拓墣：紫光來襲 臺IC產(chǎn)業(yè)如何接招？

　　中國將積體電路(IC)產(chǎn)業(yè)視為一大發(fā)展目標(biāo)，在已有穩(wěn)定下游通路、品牌，卻缺乏完善上游供應(yīng)鏈的情況下，透過資金來并購海外公司或投資中國本土廠商是最快速的發(fā)展手段。而臺灣的IC設(shè)計、制造與封測產(chǎn)業(yè)享譽(yù)國際，也成為中國這波半導(dǎo)體戰(zhàn)略中入股與合作的優(yōu)先目標(biāo)之一，近期紫光集團(tuán)的積極行動正是為此而來。臺灣的IC業(yè)者與政府如何應(yīng)對，本文將從兩岸的政策與產(chǎn)業(yè)面來進(jìn)行分析。

　　一、紫光Flash一條龍布局

　　中國同方國芯在2015年11月6日正式透過資產(chǎn)重整加入紫光集團(tuán)，由紫光春華持有36.39%的股權(quán)。同時，同方國芯提出私募800億元人民幣的增資案，其中600億將用于建造快閃記憶體(Flash)工廠，其余用于收購臺灣封測大廠力成25%股權(quán)與其他產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商，正式展開紫光集團(tuán)的Flash產(chǎn)業(yè)一條龍布局行動?？扉W記憶體是ICT資訊、通訊產(chǎn)業(yè)中很重要的資料儲存產(chǎn)品，舉凡智慧型手機(jī)、電腦、家電等等，都有采用快閃記憶體晶片，是相關(guān)產(chǎn)業(yè)中不可或缺的關(guān)鍵電子零組件。

　　在往上游布局方面，紫光2015年10月成功挖角臺灣南亞科總經(jīng)理暨華亞科董事長高啟全，為臺灣記憶體產(chǎn)業(yè)(主要是DRAM部分)投下震撼彈。11月再提購入力成非公開發(fā)行股權(quán)，若通過臺灣政府審議，將擁有力成25%股權(quán)，并成為最大股東。力成為全球第五大封測廠，以記憶體的封測技術(shù)最為出色。

　　而往下游市場，紫光集團(tuán)2015年9月宣布與北京數(shù)據(jù)互聯(lián)寬帶數(shù)據(jù)中心和Microsoft(中國)簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，9月30日由全資子公司紫光聯(lián)合資訊系統(tǒng)有限公司(UNIS Union Information System Limited)簽署認(rèn)購美國Western Digital Corporation(WDC)增發(fā)新股的《股份認(rèn)購協(xié)議》;若通過美方審核，將擁有WDC 15%股權(quán)，可強(qiáng)化云服務(wù)設(shè)備和服務(wù)能力。加上WDC今年10月曾提出并購Flash大廠SanDisk的計劃，不難聯(lián)想紫光希望借此間接投資Flash制造業(yè)務(wù)。

　　二、臺灣法規(guī)對中國投資之規(guī)定與限制

　　力成與紫光集團(tuán)旗下公司在10月30日簽訂策略聯(lián)盟合約，同日在董事會上通過私募發(fā)行普通股案。力成指出，這次私募為策略性投資，目的是提高公司獲利，并借著紫光集團(tuán)在中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的地位來強(qiáng)化力成的中國角色。在同一份聲明中，力成也點出本次私募可望加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)垂直整合，并透過穩(wěn)定客源、共同開發(fā)市場、提升封裝及測試技術(shù)效益等，增進(jìn)公司產(chǎn)能并降低成本。本案目前仍未送交臺灣相關(guān)主管機(jī)關(guān)，若未來順利成行，紫光集團(tuán)將有力成25%持股，總交易金額預(yù)估為194.7億元新臺幣。

　　此外，紫光集團(tuán)對IC設(shè)計商聯(lián)發(fā)科與群聯(lián)也表達(dá)出高度興趣。而臺灣相關(guān)法令對IC封測與IC設(shè)計之海外投資規(guī)定略有不同：

　　1. 中國投資臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)相關(guān)法規(guī)-IC制造封測產(chǎn)業(yè)

