AMD英偉達的高端GPU斷供，有何影響？

8月31日，$英偉達(NVDA)$ 在盤后向SEC披露了一份8K文件，2022年8月26日，美國政府通知NVIDIA，對公司的A100和即將推出的H100集成電路芯片，今后向中國（包括香港）和俄羅斯的任何出口提出了新的許可要求，立即生效。

同時，許可證的要求范圍還會覆蓋到未來的一些NVIDIA集成電路產(chǎn)品，只要新品的一切性能等于或高于A100以及包含這些電路的任何系統(tǒng)，都要遵守此次許可。

$美國超微公司(AMD)$ 也稱收到了相關(guān)的禁止命令。英偉達股價盤后下跌6.56%，AMD下跌3.74%。

一、什么是A100和H100集成電路芯片？

A100是英偉達于2020年發(fā)布的GPU旗艦產(chǎn)品，基于Ampere架構(gòu)，采用的是先進的臺積電7nm工藝，擁有540億個晶體管，GPU的最大功率達到400W。此外還有一款A100X，提供比A100更高的性能。這款作為通用型工作負載加速器，主要應用在AI領(lǐng)域。

H100

H100是A100的替代者，采用了最先進的臺積電4nm工藝、擁有800億個晶體管，實現(xiàn)每秒近5 兆字節(jié)的外部連接，H100采用了自然語言處理的標準模型，主要可以加快 AI、HPC、內(nèi)存帶寬、互連和通信的發(fā)展，H100加速器可以將這些網(wǎng)絡的速度提高到上一代的6倍而不損失精度。

被封鎖的產(chǎn)品是有足夠雙精度計算能力的高端GPU，而低端GPU暫時不受影響。具備較高雙精度計算能力的高端GPU主要用于高性能計算領(lǐng)域，包括科學計算、CAE（計算機輔助工程）、醫(yī)療等方面。其中，超級計算中心主要滿足國家高科技領(lǐng)域和尖端技術(shù)研究的需求。

而企業(yè)級數(shù)據(jù)中心，也經(jīng)常采購NVIDIA消息中的A100、H100產(chǎn)品，這些產(chǎn)品都是有足夠雙精度計算能力的高端GPU，上述斷供行為如果落實，造成的波及范圍會比較大。

這意味著，美國開始對出口人工智能相關(guān)應用所需的先進芯片施加新的限制，也就是說從此前的對“超算相關(guān)單位進入實體清單”升級為“可為超算提供服務的相關(guān)產(chǎn)品直接禁售”， 將受影響的范圍從超算領(lǐng)域擴大到互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。

二、對英偉達、AMD的影響有多少？

英偉達直接在文件中說明，如果禁售，將在Q3中國的潛在銷售中損失4億美元，目前市場對于英偉達Q3收入預期共識為59億美元，而英偉達自己的在電話會中表示可能在50億美元的等級上。這意味著可能損失最高8%的收入。

NVDA Q3業(yè)績預期共識

英偉達在2021年的經(jīng)營杠桿是1.84，意味著將對經(jīng)營利潤可能產(chǎn)生-15%的影響。

因此，英偉達表示會首先采用替代產(chǎn)品滿足相關(guān)客戶計劃或未來購買的需求，比如在人工智能、智能分析或高性能計算方面，A30會是一個備選。在替代產(chǎn)品不夠的情況下，可能會申請許可證（不過根據(jù)過去幾年的經(jīng)驗，大多數(shù)申請都被拒絕）。

而對AMD來說，其MI200以及以上產(chǎn)品也是被禁售的對象之一。市場有消息稱：已收到新的許可要求，將阻止其MI250（6nm工藝，高精度計算芯片）芯片出口到中國，不過AMD相對樂觀一些，認為其MI100芯片不會受到影響，這恐怕也是其盤后跌幅相對較小的原因。

三、對國內(nèi)芯片行業(yè)的影響？

一些投資者認為，國外的GPU禁運可能會促進國內(nèi)部分廠家的需求。此前有行研機構(gòu)研究，到2027年，中國大陸的GPU市場規(guī)模將超過345.57億美元。

