智能手機(jī)戰(zhàn)國(guó)時(shí)代來(lái)臨 三星將漁翁得利

　　從最近的股價(jià)走勢(shì)來(lái)看，三星就像一家深陷財(cái)務(wù)困境的公司。事實(shí)上，三星坐擁數(shù)目龐大的現(xiàn)金儲(chǔ)備，并在制造業(yè)上享有不可比擬的優(yōu)勢(shì)。

　　盡管高端智能手機(jī)的利潤(rùn)率不斷下滑，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，三星將能夠在行業(yè)洗牌中趁亂崛起，并把全球智能手機(jī)市場(chǎng)份額從三分一提高到一半以上。因此，三星的股價(jià)有望在一年內(nèi)上漲30%。

　　三星是一家制造內(nèi)存、應(yīng)用處理器、屏幕等電子零部件的公司，其營(yíng)收比蘋果還要高。由于本身是廠商，成本能得到直接控制，因此三星的照相機(jī)、電視、醫(yī)療設(shè)備和家電等產(chǎn)品擁有很強(qiáng)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，特別是智能手機(jī)。

　　如今，各大廠商都試圖把最強(qiáng)大的計(jì)算能力塞入最輕薄的手機(jī)里，整個(gè)行業(yè)都在追求物理學(xué)和熱力學(xué)的極限。但是在現(xiàn)有基礎(chǔ)之上的技術(shù)進(jìn)步都意味著昂貴的研發(fā)和生產(chǎn)成本。與此同時(shí)，高端智能手機(jī)市場(chǎng)趨于飽和，增速有所放緩。換言之，更高端的計(jì)算能力不一定能帶來(lái)更豐厚的收入。

　　由于成本上升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，手機(jī)行業(yè)中的落后分子將陷入更大的困境，黑莓和諾基亞已經(jīng)給出前車之鑒。這兩家公司騰出來(lái)的市場(chǎng)份額被能夠控制成本和開展大規(guī)模營(yíng)銷的公司所蠶食。SundeepBajikar公司的分析師Jefferies表示：“當(dāng)三星從未來(lái)幾個(gè)月的行業(yè)洗牌中脫穎而出的時(shí)候，它將比剛剛進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)獲得更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”

　　在過(guò)去一年中，三星的股價(jià)下挫了13%至130.1萬(wàn)韓元(約合1224美元)，相比之下標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了20%。今年第四季度，三星營(yíng)業(yè)收益下滑了6%。去年九月上市的新iPhone在假期旺季中搶去三星Galaxy設(shè)備的風(fēng)頭，挫傷了三星的營(yíng)業(yè)收益。

　　分析師預(yù)計(jì)，今年三星每股收益的跌幅在1%之內(nèi)，而明年將回彈增長(zhǎng)5%，后年將再次上漲9%。按今年的營(yíng)收預(yù)期，三星股票的市盈率為6.7，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500公司的市盈率為15.3。如果從股價(jià)中減去超過(guò)500億美元的現(xiàn)金持有(約為市值的四分一)，其市盈率將下跌至5左右。

　　美國(guó)投資者想購(gòu)買三星的股票比較麻煩，因?yàn)槿遣辉诿绹?guó)上市。許多經(jīng)紀(jì)人不交易韓國(guó)的股票，或收取額外的交易費(fèi)用。通常情況下，通過(guò)富達(dá)投資(FidelityInvestments)交易股票每手收費(fèi)7.95美元。購(gòu)買三星的股票每手收費(fèi)32.95美元，外加50美元的“非DTC結(jié)算費(fèi)”，以及0.1%的本地代理費(fèi)(最低50美元)——每手交易成本最少為133美元。因此要么大量購(gòu)入，要么不買。