07年4季度電子元器件龍頭股：堅(jiān)守價(jià)值 關(guān)注成長(zhǎng)

      要點(diǎn)：不必過(guò)分憂慮高企的半導(dǎo)體庫(kù)存。市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)iSuppli公司統(tǒng)計(jì)，二季度全球半導(dǎo)體庫(kù)存水平達(dá)到66億美元，較一季度61億美元提高了6.56%。我們認(rèn)為，除DRAM等少數(shù)產(chǎn)品庫(kù)存偏高之外，其他芯片產(chǎn)品如手機(jī)芯片、模擬芯片、PC處理器，等芯片庫(kù)存狀況并不嚴(yán)重。目前的半導(dǎo)體庫(kù)存增加是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性失衡所致，而并非全面供過(guò)于求。
     
      需求旺季將如期而至。半導(dǎo)體生產(chǎn)線開工率、北美半導(dǎo)體設(shè)備訂單出貨比等行業(yè)先行指標(biāo)顯示，三季度之后全球半導(dǎo)體市場(chǎng)重抬升勢(shì)，行業(yè)景氣回暖跡象明顯。在美聯(lián)儲(chǔ)體降低利率的利好作用下，四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)因次級(jí)債危機(jī)而陷入衰退的幾率在下降，消費(fèi)者信心有望回升，PC及消費(fèi)電子四季度傳統(tǒng)的需求旺季將會(huì)如期而至，并有效帶動(dòng)半導(dǎo)體市場(chǎng)邁向景氣高點(diǎn)。
     
      細(xì)分行業(yè)景氣度較高。8月份全球半導(dǎo)體銷售額達(dá)214.5億美元，同比增長(zhǎng)4.9%，市場(chǎng)需求回暖跡象明顯；截止8月份，全球大尺寸面板整體出貨量已連續(xù)六個(gè)月成長(zhǎng)，預(yù)計(jì)銷售暢旺狀況仍將延續(xù)；中小尺寸TFTLCD面板應(yīng)產(chǎn)能受限，目前供不應(yīng)求的局面有望延續(xù)至年末；PCB需求呈現(xiàn)低開高走態(tài)勢(shì)，二季度后需求顯著回暖，企業(yè)月度盈利創(chuàng)出新高。
     
      通過(guò)上述行業(yè)基本面，以及板塊估值與市場(chǎng)表現(xiàn)的分析，我們認(rèn)為電子元器件行業(yè)四季度存在交易性投資機(jī)會(huì)。“堅(jiān)守價(jià)值、關(guān)注成長(zhǎng)”是電子元器件行業(yè)四季度較好的投資策略。
     
      價(jià)值類個(gè)股方面，我們推薦生益科技、華微電子、超聲電子；成長(zhǎng)性品種方面，建議投資者積極關(guān)注萊寶高科、中環(huán)股份、航天電器、順絡(luò)電子等。此外，投資者可適當(dāng)關(guān)注法拉電子、天津普林、實(shí)益達(dá)等個(gè)股。

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