芯片投資：中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展前景在哪里？

尺寸越小，價(jià)格越高的晶體，去年突然變得不可求，成為市場(chǎng)的熱門(mén)商品，被視為國(guó)家戰(zhàn)略資源。疫情的流行和極端氣候等突發(fā)事件，各行各業(yè)都逃不過(guò)這個(gè)晶片慌不足，引起了供應(yīng)鏈安全的擔(dān)心，主要經(jīng)濟(jì)體之間的芯片爭(zhēng)奪戰(zhàn)也開(kāi)始拉響。

卦哥家財(cái)經(jīng)認(rèn)為全球半導(dǎo)體業(yè)務(wù)將首先進(jìn)入兩個(gè)押注階段，平行供應(yīng)鏈將逐步形成。2028年左右，中經(jīng)濟(jì)將超過(guò)美國(guó)，更多的全球企業(yè)(尤其是全球資本)將在中國(guó)押寶，資本主導(dǎo)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈將再次與中國(guó)融合，到時(shí)候全世界的芯片問(wèn)題才能可以穩(wěn)定。

但半導(dǎo)體行業(yè)是資金和技術(shù)密集的行業(yè)，研發(fā)和生產(chǎn)需要巨大的投資。例如，設(shè)計(jì)5納米晶片大約需要5億美元，建設(shè)和裝備這樣的晶片生產(chǎn)線(xiàn)可能需要5億美元到100億美元。勞動(dòng)力和能源成本這兩個(gè)要素對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)也非常重要，封裝測(cè)試需要很高的勞動(dòng)力，晶片制造過(guò)程也需要大量的水。我國(guó)顯然兼具勞動(dòng)力和能源成本兩方面的優(yōu)勢(shì)，但美國(guó)也不一定下風(fēng)。美國(guó)晶片廠(chǎng)的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)勞動(dòng)力成本是我國(guó)的兩倍，但電費(fèi)比內(nèi)地低40%比臺(tái)灣低20%。

美國(guó)在晶片設(shè)計(jì)和研究開(kāi)發(fā)方面領(lǐng)先世界，但在制造方面很弱，特別是世界晶圓的制造能力四分之三集中在亞洲。什么是晶圓？卦哥家科普：晶圓其中有很多按用途設(shè)計(jì)的集成電路，經(jīng)過(guò)切割加工、封裝測(cè)試后才能成為不同電器和通訊工具的晶片。

半導(dǎo)體制造可細(xì)分為無(wú)工廠(chǎng)、晶圓代工和集成設(shè)備制造三個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈板塊。一般來(lái)說(shuō)，半導(dǎo)體制造商從集成設(shè)備的制造開(kāi)始，集成了晶片的設(shè)計(jì)、制造和封裝測(cè)試的各個(gè)環(huán)節(jié)。為了優(yōu)化支出成本，業(yè)者細(xì)分了無(wú)工廠(chǎng)和晶圓代工，前者專(zhuān)注于晶片的設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售，后者負(fù)責(zé)晶圓代理和封裝測(cè)試。

經(jīng)過(guò)40多年的發(fā)展，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)走向全球化，產(chǎn)業(yè)分工越來(lái)越細(xì)化，由上游原材料供應(yīng)商、中游設(shè)計(jì)制造商和下游應(yīng)用商組成。

以下是卦哥家統(tǒng)計(jì)的目前全球主要地區(qū)的芯片產(chǎn)能現(xiàn)狀：

臺(tái)灣省的臺(tái)積電(TSMC)是晶片廠(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，掌握了世界上最先進(jìn)的制造技術(shù)，可以制造10納米以下的晶片。這種晶片適用于要求更高計(jì)算能力的技術(shù)產(chǎn)品，如數(shù)據(jù)中心、人工智能服務(wù)器、計(jì)算機(jī)和智能手機(jī)。

