而且是其如何在整個照明業(yè)長期占據(jù)技術(shù)、資源等優(yōu)勢的所做的全面戰(zhàn)略部署。
     
      與飛利浦、歐司朗同屬世界三大照明業(yè)巨頭的通用電氣也參與了LED業(yè)。GE擁有的Lumination可生產(chǎn)小、中及大功率的LED產(chǎn)品，但大功率產(chǎn)品目前還相對不成熟。如果想長期占有照明市場份額，GE就不得不壯大LED產(chǎn)品組合。在Philips宣布完成對CK的收購后，GE將收購Cree，以加強與Philips競爭的傳言浮出了水面。盡管目前還未有證據(jù)證實，但我們有理由相信，面對其他兩巨頭的積極行動，GE也會有所舉動。
     
      2.Cree收購華剛,垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈
     
      2007年4月2日，Cree宣布完成對華剛光電零件有限公司的收購，華剛光電（集團）有限公司控有Cree約9%的股份，成為Cree單一最大股東。
     
      這次戰(zhàn)略合并涉及華剛集團旗下三大主要業(yè)務范疇，包括LED封裝事業(yè)部、模組事業(yè)部，以及顯示器件事業(yè)部。通過此次收購，Cree擁有了從外延片、芯片到封裝的完整產(chǎn)業(yè)鏈，改變以往只售芯片的單一營銷模式。此次收購為Cree提供了個低成本制造平臺，有助于補充Cree在LED芯片技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)以及營銷方面的投資，是Cree進入半導體照明市場的戰(zhàn)略性一步；而華剛則利用半導體照明產(chǎn)業(yè)的全球化特征，通過并購或合作將海外先進技術(shù)引入國內(nèi)，能夠與國際大廠基本在同一技術(shù)水平進行產(chǎn)業(yè)競爭。
     
      我國臺灣地區(qū)業(yè)內(nèi)橫向整合，以規(guī)模尋求競爭優(yōu)勢
     
      1.晶元、元砷與連勇合并，建立霸主地位
     
      2006年9月28日晶元光電（我國臺灣地區(qū)第一大LED芯片商）、元砷光電（我國臺灣地區(qū)第二大LED芯片商）以及連勇光電宣布合并，晶電為存續(xù)公司。新晶電將藉由集團的優(yōu)勢，擴增產(chǎn)能，成為全球最大的紅光LED廠，以及第四大的藍光LED廠。這次合并最大的意義是我國臺灣地區(qū)第一次出現(xiàn)一家國際級的LED上游外延/芯片公司，未來在與國際大廠進行策略聯(lián)盟和交叉授權(quán)將更居有利的地位。觀察LED產(chǎn)業(yè)態(tài)勢，此次合并的對象為目前我國臺灣地區(qū)LED芯片的主要供貨商，由于客戶的重迭性高且產(chǎn)品特性相近，其合并后短期優(yōu)勢是可使LED價格穩(wěn)定，而長期優(yōu)勢則是穩(wěn)定原物料的來源及價格與下游LED封裝廠的的議價空間。
     
      2.曜富、洲磊抱團以御列強
     
      2007年3月28日，我國臺灣地區(qū)曜富科技與洲磊科技宣布以1股對1.7股的換股比例合并，合并后的存續(xù)公司為曜富科技，這次合并被業(yè)界認為是LED中小廠商抱團以御列強的典型。近年來由于LED的應用面大幅擴大，同業(yè)巨頭因看好后市而大幅設廠或擴廠，造成多數(shù)中小型廠商各自為戰(zhàn)的局面。由于晶電合并國聯(lián)后，再合并元砷、連勇，已使小廠的生存空間遭到壓縮，因此，在李洲支持下，洲磊及曜富兩家決定合并。曜富和洲磊同是LED上游芯片廠，洲磊主要產(chǎn)品為LED外延和芯片，曜富則主攻LED芯片。這次合并主要著眼于結(jié)合洲磊科技的藍光LED芯片和曜富科技的四元LED芯片，除可使產(chǎn)品線更加完整、也可掌握原料源，降低原料成本及風險。
     
