無顛覆性產(chǎn)品 蘋果或淪為一家制造業(yè)公司

　　被華爾街看扁的蘋果，真正的問題在哪?

　　會賺錢也是錯—華爾街就是這么表達(dá)的。從去年9月至今，蘋果公司的市值已經(jīng)縮水了32%，那大概是近2000億美元。不久之前，蘋果CEO庫克還陷入了下臺危機(jī)。

　　這家公司的問題出在哪里?

　　應(yīng)該看到的是，9個月以來，這家公司沒有大裁員，沒有營收下降，也沒有份額縮水，反之，它幾乎更新了所有的產(chǎn)品線，并且利潤率仍保持在37.5%的水平。

　　假如從市盈率的角度看，失寵的意味就更加明顯了。截至5月13日收盤，蘋果的市盈率僅為10.81倍。這甚至低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股平均15倍的水平，幾乎是美國技術(shù)大公司中最低的，就連最近承認(rèn)Windows8失利而備受指責(zé)的微軟[微博]也有16.84倍的市盈率—要知道華爾街有多么厭惡鮑爾默啊—更別提與備受華爾街追捧的亞馬遜[微博]之間的差距了。

　　事實是，蘋果依然是一家非常賺錢的公司。華爾街的評價也并不靠譜，你知道，它從來“不懂”公司，至少是反應(yīng)遲緩的。

　　這一點在蘋果自己身上就能證明—喬布斯去世后，人人都盛贊他的創(chuàng)新能力和英明領(lǐng)導(dǎo)，在十年間把蘋果從一家電腦制造商轉(zhuǎn)變?yōu)橐苿釉O(shè)備公司，但他在世時，蘋果的市值可從來沒體現(xiàn)出這種贊美。

　　問題在于華爾街對蘋果的期待過高了。市場把它定義為一家硬件制造商，那必將受到產(chǎn)品周期更迭的詛咒，蘋果需要不斷提供出色的增長數(shù)字來證明自己。如果你了解金融服務(wù)機(jī)構(gòu)分析師們的回報機(jī)制更會知道，它們從不與預(yù)測的準(zhǔn)確率掛鉤，這也為華爾街的“不懂”增添了注解。

　　假如拋開這些，蘋果的問題又在哪?

　　從產(chǎn)業(yè)變遷的角度看，即便喬布斯在世也仍然要經(jīng)歷眼下的一切：手機(jī)產(chǎn)業(yè)正在走向成熟，甚至飽和，而在這樣一個市場，蘋果的創(chuàng)新基因并不能在很大程度上發(fā)揮作用—研發(fā)與市場回報并不成正比，市場更需要低廉和靈活的增值服務(wù)，它將很難斗得過安卓。這很可能會使蘋果未來5年變得黯淡。

　　但回到庫克本身，他的問題在于喪失了一些重要的機(jī)會，比如云存儲。截至2013年2月，iTunes總共賣出了250億首歌曲，這看起來是個了不起的數(shù)字，但是在蘋果公司整體營收框架內(nèi)只是很小的一部分。

　　iTunes曾經(jīng)的價值在于它對音樂產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的影響，但是它與現(xiàn)在的Netflix及亞馬遜比較起來，幾乎沒有任何作為。也就是說，庫克本來有介入視頻及云存儲的大好機(jī)會，但基于制造業(yè)思維行事的他丟掉了它們。目前音樂在iTunes商店里貢獻(xiàn)比值越來越小，更多地被Apps所代替—AppStore的銷售占據(jù)了全球應(yīng)用市場的74%。但Apps的增長顯然是跟iPhone出貨量正相關(guān)的。

　　如果iTunes的模式被顛覆，那么它在新規(guī)則下的競爭力會受到?jīng)_擊。尤其是在它的電視戰(zhàn)略仍然模糊一片的情況下—到目前為止，它僅推出了一個漂亮盒子，計劃中的電視機(jī)產(chǎn)品遲遲無法推出。蘋果在電視領(lǐng)域?qū)嶋H上是沒有章法的，它很可能錯過下一次革命。

　　應(yīng)該承認(rèn)，蘋果是制造業(yè)中的異類，當(dāng)它以罕見的高利潤率和高附加值產(chǎn)品出現(xiàn)的時候，它就會被認(rèn)可。但制造業(yè)的問題是任何公司都無可避免的，它永遠(yuǎn)是向低利潤轉(zhuǎn)移，只要蘋果是個制造業(yè)公司它就不可避免地走這條路—你看到庫克開始在推出一些低端的、利潤更低的產(chǎn)品，比如iPadmini及低端iPhone，這等于服從了制造業(yè)的本性。要克服這個趨勢的唯一辦法是拿出新的顛覆性產(chǎn)品，回過頭看喬布斯，當(dāng)年他把iPod市場拋棄掉其實就是一種非制造業(yè)的思維。而現(xiàn)在，庫克像是在按部就班地做一個好的制造業(yè)企業(yè)。

　　如果蘋果失去它最可貴的顛覆本質(zhì)，淪為一家制造業(yè)公司，那一切就都結(jié)束了。