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2018是通信業(yè)投資拐點(diǎn):5G將迎來最佳投資窗口期

作者: 時間:2017-12-11 來源:C114 收藏
編者按:5G明年迎來最佳投資窗口期。實(shí)際上,5G概念在今年已經(jīng)被爆炒了,市場的反映和關(guān)注度都已經(jīng)很高了。

  今年以來,第五代移動通信()概念被熱炒,板塊催生了不少牛股。利好不斷釋放的同時,全球各國5G建設(shè)中,中國技術(shù)布局領(lǐng)先,國家政策全面推動。華爾街預(yù)計,中國將在2019年啟動5G建設(shè),7年時間總投資額將達(dá)到1.2萬億,遠(yuǎn)高于4G的4000多億。

本文引用地址:http://m.butianyuan.cn/article/201712/372760.htm


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  在即將到來的2018年,5G概念及整個通信板塊將迎來怎樣的投資機(jī)會?對此,中信建投證券通信行業(yè)首席分析師武超則在接受媒體采訪時表示,2018是通信業(yè)投資拐點(diǎn),整個通信板塊估值和趨勢也是向好的,投資應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注投資結(jié)構(gòu)、技術(shù)能力和成本、利潤率控制能力三個方向。此外,武超則認(rèn)為,5G明年迎來最佳投資窗口期。

  2018是通信業(yè)投資拐點(diǎn)

  整個2017年,通信行業(yè)在整個TMT的四個細(xì)分板塊里面,表現(xiàn)相對比較強(qiáng)。統(tǒng)計顯示,電子行業(yè)漲幅第一,大概20%多的漲幅。而通信行業(yè)是略微正收益,大概3%-4%的收益率,在申萬28個一級行業(yè)中大概排到第十二位。

  武超則指出,今年,通信行業(yè)還是圍繞著5G、光通信這兩個比較強(qiáng)勢的主題展開的?!胺叛?018年,首先5G本身還是一個非常重要的趨勢性方向。從今年來看,很多龍頭白馬漲幅比較高,不管從市值還是從估值的角度,都到了歷史的新高。但是從大的行業(yè)趨勢來講,我覺得明年的比較重要的投資機(jī)會,還是圍繞著5G這條線展開。”


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  武超則表示,“在標(biāo)的選擇上,會跟今年這種完全趨勢性的圍繞大白馬不一定相同,可能明年會從一些垂直、更明確的行業(yè)政策、標(biāo)準(zhǔn)專利落地。圍繞著5G,明年會有更加細(xì)分的、更廣義的標(biāo)的供投資者選擇?!?/p>

  此外,武超則補(bǔ)充道,“通信行業(yè)是伴隨著整個運(yùn)營商的資本開支會有很強(qiáng)烈的映射。因?yàn)槊磕赀\(yùn)營商花多少錢,可能很大程度會影響整個通信板塊的估值、包括情緒?!?/p>

  武超則認(rèn)為,2017年是全球資本開支的一個階段性的低點(diǎn)。那么從2018年來看,中國三大運(yùn)營商的資本開支會略微下滑,但幅度不會太大。從全球來看,運(yùn)營商的資本開支會趨勢性地往上增加。如果把互聯(lián)網(wǎng)公司包括廣電這樣的投資主體涵蓋進(jìn)來的話,可能就會趨勢性地往上走。

  武超則指出,“2018年整個通信板塊的估值和長期趨勢肯定是向好的,因?yàn)橘Y本開支從2013-2014年4G投資以后,逐步回落有企穩(wěn)的過程。2018年是一個比較明確的拐點(diǎn)?!?/p>

  通信行業(yè)投資應(yīng)關(guān)注三個方向

  武超則認(rèn)為,2018年通信行業(yè)的投資應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注三個方向:投資結(jié)構(gòu)、技術(shù)能力和成本、利潤率控制能力。

  武超則指出,投資者第一要關(guān)注投資結(jié)構(gòu)?!瓣P(guān)注通信類上市公司所處產(chǎn)業(yè)鏈的位置,或者說你所選擇的這家上市公司是否在其細(xì)分領(lǐng)域里能夠脫穎而出成為行業(yè)龍頭,甚至過去已經(jīng)是行業(yè)龍頭,但未來可以把市場從中國拓展至全球。”

