高通在華窘境：智能手機(jī)廠商不繳專利費(fèi)

　　中國手機(jī)市場是高通未來的基石。但是如今，在中國智能手機(jī)市場向高通提供巨大潛在回報(bào)的同時(shí)，也給這家公司未來的業(yè)績帶來了一定風(fēng)險(xiǎn)。究其原因，是中國智能手機(jī)制造商不情愿向高通支付專利費(fèi)。

　　得益于中國消費(fèi)者對智能手機(jī)需求的提升，高通將有望從中受益。不過在發(fā)布上一財(cái)季財(cái)報(bào)時(shí)，高通卻表示中國市場出現(xiàn)了“巨大的挑戰(zhàn)。”這究竟意味著什么?高通在中國市場面臨著什么樣的困境?

　　中國國內(nèi)的手機(jī)制造商依賴于高通的技術(shù)，高通也借此能夠獲取數(shù)值龐大的專利費(fèi)。高通當(dāng)前就指望著這部分營收。投資銀行FBR的分析師克里斯·羅蘭預(yù)計(jì)，如果中國智能手機(jī)制造商使用高通的技術(shù)銷售出一部200美元的智能手機(jī)，這家公司根據(jù)與高通達(dá)成的協(xié)議，就需要向后者支付至少8美元的專利費(fèi)。

　　不過高通在該公司上一季的財(cái)報(bào)電話會議中卻表示，中國智能手機(jī)制造商要么不支付專利費(fèi)，要么就是少報(bào)手機(jī)出貨數(shù)量。

　　這確實(shí)給高通的業(yè)績構(gòu)成了影響，因?yàn)閷＠M(fèi)營收占據(jù)了這家公司總營收的約30%。

　　市場分析師表示，中國市場未來發(fā)展的不確定性，將會給高通股價(jià)構(gòu)成影響。高通股價(jià)在2014年的累計(jì)升幅不足4%，在過去6個(gè)月時(shí)間中累計(jì)跌幅超過了2%。

　　不過并不是所有的分析師都擔(dān)憂高通在中國市場當(dāng)前所面臨的窘境。法國里昂證券分析師斯利尼·帕杰瑞給予了高通股票“跑贏大盤”的評級，并將目標(biāo)股價(jià)定為90美元。該分析師在最近的投資者報(bào)告中就指出，“即便是我們假設(shè)高通在中國的專利費(fèi)營收為零，這家公司當(dāng)前的動(dòng)態(tài)市盈率也僅為17倍。”帕杰瑞表示，華為、聯(lián)想集團(tuán)、小米、酷派和中興通訊等智能手機(jī)大廠，都一直在按承諾向高通支付專利費(fèi)。

　　高通在中國的問題還不僅僅是智能手機(jī)廠商不愿支付專利費(fèi)的問題。這家公司在近期就表示，中國政府正在對其進(jìn)行反壟斷調(diào)查。加拿大皇家銀行的分析師馬克·蘇認(rèn)為，高通在中國的反壟斷調(diào)查可能還需要12個(gè)月時(shí)間。

　　高通投資人需要牢記：中國市場已占到高通營收的近20%，而且高通一直指望著中國市場成為公司未來的增長推動(dòng)力。