韓國(guó)在存儲(chǔ)晶片(也稱(chēng)為記憶體)市場(chǎng)占有最大優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)能力占世界的40%。韓國(guó)三星(Samsung)不僅是記憶體的領(lǐng)導(dǎo)者，還掌握了10納米以下晶片的制造技術(shù)，與臺(tái)積電和英特爾形成了三足鼎立的局面。

美國(guó)的芯片生產(chǎn)能力也不弱，貢獻(xiàn)了世界5%的存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)能力和43%的10-22納米、6%的28-45納米、9%的45納米芯片生產(chǎn)能力。美國(guó)的更大優(yōu)勢(shì)是開(kāi)發(fā)，占29%的存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)、41%的設(shè)備、67%的芯片設(shè)計(jì)、74%的EDA&IP的全球市場(chǎng)份額。

中國(guó)內(nèi)地2019年晶圓生產(chǎn)全球占16%，目前內(nèi)地和美國(guó)的10納米芯片產(chǎn)能為零，10-22納米內(nèi)地產(chǎn)能占全球3%、28-45納米內(nèi)地產(chǎn)能占全球19%、31%的“45納米”產(chǎn)能占全球23%。

長(zhǎng)期以來(lái)，各地區(qū)一直專(zhuān)注于發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，深入培育不同的細(xì)分市場(chǎng)，形成了一條高度專(zhuān)注的全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。如果大多公司試圖建立涵蓋所有領(lǐng)域的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，長(zhǎng)期來(lái)看，這將導(dǎo)致效率降低和成本降低。

我國(guó)在這兩年貿(mào)易糾紛后，已經(jīng)在多行業(yè)試圖同時(shí)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新、開(kāi)放和改革，即在保護(hù)中小企業(yè)利益、引進(jìn)全球競(jìng)爭(zhēng)和維護(hù)社會(huì)公平之間實(shí)現(xiàn)平衡，從而對(duì)抗全球供應(yīng)鏈的中期波動(dòng)。這已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)體學(xué)習(xí)的發(fā)展戰(zhàn)略。在創(chuàng)新方面，我國(guó)已經(jīng)看到強(qiáng)大的創(chuàng)新體系，才能建立與美國(guó)平行的供應(yīng)鏈體系。經(jīng)過(guò)這些年可持續(xù)發(fā)展模式戰(zhàn)略思想指引，中國(guó)已經(jīng)在通信、交通、能源、機(jī)械等領(lǐng)域領(lǐng)先于美國(guó)和世界。

在開(kāi)放方面，北京、上海、深圳等城市向潛在解決方案開(kāi)發(fā)人員開(kāi)放了許多智能城市場(chǎng)景(包括能源、文化、健康等)，加快了6G、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車(chē)、能源互聯(lián)網(wǎng)、可穿戴設(shè)備、邊緣服務(wù)器等面向未來(lái)的新技術(shù)、新材料落地，行業(yè)巨頭陽(yáng)光電源代表未來(lái)能源的氫能源技術(shù)也已經(jīng)進(jìn)入測(cè)試。

別看現(xiàn)在全球各地都在風(fēng)風(fēng)火火建造芯片工廠(chǎng)擴(kuò)大產(chǎn)能，但卦哥家認(rèn)為疫情如果結(jié)束，在線(xiàn)需求必然開(kāi)始下降，世界芯片需求變慢，但在供給方面，半導(dǎo)體企業(yè)難以縮小生產(chǎn)能力。一所芯片工廠(chǎng)關(guān)閉的成本非常高，會(huì)引起生產(chǎn)能力過(guò)剩的問(wèn)題，就像現(xiàn)在有些國(guó)家疫苗不夠有些國(guó)家疫苗卻多的求著逼著群眾打。

