全球五大存儲廠最新財報，釋放出哪些信號?

由于需求衰退，2023年存儲器市場承受著供應過剩、價格下跌的壓力，不過隨著第四季度到來，存儲芯片產品價格逐漸上升，存儲芯片市場有望擺脫低谷的困擾，全球五大原廠最新財報，也同樣印證了上述觀點。

01
五大原廠財報出爐，憂中有喜？

從五大廠三星、SK海力士、美光、鎧俠、西部數(shù)據(jù)的最新財報看，盡管廠商出現(xiàn)營收虧損，但下滑速度明顯降緩，有廠商直言，部分下游需求正在慢慢回溫，看好未來市場。

三星：預期Q4需求回升

三星電子10月底第三季財報顯示，該季三星營收為67.40萬億韓元，盡管營收同比下降，但該公司凈利潤達5.5萬億韓元，超過此前預期的2.52萬億韓元。值得注意的是，該季度三星營業(yè)利潤約2.4萬億韓元，呈現(xiàn)逐季成長，是第一季6400億韓元（創(chuàng)2009年以來最低）、第二季6700億韓元的三倍以上。

針對業(yè)績變動，三星表示，得益于 8 月推出的 Galaxy Z Flip 5 和 Galaxy Z Fold 5 的強勁市場反響，以及移動 OLED 面板的顯著銷售，主要是 蘋果的 iPhone 15 系列。

三星在10月31日舉行的財報電話會議上表示，受國際形勢變化、需求回升緩慢以及客戶庫存持續(xù)調整等因素影響，存儲芯片市場復蘇前景依然不確定，但公司正關注需求逐漸穩(wěn)定改善的初步跡象，其支撐因素包括消費者樂觀情緒復蘇、通貨膨脹緩解和大客戶發(fā)布新產品。

三星指出，隨著年底促銷活動頻繁展開、大客戶發(fā)布更多新產品以及生成式人工智能需求強勁，公司看好第四季度存儲芯片需求回升。

SK海力士：市況顯現(xiàn)好轉跡象

10月底，SK海力士發(fā)布截至2023年9月30日的2023財年第三季度財務報告。公司2023財年第三季度結合并收入為9.07萬億韓元，營業(yè)虧損為1.79萬億韓元，凈虧損為2.18萬億韓元。

SK海力士解釋道：“因高性能半導體存儲器產品為中心的市場需求增加，公司業(yè)績在第一季度低點過后持續(xù)改善，特別是面向AI的代表性存儲器HBM3、高容量DDR5 DRAM和高性能移動DRAM等主力產品的銷售勢頭良好，與上季度相比營業(yè)收入增長24%，營業(yè)損失減少38%?！惫具€強調：“今年第一季度由盈轉虧的DRAM僅在兩個季度后扭虧為盈，其具有重要意義?！?/p>

針對營業(yè)收入的增加趨勢，SK海力士分析道：“DRAM和NAND閃存的整體銷量增長的同時，DRAM的平均售價（ASP，Average Selling Price）的上升也產生了較大影響。”

從產品來看，DRAM得益于AI等高性能面向服務器的產品銷售好轉，與第二季度相比出貨量增長了約20%，與此同時ASP也上升了約10%。NAND閃存在高容量移動端產品和固態(tài)硬盤（SSD，Solid State Drive）的出貨量有所增加。

SK海力士預測，扭虧為盈的DRAM得以生成型AI熱潮影響，市況有望持續(xù)好轉。連續(xù)虧損的NAND也隨著市況好轉跡象的逐漸呈現(xiàn)，公司將竭盡全力保持整體業(yè)績的改善趨勢。并表示，今年下半年，在各存儲器供應商的減產效果可視化的情況下，庫存減少的客戶正在創(chuàng)造半導體存儲器采購需求，產品價格也進入了穩(wěn)定趨勢。

此外，SK海力士透露稱，公司決定加大對HBM、DDR5、LPDDR5 DRAM等高附加值主力產品的投資。公司將進行以第四代10納米級(1a)和第五代10納米級(1b)DRAM為中心的生產線轉換，同時擴大對HBM TSV*技術的投資。