　　中國人民來臺許可辦法第4條第1款表示：“投資人依本辦法規(guī)定應(yīng)申請許可之投資行為如下，持有臺灣地區(qū)公司或事業(yè)之股份或出資額。但不包括單次且累計投資均未達(dá)10%之上市、上柜及興柜公司股份?！币饧粗灰獙ι鲜泄窆境^10%投資案均需送審。

　　而IC制造、半導(dǎo)體封裝與測試業(yè)屬于開放中國投資的事業(yè)，其中有2項限制：﹝1﹞應(yīng)提出產(chǎn)業(yè)合作策略并經(jīng)專案審查通過;﹝2﹞對投資事業(yè)不得具有控制能力。其中，第一項審核程序涵蓋陸委會、金管會、國安局與工業(yè)局等單位，最后才會提報投資審議委員會審議。而第二點“不得具控制能力”之內(nèi)容，根據(jù)投審會函文，操作定義為：(a)應(yīng)承諾陸資股東不得擔(dān)任或指派其所投資事業(yè)經(jīng)理人;(b)擔(dān)任董事人數(shù)不得超過其他股東擔(dān)任總?cè)藬?shù);(c)不得于股東大會前征求委托書等。參照相關(guān)法條可知，紫光入股力成一案仍有許多但書。

　　2. 中國投資臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)相關(guān)法規(guī)-IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)

　　針對紫光集團(tuán)有興趣投資IC設(shè)計商聯(lián)發(fā)科與群聯(lián)的問題，經(jīng)濟(jì)部《中國地區(qū)人民來臺投資業(yè)別項目》中雖無直接文字涉IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)，但若根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)別，中類編號和業(yè)別中74專門設(shè)計服務(wù)業(yè)，仍與IC設(shè)計業(yè)相關(guān)(如下表)。

　　就經(jīng)濟(jì)部行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)分類和公司行號營業(yè)項目代碼來看，IC設(shè)計業(yè)屬于I501010，對照主計處行業(yè)別規(guī)，范圍為7112工程服務(wù)及相關(guān)技術(shù)顧問業(yè)和7409其他專門設(shè)計服務(wù)業(yè)，即表二所列項目;然而經(jīng)濟(jì)部所開放項次為“屬特制品之設(shè)計服務(wù)者”，在行業(yè)對照表中并無相關(guān)字樣，因此存在討論空間。

　　若特制品設(shè)計服務(wù)為I501010下的獨立項次，則IC設(shè)計就是非開放項目;但若特制品設(shè)計服務(wù)泛指其他專門設(shè)計服務(wù)業(yè)，則IC設(shè)計業(yè)就會歸類為陸資可投資事業(yè)。若暫且不論其中牽涉的政治與法律問題，就現(xiàn)實操作面而言，即使IC設(shè)計業(yè)符合中國投資項目，仍須符合大陸人民來臺許可辦法第4條第1款相關(guān)規(guī)定：只要投資累計持股比重逾10%，就需專案審查。

　　目前臺灣投審會采認(rèn)主計處100年第9次修訂后版本，其中將原7409中的IC設(shè)計歸入7112細(xì)類“工程服務(wù)及相關(guān)技術(shù)顧問業(yè)”，據(jù)此，現(xiàn)行主管機(jī)關(guān)認(rèn)定IC設(shè)計為未開放中國人民投資的產(chǎn)業(yè)。

　三、兩岸產(chǎn)業(yè)優(yōu)劣勢分析

　　1. 中國：集團(tuán)式發(fā)展的矛盾

　　中國的市場龐大，且有眾多名號響亮的終端品牌可支援產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，市況良好時，供應(yīng)鏈中的相關(guān)企業(yè)也能雨露均沾，這是集團(tuán)式發(fā)展的優(yōu)點。但相對的，當(dāng)主力產(chǎn)品市場遇到困難時，所有關(guān)聯(lián)企業(yè)都會受波及，此為集團(tuán)式發(fā)展的缺點。

　　紫光集團(tuán)旗下的Flash產(chǎn)業(yè)鏈包含資料中心、運算、傳輸、儲存與軟體，因此投資WDC零組件尚稱合理。而紫光也借WDC入主SanDisk的機(jī)會，透過并入的同方國芯進(jìn)行增資，進(jìn)而成為中國Flash產(chǎn)業(yè)最重要的公司。與此同時，中國既存的晶圓制造業(yè)者(如中芯國際和武漢新芯)也有高度的資金需求，然而這些公司分屬不同集團(tuán)，彼此間難以共享資源。