  武超則提到,“今年的通信板塊中,中興通訊、亨通光電、海能達(dá)、華為都是有這樣的特點(diǎn),這些公司能夠在其自身的細(xì)分板塊里一路領(lǐng)軍起來,當(dāng)然行業(yè)本身也伴隨著集中度的提升,這類公司的競爭優(yōu)勢越來越明確。未來長期來看,這些公司還有全球化的能力,不僅在中國的產(chǎn)業(yè)鏈里,像中興、華為未來可能有一半的收入是來自海外?!?/p>

  武超則認(rèn)為,投資者第二點(diǎn)需要關(guān)注技術(shù)能力?!癟MT真正離不開的、最核心的是技術(shù)能力,尤其是上市公司層面。剛剛把產(chǎn)業(yè)鏈放在第一位,第二位是從技術(shù)本身創(chuàng)新的周期,或者從創(chuàng)新的節(jié)奏來講,這是所有驅(qū)動行業(yè)、驅(qū)動一家公司真正成長的核心動力?!?/p>

  武超則指出,投資者可以尋找在物聯(lián)網(wǎng)、5G、人工智能等方面有沒有核心技術(shù)優(yōu)勢的公司。比如說通信行業(yè),光模塊今年表現(xiàn)很不錯,那其實(shí)這還是技術(shù)優(yōu)勢帶來的持續(xù)競爭力。

  此外,武超則表示,“投資者還需要關(guān)注通信類上市公司的成本控制能力、利潤率方面的控制能力?!?/p>

  5G明年迎來最佳投資窗口期

  今年以來,5G概念被熱炒,5G板塊催生了不少牛股。5G利好不斷釋放的同時,全球各國5G建設(shè)中,中國技術(shù)布局領(lǐng)先,國家政策全面推動。華爾街預(yù)計,中國將在2019年啟動5G建設(shè),7年時間總投資額將達(dá)到1.2萬億,遠(yuǎn)高于4G的4000多億。


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  武超則認(rèn)為,5G明年迎來最佳投資窗口期。實(shí)際上,5G概念在今年已經(jīng)被爆炒了,市場的反映和關(guān)注度都已經(jīng)很高了。

  從整個5G推進(jìn)的時間節(jié)奏和時間表來看,2020年5G會正式商用;2019年是小規(guī)模的試商用,可能有一些熱點(diǎn)城市包括區(qū)域會先試用;2018年,5G整個標(biāo)準(zhǔn)確立,還有大規(guī)模的場外試驗(yàn)。

  “按照上述時間節(jié)點(diǎn)來說,接下來的幾年5G的催化劑很多,可能大體上分成兩個階段。”武超則指出,“一個階段是標(biāo)準(zhǔn)、專利協(xié)議制定方面,這個時候會更偏主題投資多一點(diǎn);到了2019年,可能會真正看到主題、業(yè)績的兌現(xiàn)?!?/p>

  在談到5G什么時候能給行業(yè)帶來真正的產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)出?武超則認(rèn)為,這個關(guān)鍵時點(diǎn)可能出現(xiàn)在2019年下半年至2020年。所以,以上兩個階段,都是投資5G要去關(guān)注的。

  武超則特別指出,“統(tǒng)計顯示,3G、4G時代,比如像中興這類行業(yè)代表的公司,表現(xiàn)最好的階段基本上業(yè)績兌現(xiàn)、或者發(fā)牌前的一年,會明顯超越指數(shù)。從這點(diǎn)來講,可能不用完全等到業(yè)績出來,這樣的板塊才能持續(xù)?!?/p>

  武超則認(rèn)為,NSA(5G非獨(dú)立架構(gòu)標(biāo)準(zhǔn))的確立、SA(5G獨(dú)立組網(wǎng))部分標(biāo)準(zhǔn)的落地,2018年還是會帶來持續(xù)的熱點(diǎn)。”

  “由于因?yàn)榻衲甑臐q幅比較大,這個時候要有節(jié)奏的把握。如果調(diào)整下來,在明年熱點(diǎn)前后,投資者可以去布局?!蔽涑瑒t指出,2019年之后,可能更多的是一種趨勢性的、看到行業(yè)出業(yè)績。在選擇標(biāo)的上,還是要兼顧情緒和基本面這兩點(diǎn)。



關(guān)鍵詞: 5G

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