一座芯片工廠(chǎng)也不是說(shuō)建就好了的，特別現(xiàn)在很多地方建的工廠(chǎng)未來(lái)未必有用，現(xiàn)在最缺芯片的是新能源汽車(chē)行業(yè)，其他行業(yè)倒還好。因?yàn)樾履茉雌?chē)芯片利潤(rùn)超低，一輛車(chē)需要幾千個(gè)芯片，但都是非常成熟的技術(shù)，而手機(jī)和精密儀器的芯片利潤(rùn)很高，所以大多企業(yè)不愿意生產(chǎn)汽車(chē)芯片，以后建好卦哥家財(cái)經(jīng)現(xiàn)在都敢于斷言他們未必會(huì)去生產(chǎn)新能源汽車(chē)芯片。那些說(shuō)汽車(chē)芯片短缺，然后開(kāi)始買(mǎi)入相關(guān)個(gè)股的投資者，卦哥建議您慎重啊！

生產(chǎn)芯片和晶圓的制造工廠(chǎng)，通常需要200億美元的投資，僅僅依靠美國(guó)市場(chǎng)不足以消化這些全球巨額投資，所以中國(guó)發(fā)展機(jī)會(huì)也許在未來(lái)三五年可以看到突破。即使以后光刻機(jī)制造商不賣(mài)給我們國(guó)家，也不必?fù)?dān)心，因?yàn)槲磥?lái)10年研發(fā)投資肯定下降，并且替代品也將出現(xiàn)。有的是國(guó)家新賣(mài)給我們?cè)O(shè)備，比如歐洲和東南亞國(guó)家。

世界上半導(dǎo)體仍然不足，各國(guó)都有危機(jī)感。半導(dǎo)體被視為安全保障上的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)目前也已經(jīng)提供國(guó)家資本扶持吸引各路大佬公司，不惜一切獲得技術(shù)?，F(xiàn)在正在半導(dǎo)體主導(dǎo)權(quán)爭(zhēng)奪的中盤(pán)戰(zhàn)中，各方面的真實(shí)想法也逐漸浮出水面。如果國(guó)內(nèi)的各方掌控資本的手，還不能為大局考慮，就知道拿錢(qián)花錢(qián)然后關(guān)門(mén)，中國(guó)半導(dǎo)體未來(lái)堪憂(yōu)。卦哥家相信只要在國(guó)家層面的帶動(dòng)和監(jiān)管下，尋找到一個(gè)符合中國(guó)特色的半導(dǎo)體發(fā)展方式，堅(jiān)持走下去我們還是有在全球芯片市場(chǎng)找到自己出路的機(jī)會(huì)。

不過(guò)任何經(jīng)濟(jì)體，無(wú)論規(guī)模大小還是先進(jìn)程度，都無(wú)法擺脫全球化。回望過(guò)去百多年的歷史，在技術(shù)白熱化競(jìng)爭(zhēng)的當(dāng)下雖然看著驚心動(dòng)魄。但卦哥家相信幾十年后，回顧一下中美半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷的脫鉤到融合的過(guò)程，也不過(guò)只是人類(lèi)文明的片段。與氣候變化、公共衛(wèi)生和生態(tài)系統(tǒng)變化等其他全球挑戰(zhàn)相比并不重要。

本文主要是為計(jì)劃投資芯片板塊的人做參考，目前的全球芯片形勢(shì)就是這些，中國(guó)也在追趕中，你認(rèn)為哪家內(nèi)地企業(yè)可以承擔(dān)責(zé)任撐起國(guó)家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)呢？目前看這個(gè)行業(yè)卦哥家覺(jué)得不適合長(zhǎng)期投資，短期倒是可以博弈一段時(shí)間，長(zhǎng)期還是要看研發(fā)和實(shí)力的。投巨資研發(fā)畢竟失敗可能性很高，傳統(tǒng)企業(yè)一般不敢嘗試，去年風(fēng)風(fēng)火火說(shuō)要做芯片的上市公司股價(jià)有些一直在跌，就是因?yàn)橥顿Y者不啥，研發(fā)失敗是會(huì)影響公司業(yè)績(jī)的。