　　同樣的情況也發(fā)生在紫光對手機(jī)行動AP的產(chǎn)業(yè)布局上。若紫光繼續(xù)透過增資整合中國展訊和臺灣聯(lián)發(fā)科，將會沖擊到中國手機(jī)品牌廠商自行扶植的海思和大唐聯(lián)芯。

　　紫光集團(tuán)崛起并非集團(tuán)式經(jīng)營唯一產(chǎn)生矛盾的公司。近期以來，中國的集團(tuán)式作戰(zhàn)已呈現(xiàn)借補(bǔ)助款挾外援抗本土的現(xiàn)象，透過國家資金改變中國原本的競爭態(tài)勢或趁機(jī)轉(zhuǎn)換跑道，但卻排擠到國內(nèi)擁有相關(guān)技術(shù)的廠商。

　　2. 臺灣：態(tài)度須更開放

　　臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)享譽(yù)國際，客戶更是遍及全球;然而國際化公司需要國際化營運，不論是資金、技術(shù)、商品還是人才，臺灣需以更開放的態(tài)度來與國際接壤。

　　以人流為例，需使臺灣成為國際人才愿意參與的國家。資訊流方面，是指專利、技術(shù)和保密功能之外，需擴(kuò)大國際合作，吸收國際新知與概念，并積極參與標(biāo)準(zhǔn)制定平臺。在物流方面，各種國際貿(mào)易協(xié)議，如TPP、FTA等，皆有助以出口為主的臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)透過更具競爭力的價格取得外銷市場。

　　金流也是重點。紫光集團(tuán)采取高度資金操作的手段來襲，臺灣本身須更熟悉國際市場操作的模式。雖然投資和投機(jī)在資金市場已難分辨，但若不能以國際金流成為臺灣骨干，則產(chǎn)業(yè)要大規(guī)模再往上提升，勢必會遇到較多瓶頸。

　　四、結(jié)論

　　中國在發(fā)展IC產(chǎn)業(yè)時參考了臺灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的垂直分工模式，但臺灣式的垂直分工和中國集團(tuán)式發(fā)展，兩種模式之間其實存在著矛盾。中國集團(tuán)式的作戰(zhàn)思維能強(qiáng)化上下游的完整性，但由于同一產(chǎn)業(yè)的不同集團(tuán)間難以讓資源互通有無，使官方資金不是被平均瓜分，就是發(fā)生資源排擠問題。若政府不能以更宏觀的方式檢視市場運作機(jī)制，補(bǔ)助反而會造成市場動蕩不安。

　　相較之下，缺乏大型終端市場的臺灣，半導(dǎo)體業(yè)發(fā)展出專業(yè)的垂直分工架構(gòu)，借此分散風(fēng)險并達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，因而成為經(jīng)典的產(chǎn)業(yè)操作方式。但在中國準(zhǔn)備發(fā)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)之際，臺灣廠商面對中國資金和市場的利誘威脅，更需審慎應(yīng)對。

　　投資限制的目的在于保障臺灣產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，而面對國際投資時，則宜采審慎但開放的態(tài)度。以紫光一條龍計劃為例，被投資的廠商可望直接獲得資金挹注及對方的市場。若能掌握主控權(quán)，將生產(chǎn)和研發(fā)根留臺灣，對臺廠而言將利大于弊。相較資金轉(zhuǎn)投資其他國家或在中國成為競爭對手的資金，接受投資更能有效降低產(chǎn)業(yè)可能面臨的供需失序情況。兩岸關(guān)系特殊，在商業(yè)上若有公司情資外流或淘空的問題，外資與陸資應(yīng)透過相同的規(guī)范來保障;適度消彌陸資與其他外資的差異，市場機(jī)制才能正常運作。

　　由于紫光投資臺灣關(guān)鍵半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是一項重大議題，因此立法院日前決議，針對紫光打算收購力成科技股份有限公司、矽品精密工業(yè)股份有限公司、南茂科技股份有限公司3家半導(dǎo)體封裝測試公司股權(quán)一案，經(jīng)濟(jì)部等相關(guān)單位應(yīng)予嚴(yán)審，在相關(guān)影響評估等未向立法院報告前，不得許可。因此，后續(xù)發(fā)展可能要到2016年才會明朗化。