存儲(chǔ)芯片等市場(chǎng)回溫，車用芯片要下跌？

近兩個(gè)月半導(dǎo)體企業(yè)各賽道冷暖不一，市場(chǎng)細(xì)分化、多元化趨勢(shì)明顯。早前疲軟的消費(fèi)電子開始出現(xiàn)回溫跡象，也得益于該因素，存儲(chǔ)市場(chǎng)DRAM與NAND Flash價(jià)格上漲。而此前短缺兩年的車用芯片，據(jù)安森美、摩根士丹利（大摩）等消息顯示，開始看到一些疲軟的情況，部分產(chǎn)品正在處理庫(kù)存。而AI芯片板塊，Trendforce集邦咨詢分析師表示，AI相關(guān)需求的增加還不足以抵消業(yè)務(wù)受到的景氣循環(huán)影響。

本輪周期往復(fù)也在一定程度上表明，市場(chǎng)從來(lái)不會(huì)過(guò)度依賴某個(gè)消費(fèi)電子/汽車/AI板塊，抓住細(xì)分市場(chǎng)的上升期或許才能對(duì)沖行業(yè)周期帶來(lái)的壓力。

1
供應(yīng)端驅(qū)動(dòng)，消費(fèi)電子有所回溫

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-9月集成電路產(chǎn)量同比下降2.5%，不過(guò)，9月同比增長(zhǎng)13.9%；另外，海關(guān)出口數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)進(jìn)出口呈現(xiàn)復(fù)蘇勢(shì)頭，集成電路進(jìn)出口在8、9月連續(xù)環(huán)比回升，9月手機(jī)、電腦出口同比降幅明顯收窄。

據(jù)悉，近期市場(chǎng)端聯(lián)發(fā)科發(fā)布天璣9300旗艦芯片、華為Mate60系列、蘋果發(fā)布三款突破性的芯片M3、M3Pro、M3Max等動(dòng)作對(duì)消費(fèi)電子有一定的提振作用，并且年末促銷也再次推動(dòng)消費(fèi)電子市場(chǎng)回溫。

目前，消費(fèi)電子市場(chǎng)雖然有所回溫，但當(dāng)前包括筆記本、手機(jī)在內(nèi)的產(chǎn)品仍處于下滑態(tài)勢(shì)，不過(guò)下滑趨勢(shì)有所減緩。據(jù)Trendforce集邦咨詢分析師吳雅婷在MTS2024集邦咨詢存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)研討會(huì)表示，值得注意的是，現(xiàn)在市場(chǎng)所呈現(xiàn)的好的跡象并非是由需求所推動(dòng)的，而是廠家主動(dòng)去庫(kù)存以及不斷的產(chǎn)品迭代升級(jí)推動(dòng)，這些還在于供應(yīng)端所付出的努力。多數(shù)業(yè)者也坦言，目前消費(fèi)市場(chǎng)的熱度其實(shí)還沒有完全回到過(guò)往的正常旺季水準(zhǔn)。

2
上游市場(chǎng)逐漸回升，廠商謹(jǐn)慎看待

據(jù)澎湃新聞近日?qǐng)?bào)導(dǎo)，隨著智能手機(jī)大廠庫(kù)存管理在下半年告一段落，上游的元器件和芯片廠商第三季業(yè)績(jī)明顯改善。

如主打無(wú)線通訊的射頻與數(shù)位SoC芯片卓勝微，其Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為人民幣（下同）14.09億元，年增80％，凈利潤(rùn)為4.52億元，年增高達(dá)94％，業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)。截至三季度末，該公司存貨13.94億元，較二季度末環(huán)比下降2.8%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降至262天，存貨已逐步恢復(fù)至合理水平。卓勝微方面表示，公司的大部分產(chǎn)品都應(yīng)用于智能手機(jī)端，本土品牌手機(jī)崛起對(duì)公司營(yíng)收提升影響較大。

IC設(shè)計(jì)大廠韋爾股份財(cái)報(bào)也露喜色，該公司Q3營(yíng)收62.23億元，年增44.35％，凈利潤(rùn)2.15億元，年增更高達(dá)279.61％。韋爾股份公告，Q3隨著需求逐漸回暖加上新產(chǎn)品助力，以及積極去化庫(kù)存等因素，帶動(dòng)營(yíng)收顯著增長(zhǎng)。