      國內(nèi)產(chǎn)業(yè)積極參與，謀求進一步發(fā)展
     
      與照明巨頭們或“產(chǎn)業(yè)大腕”們相比，經(jīng)過多年艱苦創(chuàng)業(yè)而成長起來的中國本土企業(yè)受資金限制，無法大筆投入研發(fā)及生產(chǎn)，導致技術(shù)與產(chǎn)能擴張落后于市場需求，在海外企業(yè)紛紛進駐國內(nèi)搶占市場的形勢下面臨著更大的競爭壓力。雖然國內(nèi)LED業(yè)上中下游的大大小小企業(yè)多達數(shù)千家，但產(chǎn)業(yè)集中度低，造成了重復投入、競爭無序的不利局面。為扭轉(zhuǎn)這種局面，進行產(chǎn)業(yè)整合，吸引更多有實力的企業(yè)介入，已逐漸成為業(yè)界共識。而LED良好的前景也讓國內(nèi)很多有實力的大企業(yè)躍躍欲試，希望切入LED市場搶占市場份額。彩虹集團控股LED芯片廠商上海藍光以及方大投資沈陽方大半導體照明產(chǎn)業(yè)園，就是兩個很好的范例。
     
      1.相聯(lián)產(chǎn)業(yè)加盟，尋求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
     
      2007年7月16日，國資委屬下的彩虹集團投資1.3億進軍LED產(chǎn)業(yè)、控股上海藍光51%股份的簽約儀式在上海舉行，此次控股是彩虹集團進入光電子領域并實施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要戰(zhàn)略步驟。
     
      進軍LED產(chǎn)業(yè)的投資較另兩項主營業(yè)務（另兩項為等離子、液晶面板）少很多，而這卻是彩虹三大主營業(yè)務中最可能產(chǎn)生收益的項目。
      從彩虹集團投資收購上海藍光可以看出，具有資金實力與資本運作能力的集團化公司，通過跨產(chǎn)業(yè)收購LED企業(yè)，可以有效跨過LED技術(shù)門檻與人才瓶頸，迅速切入處于高速發(fā)展時期LED產(chǎn)業(yè)，從而實現(xiàn)在積極尋求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程中的投資策略與發(fā)展宏圖。而實力集團的加入，可以緩解國內(nèi)LED企業(yè)快速發(fā)展進程中的資金壓力，這對兩方來說都非常有利。
     
      2.國內(nèi)LED企業(yè)延展業(yè)務范圍
     
      2007年9月28日，“沈陽方大半導體照明產(chǎn)業(yè)園”在沈陽高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)舉行開工建設奠基儀式。該產(chǎn)業(yè)園是由方大集團股份有限公司與沈陽高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)合作共建。據(jù)方大集團股份有限公司的公告稱，方大集團與沈陽市渾南新區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營公司在園區(qū)共同投資設立沈陽方大半導體照明有限公司，總投資3.571億元人民幣，注冊資本2億元人民幣，占地127畝。方大集團以持有的深圳市方大國科光電技術(shù)有限公司100%的股權(quán)和深圳沃科半導體照明有限公司100%的股權(quán)作價2.321億元人民幣出資，占投資總額的65%，園區(qū)以光電半導體材料生長和芯片制作為龍頭，以封裝、器件及照明、顯示等終端應用產(chǎn)品制造為配套，打造集研發(fā)、制造、測試和設計為一體的完整產(chǎn)業(yè)集群，成為國際、國內(nèi)具有重要影響力和競爭力的半導體照明產(chǎn)業(yè)基地。國科公司主要業(yè)務是LED外延片、芯片，而沃科公司則是集半導體照明與LED顯示、裝飾產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、銷售和工程服務于一體的工程應用公司。方大通過對自身內(nèi)部子公司股權(quán)的調(diào)整將股權(quán)集中，通過全資子公司-裝飾公司對LED公司控股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，把LED相關(guān)產(chǎn)業(yè)集中。再加上沈陽方大半導體照明有限公司的成立，方大集團形成了相對完整的垂直LED產(chǎn)業(yè)鏈，為企業(yè)的進一步發(fā)展奠定了基礎。
     
      全球半導體照明產(chǎn)業(yè)投資并購風起云涌，喧囂過后，我們看到這些大象舞蹈正酣，但是“大者恒強”的論斷能否一一驗證，還有待市場和時間的考驗。我們有理由期待，中國LED業(yè)界與戰(zhàn)略投資者們，會根據(jù)自身實際狀況與產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢，以科學合理的投資模式與運作策略，在全球半導體照明業(yè)站穩(wěn)腳跟、謀求發(fā)展，推動中國LED業(yè)走向世界。