高通壟斷案以61億元罰款結(jié)案 小米受沖擊最大

　　高通周一宣布，已同意向中國(guó)發(fā)改委支付60.88億元(約合9.75億美元)罰款，了結(jié)為期14個(gè)月的反壟斷調(diào)查。這一罰款數(shù)額，創(chuàng)造了中國(guó)反壟斷調(diào)查的歷史之最。

　　高通聲明稱(chēng)，不會(huì)挑戰(zhàn)這一決定，不會(huì)進(jìn)一步上訴。高通宣布對(duì)其專(zhuān)利授權(quán)方式進(jìn)行更改，對(duì)中國(guó)廠(chǎng)商不捆綁專(zhuān)利授權(quán)、不強(qiáng)制交叉授權(quán)，還承諾降低在中國(guó)的專(zhuān)利使用費(fèi)率。

　　罰款創(chuàng)歷史之最：但對(duì)高通影響有限

　　2013年以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委加大了對(duì)反壟斷案的調(diào)查力度，包括奔馳等車(chē)企，微軟、高通等高科技企業(yè)都在調(diào)查范圍之內(nèi)。2014年8月，發(fā)改委對(duì)日本汽車(chē)零部件企業(yè)合計(jì)罰款12.35億元，創(chuàng)造了2008年反壟斷法實(shí)施以來(lái)的最大罰款紀(jì)錄。而此次高通反壟斷案以60.88億元的罰款結(jié)案，則再次刷新了這一紀(jì)錄，創(chuàng)反壟斷罰款的歷史之最。

　　事實(shí)上，60.88億元(約合9.75億美元)罰款對(duì)高通的短期業(yè)績(jī)雖有影響，但從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)財(cái)大氣粗的高通來(lái)說(shuō)，影響有限。根據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示，高通目前的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物高達(dá)316億美元，接近10億美元的罰款，對(duì)于高通而言不會(huì)產(chǎn)生太大壓力。

　　在業(yè)績(jī)方面，影響也有限，甚至帶來(lái)了利好。高通今天上調(diào)今年?duì)I業(yè)收入的業(yè)績(jī)預(yù)期，在截至2015年9月27日的財(cái)年，高通將收入的業(yè)績(jī)預(yù)期調(diào)整為263億美元至280億美元，此前預(yù)期為260億美元至280億美元。在利潤(rùn)方面，則下調(diào)了預(yù)期：按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，高通預(yù)計(jì)本財(cái)年利潤(rùn)為每股攤薄收益在3.56美元至3.76美元(計(jì)入了發(fā)改委9.75億美元的罰款，合每股0.58美元)，此前預(yù)期為4.04美元至4.34美元。分析會(huì)發(fā)現(xiàn)，事實(shí)上利潤(rùn)的影響主要來(lái)源于罰款，而非經(jīng)營(yíng)性的利潤(rùn)下降。如若將發(fā)改委罰款排除在外，利潤(rùn)預(yù)期也是上漲的。

　　在股市方面，結(jié)束長(zhǎng)達(dá)一年懸而未定的反壟斷調(diào)查，則為高通在華發(fā)展帶來(lái)了確定性。確定性帶來(lái)了股價(jià)的利好。在公告結(jié)果剛剛發(fā)出的周一盤(pán)后交易時(shí)段，高通股價(jià)大幅上漲了2.98%，股價(jià)顯示為69.11美元。

　　盡管在以當(dāng)前財(cái)年算的中短期影響有限，但這一反壟斷案結(jié)果對(duì)于高通的長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)不少的影響，甚至?xí)K結(jié)高通近年來(lái)在華高速發(fā)展的情況。一方面，反壟斷結(jié)果中涉及的專(zhuān)利授權(quán)模式的修改，將影響高通的利潤(rùn)率。另外一方面，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)層面，來(lái)自中國(guó)臺(tái)灣的聯(lián)發(fā)科正在對(duì)高通發(fā)出越來(lái)越多的挑戰(zhàn)。2014年，聯(lián)發(fā)科全年出貨4G芯片3000萬(wàn)顆，而在不久之前，聯(lián)發(fā)科發(fā)布了包含CDMA制式在內(nèi)的全網(wǎng)通Soc芯片，使得聯(lián)發(fā)科成為既高通之后，業(yè)界第二家能夠提供全網(wǎng)通4G芯片的企業(yè)。

　　根據(jù)高通最新的財(cái)報(bào)顯示，在營(yíng)收上芯片銷(xiāo)售貢獻(xiàn)了74%，但是在稅前利潤(rùn)中，專(zhuān)利授權(quán)費(fèi)占到了58%。而統(tǒng)計(jì)顯示，來(lái)自中國(guó)的營(yíng)收占據(jù)了一半左右。

　　也就是說(shuō)，高通專(zhuān)利授權(quán)在利潤(rùn)中的高份額和中國(guó)市場(chǎng)的高份額決定了，這次反壟斷案的結(jié)果最大的影響來(lái)源于“專(zhuān)利授權(quán)模式改變”的影響。