對(duì)于此次回溫，一部分IC設(shè)計(jì)廠商較為謹(jǐn)慎看待。他們表示，目前市場(chǎng)需求最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，市場(chǎng)正逐漸回升中，但是消費(fèi)電子市場(chǎng)距離真正的復(fù)蘇還有一點(diǎn)距離，手機(jī)、PC對(duì)于芯片的拉貨回溫“轉(zhuǎn)瞬即逝”，可能在短短一兩個(gè)月的熱絡(luò)之后就消退下去，其更顯著的成長(zhǎng)或需等2024年。

3
存儲(chǔ)市場(chǎng)價(jià)格上漲

在本次市場(chǎng)回溫中，存儲(chǔ)最先感知到市場(chǎng)暖意，DRAM與NAND Flash價(jià)格出現(xiàn)上漲。

TrendForce集邦咨詢最新預(yù)測(cè)，第四季度，Mobile DRAM合約價(jià)季漲幅預(yù)估將擴(kuò)大至13-18%；NAND Flash方面，eMMC、UFS第四季合約價(jià)漲幅約10-15%。由于Mobile DRAM一直以來(lái)獲利表現(xiàn)均較其他DRAM產(chǎn)品低，因此成為本次領(lǐng)漲項(xiàng)目。

對(duì)于存儲(chǔ)價(jià)格漲幅擴(kuò)大，集邦咨詢表示有幾個(gè)原因，一是從供應(yīng)方面看，三星擴(kuò)大減產(chǎn)、美光祭出逾20%的漲幅等，持續(xù)奠定同業(yè)漲價(jià)信心的基礎(chǔ)。二是在需求方面，2023年下半年，Mobile DRAM及NAND Flash（eMMC、UFS）除了受傳統(tǒng)旺季帶動(dòng)，華為Mate 60系列等也刺激其他中國(guó)智能手機(jī)品牌擴(kuò)大生產(chǎn)目標(biāo)，短時(shí)間內(nèi)涌入的需求也成為推動(dòng)第四季合約價(jià)漲幅擴(kuò)大的原因之一。

據(jù)《韓國(guó)經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》引述業(yè)界消息報(bào)道稱，日前三星已與小米、OPPO、谷歌等智能手機(jī)品牌客戶簽署了DRAM和NAND Flash芯片供應(yīng)協(xié)議，價(jià)格比現(xiàn)有的合約價(jià)高出了10%～20%。上游漲價(jià)合約價(jià)格信息的調(diào)整帶動(dòng)，這一波漲價(jià)由8-9月現(xiàn)貨市場(chǎng)開始反彈。

此外，群聯(lián)電子、華邦電子、旺宏、威剛等多家存儲(chǔ)廠商近兩個(gè)月的營(yíng)收均出現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng)的跡象，也預(yù)示著需求正在緩慢回升。

南亞科財(cái)報(bào)顯示，公司第三季營(yíng)業(yè)收入為新臺(tái)幣77.36億元，環(huán)比增加10.1%。季度內(nèi)DRAM平均售價(jià)季減高個(gè)位數(shù)百分比，銷售量季增高十位數(shù)百分比。不過(guò)公司毛利率環(huán)比依然在下滑。

群聯(lián)電子8月營(yíng)收39.90 億新臺(tái)幣，環(huán)比增長(zhǎng)17.56%；9月營(yíng)收為50.04億元新臺(tái)幣，月增25.38%，年增4.05%，重返50億元新臺(tái)幣大關(guān)，創(chuàng)14個(gè)月新高。群聯(lián)電子表示8月SSD模組出貨量已逐漸回溫，其中PCle SSD模組同比增長(zhǎng)約60%，整體NAND位元數(shù)同比增長(zhǎng)近50%。部分NAND控制芯片開始出現(xiàn)客戶端庫(kù)存不足的狀況。隨后在9月份SSD模組出貨量持續(xù)出現(xiàn)逐漸回溫狀況。其中，PCIe SSD模組出貨量成長(zhǎng)更是將近60%，而整體NAND儲(chǔ)存位元數(shù)的年成長(zhǎng)率（BitGrowth Rate）也超過(guò)75%。

華邦電子9月營(yíng)收新臺(tái)幣67.66億元，月增5.32%，年減7.96%；第三季營(yíng)收195.06 億元新臺(tái)幣，季增3.69%，年減11.92%；前三季累計(jì)營(yíng)收558.32億元新臺(tái)幣，年減25.86%。華邦電子表示8月DRAM市場(chǎng)略有回溫。