目前被大家關(guān)注的國產(chǎn)GPU相關(guān)廠商有很多，比如如$龍芯中科(688047)$ 、芯瞳半導體、天數(shù)智芯、摩爾線程、$景嘉微(300474)$ 、芯動科技、好利科技等。但是與國際頂級的GPU企業(yè)還有一定差距。

比如，景嘉微在2021年9月推出的JM9271，其性能與國際同類領(lǐng)先企業(yè)（AMD、NVDA）2017年的中高產(chǎn)品性能相當，在國產(chǎn)化辦公電腦，便攜式計算機、中低端的游戲機和高端嵌入式系統(tǒng)等消費電子領(lǐng)域用途較廣。

天數(shù)智芯自研的一款，全自研GPU架構(gòu)下的7nm云端訓練芯片GPGPU產(chǎn)品卡在去年發(fā)布，不過，這款芯片采用$臺積電(TSM)$ 7nm制程，GPGPU是通過目的指的是通用算力，并非代替顯卡的GPU。

事實上。這次禁運的是支持雙精度FP64的高端GPU，屬于直接壓制最高端的研發(fā)能力。此前有光刻機和高端芯片被卡，現(xiàn)在是GPU，不排除以后會進一步對高端芯片供應鏈各流程進行限制，比如高端工藝Chip-on-Wafer-on-Substrate (CoWoS）封裝。

同時，為何保留了中低端GPU的照常供給？為的就是通過保持市場占有率降低國內(nèi)廠商的參與度，而后期如果國內(nèi)廠商的研發(fā)突破了英偉達A100或者AMDMI200，美國可能也會放開限制，借此打壓國內(nèi)GPU市場價格。

還有一個繞不開的問題是GPU專利，這不僅僅打擊的是生產(chǎn)商（供給端），也給了購買方（需求端）一定限制，一旦買了沒有專利的產(chǎn)品，可能被專利方起訴。

當然，從中短期的供需關(guān)系來看，優(yōu)秀的國產(chǎn)廠商一定是最快容易獲得市場份額的，如海思、昆侖、壁仞、燧原等。

四、對其他半導體廠商的影響？

其實，高端的GPU即便連INTC這樣的國際大廠也未必掌握，更不用說國內(nèi)了。

半導體行業(yè)的公司對美國的政府禁令一般不敢表明對抗，但實質(zhì)上也會從最大利益出發(fā)。中國市場顯然是他們不能割舍的市場，因為不僅僅是會損失掉一大塊收入的問題，也會擾亂整個供應鏈的供需關(guān)系，這對于整個行業(yè)的發(fā)展是不利的。

半導體行業(yè)今年下半年以來的供需情況已經(jīng)發(fā)生了改變，這也是這些半導體公司時常領(lǐng)跌整個科技板塊的重要原因。

• 英偉達Q2財報表現(xiàn)是不及預期的，若不是上半年的汽車行業(yè)的需求大增，將出現(xiàn)全面的衰退，而Q3的指引低于預期。

• AMD的Q2財報也只是在收入和利潤上持平市場預期（因為此前市場預期調(diào)低了），而對Q3和下半年的展望也是降低了。

• $英特爾(INTC)$ 的Q2業(yè)績更是全面不及預期，收入下滑15%，利潤下降了一半以上，也同樣調(diào)降了下半年的指引。

• 在5G通訊和汽車芯片兩個強勢領(lǐng)域涉足的$邁威爾科技(MRVL)$ 科技也勉強持平Q2業(yè)績的市場預期，并且微微下調(diào)了Q3的預期。

這一些列都表明，目前半導體行業(yè)整體供需都已經(jīng)過了連續(xù)多年的供不應求的轉(zhuǎn)折點。因此，目前對半導體行業(yè)影響更大的是行業(yè)供需。

一個有趣的現(xiàn)實是，“老巫婆”佩洛西的老公——保羅，在7月醉酒駕駛肇事被起訴之后，以每股均價165.05美元售出25000股英偉達股票，美其名曰是為了“避嫌”，因為美國國會當時正在決定是否通過芯片法案。但現(xiàn)在想想，賣的是不是太是時候了？

美利堅上層建筑的操作，也是細思極恐。