美光：存儲市場明年將迎來復蘇

9月底，美光科技公布截至2023年8月31日的2023財年第四財季業(yè)績，該季美光實現(xiàn)40.1億美元營收，同比下降40%，但好于市場預期的39.3億美元。

業(yè)務上看，美光科技DRAM業(yè)務營收達28億美元，在總營收占比中達69%，DRAM位元出貨量環(huán)比實現(xiàn)增長，ASP則環(huán)比下降。NAND Flash營收為12億美元，在總營收占比中達30%，位元出貨量環(huán)比增長，ASP下降。

美光預計2024財年第一財季公司營收有望邁向復蘇進程，營收將達42億至46億美元。

對于未來的展望，美光表示，2023財年，在充滿挑戰(zhàn)的存儲器市場環(huán)境中，美光保持了技術領先地位，推出了大量領先產品，并在供應和成本方面采取了果斷行動。隨著市場需求增加以及供應調整，美光預計存儲市場2024年將迎來復蘇，2025年則再進一步提升。

鎧俠：NAND價格已觸底反彈

鎧俠11月14日公布上季（2023年7-9月）財報，本季度營收2414億日元（約16.7億美元），環(huán)比下降3.9%，同比下降38.3%。

由于智能手機和個人電腦（PC）內存芯片需求下滑，鎧俠第二季度出現(xiàn)了1008億日元的運營虧損。但鎧俠稱，受益于存儲供需平衡的改善、優(yōu)化了存儲組合以及弱勢日元匯率的綜合表現(xiàn)，經(jīng)營虧損環(huán)比上季度有所好轉。

從出貨量上看，7-9月，鎧俠NAND出貨量有所下降，該季度其營收環(huán)比同比雙雙下降，而受益于NAND價格觸底回升，該季度虧損情況有所改善。鎧俠NAND Bit出貨量環(huán)比下降約13%，以日元計價的NAND ASP增長約8%。鎧俠表示，由于該季度NAND出貨量減少，季度營收環(huán)比下降。

展望2024年，鎧俠認為，原廠的減產策略影響了整體供應量，加上客戶庫存趨于正?；?，市場供需平衡會繼續(xù)改善，NAND價格已經(jīng)觸底反彈。但由于宏觀經(jīng)濟的不確定性和通用型服務器需求疲軟，導致企業(yè)IT支出下降。預計數(shù)據(jù)中心和企業(yè)級SSD需求將在2024上半年后復蘇，對于NAND市場增長潛力和長期需求持有信心。

據(jù)悉，鎧俠將繼續(xù)根據(jù)市況進行生產調整，并合理管理運營費用，同時減少生產成本。

西數(shù)：云端市場將繼續(xù)增長

10月底，西部數(shù)據(jù)公布2024財年第一財季業(yè)績，該公司第一季度收入為27.5億美元，環(huán)比增長3%，同比下降26%。

終端市場，該季度中閃存價格仍下跌，但受閃存產品出貨量增長影響，部分業(yè)務出現(xiàn)環(huán)比增長的現(xiàn)象。其中，西部數(shù)據(jù)云業(yè)務收入為8.72億美元，占總收入的32%，環(huán)比下降12%，同比下降52%；客戶端收入11.47億美元，占總收入的42%，環(huán)比增長11%，同比下降7%；消費者收入7.31億美元，占總收入的26%，環(huán)比增長14%，同比增長8%。

西部數(shù)據(jù)CEO David Goeckeler表示，公司第一財季的業(yè)績超出預期，因為該團隊努力提高業(yè)務敏捷性并在廣泛的終端市場開發(fā)差異化和創(chuàng)新產品，從而導致閃存和HDD業(yè)務的利潤率連續(xù)提高。

David Goeckeler指出，公司消費者和客戶端市場繼續(xù)表現(xiàn)良好，預計其云端市場將繼續(xù)增長。隨著市場狀況持續(xù)改善，公司改進的成本結構使西部數(shù)據(jù)能夠利用增強的盈利能力。

此外，西部數(shù)據(jù)預計，2024財年第二季度收入將在28.5億美元至30.5億美元之間。

02
供需變動：部分下游“破冰”，細分應用拉升

半導體和存儲市場周期性趨同，半導體整個行業(yè)步入下行時，存儲市場受到了極大逆風沖擊，但存儲市場整體波動性較大，彈性較強。下半年來，行業(yè)逐漸釋出積極信號，市場待回暖的過程中，存儲市場也將體現(xiàn)出良好的跡象。