旺宏電子9月營(yíng)收新臺(tái)幣25.01億元，月減3.8%，第三季營(yíng)收72.83億元新臺(tái)幣，季減1.97%，年減36.51%；前三季累計(jì)營(yíng)收218.16億元新臺(tái)幣，年減 36.6%。旺宏表示2023年下半年汽車NOR Flash有望逐季回升。

威剛9月份則實(shí)現(xiàn)年月雙增，9月合并營(yíng)收新臺(tái)幣33.42億元，創(chuàng)22個(gè)月以來(lái)新高，月增12.49％、年增3.96％。第3季合并營(yíng)收季增逾25％至85.92億元。9月其DRAM占整體營(yíng)收比重49.58％，SSD占比為33.94％，閃存卡、U盤及其他產(chǎn)品為16.48％；第3季DRAM營(yíng)收占比為46.65％，SSD 34.51％，閃存卡、U盤及其他產(chǎn)品為18.84％。10月初，威剛董事長(zhǎng)陳立白表示，存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)苦熬兩年，黑暗將過(guò)，2024年下半年更可能出現(xiàn)短缺。他認(rèn)為，由于三大存儲(chǔ)芯片巨頭積極減產(chǎn)，效益開始顯現(xiàn)，NAND及DRAM近期現(xiàn)貨價(jià)皆從低谷處呈現(xiàn)雙位數(shù)反彈。

4
汽車芯片暫時(shí)疲軟，長(zhǎng)期需求不變

與上述消費(fèi)電子、IC設(shè)計(jì)、存儲(chǔ)芯片回溫/漲價(jià)消息不同，汽車電子在近期出現(xiàn)雜音。

近期，車用芯片大廠安森美首席執(zhí)行官Hassane El-Khoury對(duì)外表示：“我們開始看到一些疲軟的情況，歐洲一級(jí)客戶正在處理庫(kù)存，并且由于高利率，汽車需求的風(fēng)險(xiǎn)不斷增加?！盓l-Khoury還表示，該公司仍看好電動(dòng)汽車市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，但速度會(huì)放緩。

今年4月，摩根士丹利（大摩）曾發(fā)出了預(yù)警，汽車芯片市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)大增，特別是車用MOSFET需求疲軟，而且，車用電源管理IC廠商逐漸喪失定價(jià)能力。當(dāng)時(shí)，臺(tái)積電表示，汽車芯片需求雖穩(wěn)健，但下半年將轉(zhuǎn)弱，力積電也表示，車用MOSFET和IGBT需求在下滑。

對(duì)此情況，業(yè)界人士表示，汽車芯片市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了2021年和2022年的瘋狂增長(zhǎng)，其短期出現(xiàn)增長(zhǎng)率收窄也是正常現(xiàn)象。但是，其短期振蕩不會(huì)改變長(zhǎng)期上升態(tài)勢(shì)。特別是汽車的電氣化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化、共享化將推動(dòng)汽車電子化進(jìn)入新的發(fā)展階段。

汽車芯片需求未來(lái)依舊強(qiáng)盛需求也可以從安森美、瑞薩、意法半導(dǎo)體等企業(yè)的芯片交期以及財(cái)報(bào)中一窺究竟。

在交期上，據(jù)安森美財(cái)報(bào)顯示，該公司10月的汽車芯片交期仍然較長(zhǎng)，保持在40-50周。10月，TI公司汽車類芯片仍缺貨；ADI的汽車芯片需求持續(xù)增長(zhǎng)，目前大多數(shù)芯片仍缺貨；NXP的部分汽車芯片庫(kù)存消耗接近尾聲，汽車MCU/MPU等高端器件在第三季度的整體貨期處于持續(xù)改善狀態(tài)。

財(cái)報(bào)上，意法半導(dǎo)體第三季度營(yíng)收44.3億美元，同比上漲2.55%，環(huán)比上漲2.31%，營(yíng)收表現(xiàn)主要受到汽車業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)的推動(dòng)，但部分被消費(fèi)類電子產(chǎn)品收入下降抵消；瑞薩電子最新一季的銷售額為3794億日元，同比下滑2.1%，環(huán)比上漲2.9%，汽車業(yè)務(wù)銷售額同比增長(zhǎng)11.7%，推動(dòng)了整體業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

總體而言，汽車芯片產(chǎn)業(yè)目前仍處于朝陽(yáng)發(fā)展階段，新四化發(fā)展如火如荼，AI市場(chǎng)的火熱也一定程度給了汽車電子加成，雖然短期內(nèi)受到了周期疲軟影響，但總體需求仍然是上升發(fā)展。