高通業(yè)務分拆幾成定局 后面該如何走？

　　近日對高通來說比較煎熬，首先是發(fā)布的第三季度財報，顯示營收為58億美元，同比減少14%，環(huán)比減少15%;第三季度營業(yè)利潤為12億美元，同比減少40%，環(huán)比減少8%;第三季度凈利潤為12億美元，同比減少47%，環(huán)比增長12%。

　　同時高通公司宣布了一項戰(zhàn)略調整計劃，表示公司打算采取積極措施來改善公司各項狀況。首先這項計劃就談到了讓人震驚的削減內容，即削減包括15%的勞動力成本在內的總計14億美元的成本，同時董事會將新添三個新董事。說是積極，其實無非是迫于激進投資者不斷施加的壓力而不得已作出的回應。

　　首先肯定要提一下之前中國發(fā)改委對高通進行的反壟斷調查。發(fā)改委認定高通公司在CDMA、WCDMA、LTE無線通信標準必要專利許可市場和基帶芯片市場具有市場支配地位，實施了濫用市場支配地位的行為，排除、限制了市場競爭，阻礙和抑制了技術創(chuàng)新和發(fā)展。結果是對高通公司處以60.88億人民幣的罰款。

　　緊接著在前不久，歐盟委員會又發(fā)表聲明要對高通進行反壟斷調查。調查主要有兩項內容，一是審查該公司是否濫用市場支配地位，采用折扣等手段維護和爭取客戶群;二是審查該公司是否實施“掠奪性”定價策略，即以遠低于成本價的價格銷售產品，以排擠競爭對手。

　　如果高通被裁定違反了歐盟反壟斷規(guī)定，該公司可能面臨最高相當于其全球年收入10%的罰款，并將被強制要求改變在歐洲的商業(yè)運營方式。最終高通面臨的可能是高達20億美元的罰單。

　　這只是外部壓力的一方面，另一方面來自芯片業(yè)務。在智能手機市場，高通仍然擁有優(yōu)勢地位，但是其市場環(huán)境越來越艱難。尤其是在過去一年中，高通面向高端手機推出的驍龍810芯片出現(xiàn)了過熱，導致長期伙伴韓國三星電子在兩款新旗艦手機中放棄了高通驍龍，采用了自家的應用處理器。這直接導致高通營收上突然走進凹地。

　　在中高端手機中，驍龍芯片雖然十分常見，也是手機消費者關注談論的對象，但是一些股東和分析師認為，芯片生產業(yè)務幾乎“一文不值”，貢獻了收入但是沒有貢獻利潤。高通公司大部分的利潤，其實來自于專利的研發(fā)和授權。

　　分析下來，造成高通當前窘態(tài)的原因已經(jīng)十分明朗。那么為什么分拆又有什么可期待的?

　　也就是在發(fā)布財報的同一天，高通與JANA Partners簽訂了一份協(xié)議，據(jù)說是答應了其幾乎所有的要求。此JANA Partners就是所謂的積進投資者的一員，這個收購高通公司20億美元股份的公司最積極的方向，就是要迫使高通公司向投資者返還更多的價值并將其芯片制造業(yè)務從專利許可業(yè)務中分拆出來。

　　早前其它行業(yè)中成功的例子就有PayPal從eBay分拆之后，股價大幅上漲，而且獲得了更廣闊的發(fā)展空間。無論是股東資產價值還是業(yè)務發(fā)展，都實現(xiàn)了雙贏。

　　與其相反，JANA Partners和所有積極運作的半導體企業(yè)一樣，對芯片行業(yè)近來愈演愈烈的并購風非常感興趣。他們覺得，在愈發(fā)成熟的半導體行業(yè)正在經(jīng)歷重大的并購狂熱和整合時，若將高通的智能手機芯片業(yè)務設為可收購的目標，將能夠引起其他公司的強烈興趣。

　　對此有華爾街分析師就認為，如果高通決定進行分拆，那么英特爾是最適合收購高通芯片業(yè)務的公司。收購高通芯片業(yè)務將給英特爾的智能手機芯片業(yè)務帶來重要提振，使英特爾便于開拓除PC以外的其他市場。

　　不過JANA Partners考慮的另一個角度，是中國正在加緊研發(fā)自己的半導體產品，同時近幾個月中國企業(yè)也在采取行動收購了一些硅谷的芯片公司。而相對來說，高通公司更有利可圖的是專利許可業(yè)務，通過將CDMA技術的關鍵專利授權給其他公司，高通公司能從中收取專利費。

　　對于未來，高通早已經(jīng)在考慮芯片業(yè)務的后續(xù)發(fā)展，除了智能手機和平板電腦之外，高通也希望芯片能夠用于無人機、交通工具、穿戴設備、智能家居設備、物聯(lián)網(wǎng)等領域。高通同時還在開發(fā)能夠用于服務器和數(shù)據(jù)中心的處理器。