回首渡冬的日子里，存儲廠商持續(xù)降低資本開支、減產調節(jié)庫存，以控制市場過剩的供應總量，通過這些減產策略的強烈執(zhí)行下，市場庫存水位正趨向正?；Ｍ瑫r，AI服務器、高性能計算、汽車智能化等領域催生大量的存儲需求，給予了市場更多信心。

步入下半年來，存儲芯片供需格局改善的跡象加速顯現(xiàn)。綜合需求端來看，經(jīng)歷了漫長的庫存消化，供應鏈釋出智能手機、筆電等終端需求呈現(xiàn)走出谷底的征兆，加上蘋果、小米、vivo等公司發(fā)布新品后，拉動部分需求改善。群聯(lián)曾稱已看到來自大陸的模組與智能手機客戶需求增強，部分客戶甚至已接受了30%至35%的價格上漲。而晶圓代工廠龍頭臺積電表示，第四季客戶AI需求持續(xù)強勁，推升3nm量產動能，但客戶持續(xù)控管庫存，庫存調整將延續(xù)至第四季，不過也透露已看到PC、手機客戶需求回溫跡象。

服務器方面，隨著AI服務器的高算力要求推升高帶寬存儲器HBM需求，三星、美光、SK海力士等原廠爭先布局HBM，加上通用服務器CPU升級加速DDR5的滲透。而汽車存儲方面，汽車電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化不斷推進，拉升車載存儲需求，同時東芯半導體、佰維存儲等更多國內廠商車載存儲產品打入汽車電子供應鏈體系，汽車存儲市場發(fā)展值得期待。除了上述細分應用，例如大數(shù)據(jù)、云計算、可穿戴設備等跟高速存儲、高可靠性、數(shù)據(jù)安全性相關的應用也具備著很大的發(fā)展?jié)摿?，這些也將使存儲廠商受益。

03
存儲芯片全面上漲，拐點將至？

集邦咨詢資深研究副總經(jīng)理吳雅婷表示，2023年全球閃存市場在供貨商采取激進減產的策略下，終于在第四季度迎來全面性的漲價。據(jù)TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，第四季NAND Flash合約價全面起漲，漲幅約8~13%。

TrendForce集邦咨詢預估，2023年供應位年增率為-2.8%，為數(shù)年來首次出現(xiàn)負增長的年度，帶動整體sufficiency ratio來到-3.7%，成為下半年閃存價格止跌回穩(wěn)的基礎。不過，吳雅婷認為，由于缺乏實質終端強勁的需求出現(xiàn)，現(xiàn)階段的漲勢延續(xù)性仍不明朗，倘若需求如期在2024下半年回溫，尤其服務器SSD采購動能有所提升，再加上供貨商不躁進恢復產能利用率，預期整體sufficiency ratio可控制在-9.4%，加速供需平衡，閃存價格便有望呈現(xiàn)全年走升的格局。

DRAM方面，TrendForce集邦咨詢預估第四季DRAM合約價季漲幅約3~8%。并認為，此波漲勢能否延續(xù)需觀察供應商是否持續(xù)堅守減產策略，以及實際需求回溫的程度，其中最關鍵的是通用型服務器領域。

此前南亞科總經(jīng)理李培瑛在法說會表示，第四季價格會比第三季更穩(wěn)定，各家供應商都在想辦法鎖住DDR4跌勢、甚至拉升價格，是否能成功要觀察未來幾周變化，目前DDR5價格已上漲，DDR4已有兩家大廠壓力減輕，持續(xù)跌價機率也不高，看好DDR4、DDR3 價格可望翻漲。

此外，針對內存產業(yè)，吳雅婷在MTS2024存儲產業(yè)趨勢研討會指出，展望2024年，內存市場將有下列三個關注事項：一，減產后原廠庫存水位已開始下降，但仍需觀望庫存能否持續(xù)往買方轉移；二，預期原廠產能將緩慢增加，倘若因市況回溫而提早恢復稼動率，將使得供需再次失衡；三，各終端需求能否符合預期回溫，其中AI相關訂單的持續(xù)將是重心。