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申請破產or債轉股:英利集團路在何方?

作者: 時間:2016-02-04 來源:網(wǎng)絡 收藏

  中國光伏領先企業(yè)集團因資金鏈危機,將進行資產債務重組。

本文引用地址:http://m.butianyuan.cn/article/201602/286707.htm

  1月20日,一份中國銀監(jiān)會印發(fā)的“關于印發(fā)《集團資產債務重組工作座談會紀要》的通知”(以下簡稱《通知》)顯示,銀監(jiān)會和國家能源局支持對資產債務重組。英利公共關系部副部長王志新確認了該文件的真實性,這也就意味著英利集團正式啟動債務重組。

  英利集團1998年進入光伏產業(yè),但從2007年其主要資產之一英利綠色能源赴美紐交所上市至今,英利的盈利能力一直未見改觀。在2007~2014年這8年間,英利只在2007、2008和2010年實現(xiàn)盈利,其余年份均出現(xiàn)了不同程度的虧損。2015年12月發(fā)布的三季度財報數(shù)據(jù)顯示,英利綠色能源虧損金額高達5.035億美元,資產負債率更攀升至121.3%。

 

  英利集團虧損的主要原因是快速擴張的決策失誤。在多晶硅價格很高的時候,英利為了通過自己建設多晶硅廠來解決上游原料的問題,成立了“六九硅業(yè)”多晶硅生產項目。2011年多晶硅價格暴跌,運行僅一年的“六九硅業(yè)”成了一個長期減值的項目。

  在投入回報不夠的情況下,債務問題成為英利的災難。2015年5月,《財經(jīng)國家周刊》以“英利會成尚德第二嗎”為題,探討英利的高債務問題,但英利綠色能源首席財務官王亦逾彼時表示,英利最困難的時期已過去,正在有步驟地化解高負債。

  當然,業(yè)內現(xiàn)在最關心的還是英利的未來:會否重蹈尚德、賽維申請破產的覆轍?誰是最終的接盤者?

  申請破產?

  英利未來的第一種也是各方面最不愿意看到的結局是申請破產。

  在光伏領域,曾有“南尚德、北英利”一說。諷刺的是,2013年,尚德申請破產;三年后現(xiàn)在,英利也站在了懸崖邊緣。

  如果英利申請破產清算,其現(xiàn)有資產將被用于抵償債務。鑒于英利目前資不抵債的現(xiàn)狀,未來可能會有較大部分的資產債務無法抵償,這必然會導致包括國家開發(fā)銀行在內的多家大量持有英利債券的銀行遭受重大損失。同時,已經(jīng)以全部身家進行抵押的苗連生個人資產也將徹底清零。

  更為重要的是,如英利破產清算,2萬多名員工將面臨失業(yè),不利于地方的穩(wěn)定發(fā)展,地方政府也失去了一大稅收來源。

  換句話說,假如英利破產清算,將形成銀行、企業(yè)、債權人、員工、政府的多輸格局。

  即便英利最終選擇與尚德電力同樣的破產重整而非清算路線,引入類似順風光電這樣的接盤者,最終債權人如何分擔損失也是一大難題。以尚德電力破產重整為例,最終以現(xiàn)金方式的受償比例為31.55%,以“現(xiàn)金+應收款”方式受償?shù)募s為受償比例31.79%,其余則被一筆勾銷。

  業(yè)內人士表示,現(xiàn)在光伏產業(yè)回暖,英利品牌在海外市場具有一定的價值,銀監(jiān)會還印發(fā)了《通知》,要達到銀企共贏。從這兩方面看,各方都不愿意看到英利重蹈尚德、賽維的覆轍,英利破產清算或者破產重整目前來看可能性都不大。

  英利在給《財經(jīng)國家周刊》的回復中也明確表示,英利不會全面退出光伏。


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關鍵詞: 英利

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