2016 DRAM市場(chǎng)回溫優(yōu)于預(yù)期 美光贏得外資青睞

　　繼上周日系外資提高存儲(chǔ)器廠美光(Micron)自每股16元的目標(biāo)價(jià)到每股20元之后，30日另一家美系外資的最新研究報(bào)告也指出，在當(dāng)前DRAM市場(chǎng)價(jià)格逐步回穩(wěn)的情況下，加上美光逐步降低成本、提高每股獲利的轉(zhuǎn)變，也將美光的目標(biāo)價(jià)由原本的每股18美元，提高至每股20美元的價(jià)位。

　　該外資報(bào)告一開始便提及，看好2016年以來DRAM市場(chǎng)的回溫與產(chǎn)品價(jià)格的回穩(wěn)，而且實(shí)際上的表現(xiàn)還比當(dāng)時(shí)預(yù)估的要好一些。不過，在當(dāng)前許多供應(yīng)商的產(chǎn)能不足的情況下，2017年DRAM的供應(yīng)依舊是吃緊的。尤其，是在3D NAND閃存進(jìn)入需求旺季的情況下，即便是2017年DRAM的產(chǎn)能有機(jī)會(huì)提高20%，對(duì)市場(chǎng)來說依舊是供不應(yīng)求的情況。

　　這樣的市場(chǎng)狀況，對(duì)于美光來說，雖然過去的18個(gè)月表現(xiàn)不如競(jìng)爭(zhēng)同業(yè)，不過整體的表現(xiàn)已經(jīng)大幅提升。加上整合了過去爾必達(dá)與美光本身晶圓廠的制造技術(shù)，將其DRAM制造技術(shù)往前推進(jìn)至20納米的制程上，如此降低生產(chǎn)成本，加以提高每股獲利的情況下，短期間雖然不期待美光能趕上韓系競(jìng)爭(zhēng)同業(yè)的利潤(rùn)水準(zhǔn)，但是在未來幾季內(nèi)有機(jī)會(huì)將差距拉近。

　　在報(bào)告中進(jìn)一步指出，美光在本季的DRAM業(yè)務(wù)已經(jīng)逐漸好轉(zhuǎn)，而且在逐步提高毛利率的情況下，預(yù)計(jì)這樣的成長(zhǎng)還會(huì)再未來的幾季內(nèi)繼續(xù)下去。而至于能使得未來情況好轉(zhuǎn)的原因，在于制程轉(zhuǎn)移至18納米制程的作業(yè)上。該報(bào)告強(qiáng)調(diào)，在美光合并了爾必達(dá)晶圓廠之后，一些比較成熟的整合技術(shù)，避免了過去美光在20納米制程上的延遲。而未來再轉(zhuǎn)移到18納米制程上，過去不好的轉(zhuǎn)移經(jīng)驗(yàn)應(yīng)該可以避免，就以近期推出的GDDR5X顯示卡用存儲(chǔ)器標(biāo)準(zhǔn)來說，就有更好的執(zhí)行效果與品質(zhì)。

　　此外，日前美光的新推出針對(duì)移動(dòng)裝置的3D NAND產(chǎn)品也正往正確的方向前進(jìn)。雖然依舊有著獲利的壓力與一些風(fēng)險(xiǎn)的存在，但是美光目前正在盡力的克服中，預(yù)計(jì)在2016年11月時(shí)整3D NAND產(chǎn)品的整體獲利率就可以逐步提高。不過，3D NAND產(chǎn)品并非完全沒有風(fēng)險(xiǎn)，其中密度問題就可能影響定價(jià)，例如32層與64層就有著成本落差。這對(duì)于美光未來在發(fā)展3D NAND產(chǎn)品仍就是個(gè)考驗(yàn)。而基于以上的原因，該外資將美光的股價(jià)由每股18美元的價(jià)位提升到每股20美元的價(jià)位。